Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Goed zo AFM

Goed zo AFM
Beeld: ANP

Exor neemt een 15%-belang in Philips. Dat was hét nieuws van 14 augustus. Het maakte de in Nederland gevestigde Italiaanse investeringsmaatschappij Exor in één klap tot grootste aandeelhouder van het kwakkelende Philips.

Exor moest beloven gedurende drie jaar niet boven de 20% te komen en zette de handtekening onder een boekwerk aan afspraken met Philips. Opmerkelijk was dat Exor 15% kocht en daarmee in een klap de meldingsgrenzen van 3, 5, 10 en 15% overschreed.

Ik schreef erover in ons magazine IEX Expert. Het werkelijke verhaal is dat Exor zakenbank Goldman Sachs had ingeschakeld, die het met geclausuleerde koopopties, swaps en warrants zó regelde dat die aankooptransacties in één keer konden worden uitgevoerd.

Briljante mislukking

Eén druk op de knop, opties uitoefenen, betalen en ineens heb je 15% van Philips. Ik schreef daarover medio augustus: “Stel nu dat juristen de regelgeving goed hebben uitgeplozen en de contracten hebben dichtgetimmerd. Dan nog zijn hiermee effectief de meldingregels omzeild.”

En: “wat is de waarde van de meldingsregels als je ze met een grote zakenbank en slimme juristen kan omzeilen?”. De Exor-truc deed mij direct denken aan de belangname in februari 2019 van de Nederlandse staat in Air France-KLM. Minister van Financiën Wopke Hoekstra kocht in één klap 14% van het luchtvaartbedrijf om een stevige vinger in de pap te krijgen.

Een briljante stap die faliekant is mislukt. Wat zullen ze in Parijs gelachen hebben. De invloed is nooit gekomen, de aandelen hebben bijna 90% in waarde verloren en het gat in onze schatkist is €600 miljoen dieper.

Veel nieuwe vragen

Maar ook Hoekstra kocht – toen geholpen door ABN Amro – 14% ineens. Goldman Sachs komt er ditmaal niet zo gemakkelijk af. De AFM heeft zich tot Goldman Sachs gericht – het FD noemt het "gesprekken" – waarna Goldman Sachs meer openheid heeft gegeven en een reeks meldingen heeft gedaan.

Het statement van AFM is duidelijk: "De AFM heeft de afgelopen weken de opbouw van het belang van 15% in Philips door Exor nader geanalyseerd. Dit heeft alsnog geleid tot het doen van bruto-short meldingen door Goldman Sachs in het AFM-register."

De reeks meldingen die daarvan het gevolg is - met swaps, warrants en opties - roept veel nieuwe vragen op, maar Goldman Sachs houdt de kaken stijf op elkaar. Maar de stap van AFM draagt zonder twijfel bij aan meer transparantie. De volgende koper die ineens een groot belang wil opbouwen, is alvast gewaarschuwd.


Peter Paul de Vries is directeur/grootaandeelhouder van de Nederlandse investeringsmaatschappij Value8. Value8 is grootaandeelhouder van IEX Group N.V.
De Vries schrijft met enige regelmaat op IEX over zaken die hem opvallen in de (Nederlandse) financiële wereld. Dit artikel is geschreven op persoonlijke titel en mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 

Auteur: Peter Paul de Vries

Peter Paul de Vries schrijft met enige regelmaat op IEX over zaken die hem opvallen in de (Nederlandse) financiële wereld. De Vries was eerder directeur van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) en is nu directeur/grootaandeelhouder van Value8. Value8 is de hoofdaandeelhouder van IEX Group.

Meer over Peter Paul de Vries

Recente artikelen van Peter Paul de Vries

  1. 13 sep Goed zo AFM 16
  2. jul '23 Rutte weg, stem PVDA!
  3. apr '23 Smallcap-crash door accountantstekort

Gerelateerd

Reacties

16 Posts
| Omlaag ↓
  1. forum rang 6 win some... 13 september 2023 12:30
    GS heeft de regels overtreden en heeft daar voordeel van gehad. Zou een sanctie dan ook niet op zijn plaats zijn? Als men weg komt met alleen het doen van herstelmeldingen is dit voor andere partijen geen waarschuwing, maar meer een aansporing om in de toekomst op dezelfde manier voordeel te behalen.
  2. forum rang 9 objectief 13 september 2023 13:04
    quote:

    win some... schreef op 13 september 2023 12:30:

    GS heeft de regels overtreden en heeft daar voordeel van gehad. Zou een sanctie dan ook niet op zijn plaats zijn? Als men weg komt met alleen het doen van herstelmeldingen is dit voor andere partijen geen waarschuwing, maar meer een aansporing om in de toekomst op dezelfde manier voordeel te behalen.
    GS heeft de regels niet overtreden; als je belang maar groot genoeg is, dan vind je altijd wel een uitweg om ze te omzeilen.
    Vermogenden doen dat al decennia op belastinggebied.
  3. forum rang 6 Krentenmenten 13 september 2023 13:19
    Prima dat er onderzoek plaatsvindt maar ook een prima transactie.

