De spanning op de aandelenmarkten begint terug te keren. Marktparticipanten lijken de risico’s te onderkennen die kredietcrisis deel II met zich mee zal brengen. De Griekse situatie mag dan verbeterd zijn door de schuldsanering, er komen echter nieuwe problemen aan vanuit Spanje en Portugal:
- Portugal is niet zozeer een groot probleem met een economie net zo groot als die van de Grieken.
- Spanje daarentegen is de twaalfde economie van de wereld. Net zo groot als heel Canada of Rusland en bijna twee keer zo groot als Nederland.
En met die Spaanse economie gaat het steeds slechter. Zoals u in het figuur hieronder kunt zien loopt de werkloosheid nog altijd hard op en kent niveaus van 23%.
Ook stijgt de staatsschuld dit jaar verder naar 78% van het bruto binnenlands product. Dit heeft tot gevolg dat de Spaanse tienjarige staatsrente inmiddels hoger is dan de Italiaanse tienjarige staatsrente.
Slechtste prestaties
Ook de inkoopmanagersindex over maart toont dat Spanje verder wegzakt richting een economische depressie. Buiten Griekenland om presteert het land het slechts van alle landen die de inkoopmanagersindex publiceren.
Zie onderstaande figuren voor een grafische weergave van deze onheilspellende ontwikkeling.
Weinig ruimte
Aandelenmarkten kunnen daarom een forse stap terug doen gedurende het tweede en derde kwartaal van dit jaar. Wellicht is dit de schok die nodig is om politici te overtuigen om toch over te gaan tot een politieke Europese unie. Ons valutamechanisme is zoals het nu is ingericht gedoemd te mislukken.
Er wordt wel eens gezegd dat onder druk alles vloeibaar wordt. Laten we hopen dat dit ook geldt voor onze Europese politieke leiders want met het rentemechanisme hebben ze weinig ruimte meer over.
