In onze vorige column hebben we het eindejaarseffect op de beurzen besproken, in combinatie met de verbeterende technische plaatjes in aandelen.
Dit wordt bevestigd door de Halloween-indicator. Die geeft aan dat tussen 1 november en 1 mei het meeste geld in aandelen verdiend kan worden.
Halloween-effect
De Halloween-indicator is een variatie op het bekende 'Sell in May'-effect. Er is sprake van seizoensinvloeden op de beurs en daar is heel veel onderzoek naar gedaan.
Onderzoeken gebaseerd op 300 jaar koershistorie laten zien dat de beleggingsresultaten in de periode november-april gemiddeld 4,5% beter zijn dan in de periode mei-oktober.
Bovendien blijkt het Halloween-effect op vrijwel alle beurzen in de wereld op te treden, hoewel het effect per beurs kan afwijken.
Statistisch zouden we rond Halloween, vandaag dus, aan de vooravond van de beste beleggingsperiode van het jaar staan.
Dit komt overeen met onze technische visie dat aandelen technisch verbeteren:
- Pullbackbodems zijn aangestampt
- Spikes bevestigen het proces van bodemvorming
- Op de meeste beurzen zijn de korte dalende trendjes al gebroken
Bodemvorming op korte termijn
Technisch zie ik dat bijna alle indices nagenoeg hetzelfde koersverloop laten zien, namelijk bodemvorming. Alleen de Chinese beurs heeft een afwijkend verloop.
Het feit dat er nog geen duidelijke uitbraken zijn boven 200-dagenlijnen, wekt overigens enige argwaan. Let wel, het gaat hier slechts om haperingen op de korte termijn.
Overigens is het belangrijk om te melden dat outperformance niet elk jaar optreedt. Was het maar zo'n feest. Zo ging de vlieger vorig jaar duidelijk niet op. Op 1 november 2021 stond de AEX op 811,74 punten en eind april 2022 12,5% lager op 710,98 punten.
Helemaal onderaan mijn column ziet u meer duiding en statistisch bewijs van de Halloween-indicator.
Vandaag bekijk ik de MSCI World index, de AEX, de Euro Stoxx 50-index, de Dow Jones-index, de Nikkei en de Shanghai Composite index.
Ik ben vooral geïnteresseerd in of de verschillende indices elkaar in het recente koersverloop bevestigen. Daarom beoordeel ik bij elke beurs hieronder de kortetermijnontwikkelingen.
MSCI World-index maakt een draai naar boven
De MSCI World-index, die het koersverloop van de wereldbeurzen weergeeft, heeft een serie met lagere toppen afgebroken. Hierdoor komt de index er wat beter bij te liggen.
Voor een nieuwe technische verbetering is een doorbraak boven de weerstand van 2.864,43 punten (gevormd op 4 mei) noodzakelijk. Bij een daling onder de steun van 2.367,69 punten (de bodem van 12 oktober) zal het technische beeld van de MSCI World index verzwakken.
Nederlandse beurs daagt weerstand van 669,76 punten uit
De Nederlandse beurs (AEX-index) weet te verbeteren nu aan de dalende trend een einde is gekomen. Het technische plaatje oogt wat minder negatief.
Voor een nieuwe verbetering is een doorbraak boven de weerstand van 669,76 punten (gevormd op 5 oktober) noodzakelijk. Steun ligt rond 627,35 punten (de bodem van 28 september).
Euro Stoxx 50 verlaat de correctieve fase
Het beeld verbetert voor de Euro Stoxx 50-index, nu de correctieve beweging opwaarts wordt doorbroken. Dit geeft aan dat de vraag wat begint aan te trekken.
Voor meer technische verbeteringen is een doorbraak boven de weerstand van 3.857,27 punten (de top van 6 juni) noodzakelijk. Van belang is dat de steun van 2.920,87 punten de (bodem van 29 oktober 2020) weet stand te houden.
Dow Jones zet weerstand van 32.618,20 punten onder druk
De Dow Jones breekt nipt boven de weerstand van 32.618,20 punten (gevormd op 13 september). De recente hogere koersbodems signaleren dat beleggers op hogere niveaus (bij-)kopen, wat op een verbetering duidt.
Het technische beeld trekt pas echt aan als de recente top overtuigend wordt gebroken. Steun voor de Dow ligt rond 28.722,50 punten (de bodem van 3 oktober).
Nikkei 225 weet vanaf de steun 25.520,23 op te veren
Bij de Nikkei 225-index houden kopers en verkopers elkaar in balans. Dit vertaalt zich op de grafiek in een zijwaarts gericht koersverloop.
Het koersverloop tussen de steun van 25.520,23 punten de (bodem van 20 juni) en de weerstand 29.388,16 punten (gevormd op 5 januari) is te onduidelijk om er harde conclusies uit te kunnen trekken.
Tegenover dalende toppen (=verkoopdruk) staat een hogere bodem (= kopers).
Chinese beurs ontwikkelt zich in een dalende trend
De Chinese beurs (China Shanghai Composite index) consolideert binnen de neerwaartse trend. De index vormt nog wel lagere toppen en bodems, maar thans zonder veel overtuiging. De recente adempauze geeft aan dat de verkoopdruk wat afneemt.
Indien de China Shanghai Composite-index onder de laatste bodem zakt, wordt de neerwaartse trend hervat.
Steun zien we rond 2.863,65 punten (de bodem van 27 april). Weerstand ligt rond 3.308,35 punten (top van 20 juli). Pas bij een doorbraak boven de weerstand komt er ruimte voor nieuwe koersstijgingen.
Duiding Halloween-effect
Er zijn meerdere mogelijke verklaringen voor het Halloween-effect. Ten eerste is er het fenomeen window dressing, waarin beleggers in de maanden voorafgaand aan en rond de jaarwisseling hun portefeuilles opschonen, de verliezers dumpen en winnaars terugkopen.
Daarnaast blijkt het Halloween-effect een heel praktische reden te hebben. In de tijd dat de Britten nog oppermachtig waren in de wereld van geld en industrie, verhuisden de happy few in de zomermaanden naar hun buitenhuizen. Daardoor was het in die periode wat stiller op de beurs. Als men weer terug in London was, nam de handel weer toe.
Tenslotte is er de zogenaamde self-fulfilling prophecy: als iedereen in het Halloween-effect gelooft en ernaar handelt, dan treedt die outperformance ook op.
Outperformance
Het Halloween-effect - Sell in May-strategie, eindejaarsrally, nieuwjaarsrally, hoe je het ook noemt - is een fenomeen van outperformance in de laatste maanden van het jaar, dat echt zou bestaan.
Onderzoeken gebaseerd op 300 jaar koershistorie van Wall Street laten zien dat de beleggingsresultaten in de periode oktober-april gemiddeld 4,5% beter zijn dan in de rest van het jaar.
Historisch bezien zouden we nu aan de vooravond van de beste beleggingsperiode van het jaar staan. Dat zeggen althans de statistieken over de Halloween-indicator, die aangeeft dat tussen november en mei het meeste geld in aandelen verdiend kan worden.
De onderstaande grafiek geeft de effecten van de Halloween-indicator goed weer.
