Het uiteindelijke reddingspakket voor de eurozone is wellicht slechts een stap in de goede richting, en kan uiteindelijk tegenvallen. Dat stelt Joost van Leenders in de Wekelijkse Strategie Update van BNP Paribas Investment Partners. De herkapitalisatie van banken kan ontoereikend blijken, de afschrijvingen van Griekse schulden zullen misschien niet voldoen om de overheidsfinanciën van het land weer gezond te maken en de EFSF krijgt wellicht onvoldoende extra vuurkracht.
Een recessie lijkt hoe dan ook haast onafwendbaar gezien de staatsschuldproblemen, het gebrek aan vertrouwen en de strakke begrotingsdiscipline in veel landen. De inkoopmanagersindices geven aan dat de industriële nieuwe orders verder zullen dalen, nadat de groei op jaarbasis onlangs al naar zijn laagste punt sinds eind 2009 was gezakt.
Ook in de VS vielen de cijfers deze week enigszins tegen, na enkele weken van doorgaans meevallende resultaten. De regionale Philadelphia Fed index wijst niet langer op een recessie en de orders voor duurzame goederen duiden op een aannemelijke groei van de investeringen. De verkoop van bestaande huizen daarentegen daalde flink en de huizenprijzen kelderen weer. Het consumentenvertrouwen bereikte zijn diepste punt sinds maart 2009.
De stijging van de inkoopmanagersindex in China vormde een uitzondering op de regel. De industriële productie daalde in Taiwan, matigde in Rusland en was bescheiden in Brazilië. De cyclus van de wereldwijde handel lijkt te verzwakken in lijn met de verslechterende cijfers in andere opkomende markten. De handelscijfers van Brazilië, Zuid-Korea, China en Taiwan wijzen de laatste maanden op een groei van circa 0%. De Reserve Bank van India verhoogde de rente, maar gaf tegelijk te kennen dat ze zo nodig bereid was om haar beleid niet langer te verstrakken of zelfs te versoepelen.