De recente G7-bijeenkomst over de heersende valutaoorlog leverde weinig resultaat op. De partners beloofden plechtig om elkaar het leven niet zuur te maken met muntdevaluaties, maar concrete afspraken werden er niet gemaakt.
En dus kan Japan rustig het pad van ongelimiteerde geldcreatie verder bewandelen om de yen te depreciëren. De morrende geluiden uit Europa nemen dag na dag toe. Zelfs Mario Draghi, topman van de Europese Centrale Bank, liet verstaan dat de heersende valutastrijd voorlopig geen problemen veroorzaakt, maar dat de situatie van nabij wordt opgevolgd.
U voelt het al aankomen: het is een kwestie van tijd voor Europa het spervuur opent. Ondertussen zoeken beleggers massaal dekking tegen de valutabommen. De veiligste vluchthaven lijkt vandaag de aandelenmarkt.
Ultieme buffer
De koersen kruipen almaar hoger, terwijl de economische fundamenten amper kunnen volgen. De opwaartse druk zorgt ervoor dat aandelen niet meer goedkoop zijn, maar dat kan beleggers niet meer deren.
Op het moment dat de belangrijkste beursindices op het punt staan om een historische uitbraak te realiseren, zit goud in de hoek waar de klappen vallen. Dit is een uiterst opmerkelijke vaststelling, vooral omdat goud een monetair actief is.
Goud zou in theorie de ultieme buffer moeten vormen tegen een muntcrisis, maar de praktijk laat momenteel een ander beeld zien. De goudprijs handelt al bijna twee jaar in een zijwaarts consolidatiepatroon, maar vorige week werden enkel kritieke steunniveaus doorbroken.
De opwaartse trend voor goud lijkt te keren, zoals u kunt zien op de onderstaande weekgrafiek sinds 2005.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Kantelpunt
De prijs viel door het 65-weekse gemiddelde. Dat signaleert een belangrijk technisch kantelmoment voor de goudprijs. De kortetermijntrend is gebroken. Goud zit nu gevangen in de bandbreedte tussen 1530 en 1790 dollar per ounce.
Als de koers door de onderkant van de bandbreedte zakt, kan goud terug tot 1300 dollar per ounce, de stijgende trend van de eerste fase (2005 tot 2009). Of het ook zover zal komen, valt nog af te wachten. De onderliggende indicatoren (RSI) wijzen op een oververkochte situatie bij goud.
Ook de sentimentsindicatoren schreeuwen negativisme. Toch hoeven we in de komende periode geen nieuwe records te verwachten voor het gele edelmetaal. Dit is natuurlijk als vloeken in de goudkerk, vooral voor diegenen die er heilig van overtuigd zijn dat goudprijs tot in de stratosfeer kan stijgen.
De boodschap
Als ik een belangrijke les heb geleerd (en duur betaald) in mijn beleggingscarrière, dan is het wel dat beleggers moeten luisteren naar de markt. Goud wil ons een boodschap meegeven. Wat die boodschap is, dat blijft giswerk.
Maar ik kan zeker enkele scenario’s bedenken. Bijvoorbeeld dat er, tegen alle verwachtingen in, toch een staakt-het-vuren komt in de globale valutaoorlog. Of dat de valutacrisis juist in kracht toeneemt, waardoor de dollar en de euro tijdelijk in kracht gaat toenemen.
Of dat de internationale economie sneller gaat groeien dan de huidige prognoses. Of dat aandelen de voorkeur blijven krijgen boven goud… Wat de boodschap ook kan zijn, er hangt daadwerkelijk iets in de lucht.
Correcties
Berijp mij niet verkeerd. Ik blijf positief op goud voor de lange termijn. Mijn koersdoel blijft immers onveranderd op 5000 dollar. Maar ik ben niet blind voor tussentijdse correcties. En eerlijk gezegd zou dat zelfs gezond zijn voor de seculaire stierenmarkt van goud.
Geen enkele historische stier ging in een rechte lijn omhoog. Ook de stierenmarkt voor goud in de jaren zeventig moest door een gruwelijke correctie. In 1974 bereikte de goudprijs een tussentijdse piek op 195,25 dollar, om vervolgens te halveren (-47,3%) in de twintig maanden die daarop volgden.
In de zomer van 1976 bereikte goud een tussentijdse bodem op 103 dollar, waarna de seculaire stierenmarkt hervatte. De prijs steeg vervolgens in een rechte lijn tot 850 dollar in 1980: een verachtvoudiging! Er is dus zeker nog geen man overboord bij goud.
Goede hedge
Het gele edelmetaal blijft hoe dan ook een goede hedge tegen de devalutie van valuta. We hoeven daarvoor niet altijd de geschiedenisboeken open te slaan, vandaag zijn er voorbeelden voldoende.
- Zo handelt goud in Japan vandaag op een historische recordniveau boven 150.000 yen.
- Of wat dacht u van Venezuela, waar vorige week weer een devaluatie van de bolivar werd doorgevoerd.
Kijkt u maar eens wat goud in Venezuela vervolgens deed:
Klik op de grafiek voor een grote versie
De goudprijs schoot omhoog tot boven 10.000 bolivar. Vijf jaar geleden noteerde goud nog 2000 bolivar: een vervijfvoudiging! Maar we leven niet in een bananenrepubliek zoals Venezuela. Voor de komende tijd vallen de Westerse valuta nog niet ten prooi aan een plotse of versnelde devaluatie.
Nieuwe kansen
Tenminste, dat lijkt goud ons vandaag te willen vertellen. Ik bekijk de evolutie van de goudprijs in de komende periode met argusogen. Elke nieuwe beweging kan veelzeggend worden. Voor beleggers in goud is het nu raadzaam om het hoofd koel te houden en de strategie onder de loep te nemen.
Ik verkoop mijn positie in goud nog niet, maar het lijkt aangewezen om de cashreserve in de komende periode op te bouwen. Er zullen zich in de toekomst weer nieuwe kansen aanreiken voor goud:
- naar beneden ligt een stevige buffer rond 1300 dollar
- naar boven kan het prijsspektakel opnieuw beginnen boven 1800 dollar
Laat de markt uw raadgever zijn.