    Er is geen sprake van een blokkerende minderheid en ook geen sprake van een overname.

    Voor de aandeelhouders van Exor heeft GS / Exor uitstekend gehandeld. Kennelijk mogen alleen overheden 'anders' met de regels omgaan dan private partijen:

    Zie: Fortis / ING / KPN / Postnl / KLM-AIRFrance en niet te vergeten SNS-reaal.
  4. forum rang 7 Kaviaar 13 september 2023 14:02
    AFM moet gewoon zoveel productkeuze verbieden. Dan zou je dit niet kunnen krijgen.

    AFM stop de swaps en allerlei producten waar dus mee geklooid kan worden.

    Je ziet dat GS vrij vaak niet alleen een belang neemt, maar tegelijk ook opties, swaps, forward contract, warrants etc. afsluit. Dat moet AFM gewoon stoppen.
    Nu is er dus een maas in de regelgeving waardoor dit heeft kunnen gebeuren.

    Verbieden zulke handelsproducten.

    Hier een voorbeeld van GS die een belang neemt in ING en hoeveel producten ze erbij afsluiten.
    www.afm.nl/nl-nl/sector/registers/mel...
  5. forum rang 6 Krentenmenten 13 september 2023 14:18
    quote:

    Kaviaar schreef op 13 september 2023 14:02:

    AFM moet gewoon zoveel productkeuze verbieden. Dan zou je dit niet kunnen krijgen.

    AFM stop de swaps en allerlei producten waar dus mee geklooid kan worden.

    Je ziet dat GS vrij vaak niet alleen een belang neemt, maar tegelijk ook opties, swaps, forward contract, warrants etc. afsluit. Dat moet AFM gewoon stoppen.
    Nu is er dus een maas in de regelgeving waardoor dit heeft kunnen gebeuren.

    Verbieden zulke handelsproducten.

    Hier een voorbeeld van GS die een belang neemt in ING en hoeveel producten ze erbij afsluiten.
    www.afm.nl/nl-nl/sector/registers/mel...
    Die producten zorgen juist ervoor dat de liquiditeit gewaarborgd is…..
  6. forum rang 6 win some... 13 september 2023 16:07
    quote:

    JustRevisited schreef op 13 september 2023 14:49:

    Waar zijn die bruto shortmeldingen in het AFM register te zien?
    In het register substantiële deelnemingen en brutoshortposities. Deelnemingen en bruto short wordt in dezelfde melding gedaan. Even naar beneden scrollen voor de bruto short positie.
  7. forum rang 6 win some... 13 september 2023 16:16
    quote:

    objectief schreef op 13 september 2023 13:04:

    [...]

    GS heeft de regels niet overtreden; als je belang maar groot genoeg is, dan vind je altijd wel een uitweg om ze te omzeilen.
    Vermogenden doen dat al decennia op belastinggebied.
    Dit is echt weer een kenmerkende reactie. Het artikel is toch duidelijk? Na een gesprek met de AFM heeft GS alsnog melding moeten doen van hun bruto short positie. Oftewel GS heeft de regels van de meldingsplicht overtreden en krijgt van een (te) coulante toezichthouder de mogelijkheid de mogelijkheid dit zonder sancties te herstellen.
  8. BBB 13 september 2023 17:03
    Ik zou zeggen dat GS wel eens een lesje nederigheid geleerd mag worden. Geef ze gewoon met eenzelfde plotselinge druk op de knop een aantal miljard boete opleggen. Gezien hun mega omzet laten we zeggen 150a 200 miljard. Ktsjing. En iedereen die er bij betrokken was in het cachot. Kijken of ze dan nog zo hard lachen om hun sluwe streken. En wij meteen ons probleem van die paar miljard die we moeten bezuinigen opgelost. Dat ruimt lekker op.

    Maar ja, het zal vast zoals altijd lopen... psssssss
  9. forum rang 4 HAMMER 51 6 oktober 2023 12:53
    Sorry ,GS is een grootbank en houd de lippen stijf op elkaar wat betekent AMF in de ogen van GS : een lastig mug.
    Oja ze hebben ze op het matje geroepen: resultaat nul nada .
    AMF is een overroepen instantie om uitgeraseerde ex. Politiekers een extra inkomen te garanderen.
    O macht en nul meerwaarde als toezichter,hebben het paard van Troje gecreëerd door hedgefondsen met geleende stukken de beurs te manipuleren met het doel stabiele koersen te krijgen.
    Maar het doel is volledig voorbij geschoten en zijn sturen koersen, wat op het bord staat/komt is gestuurd.
16 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links