Als een patiënt zo ziek was als de economieën (lees financiële markten) naar mijn idee nu zijn en zo snel weer op de been is - als ik het herstel in de diverse indices moet geloven - dan zou de dokter een heiligverklaring krijgen. En dan zou er direct een bedevaartsoort ontstaan op deze plek.
- De werkloosheid is hoog.
- De schulden zijn hoog (zo hoog dat ze in meerdere landen problemen geven).
- Er zijn wereldwijd problemen met de pensioenen (de Britten staakten de afgelopen week nog voor betere pensioenen).
- Er zijn serieuze problemen met het vastgoed: leegstand, te veel financiering en dan zijn er ook nog de effecten van de lagere huizenprijzen.
Er ging maar een ding sneller dan de markten de afgelopen tijd: de zaak Strauss-Kahn. Hij was eerst een heilige, toen een verkrachter en daarna omdat de dame in kwestie een grotere leugenaar dan de politicus was (ik wist niet dat dat kon) werd de zaak ondanks alle bewijzen toch ineens geseponeerd.
Strauss-Kahn werd weer onschuldig geacht. Ik zal er maar geen conclusies aan verbinden... maar snel ging het wel. Daar had krantenmagnaat Murdoch nog wat van kunnen leren. Zijn Britse tabloid raakte namelijk ook snel in verval, maar kwam er niet meer uit.
Maar ik dwaal af.
Schuldenvraagstuk
Het probleem voor de economieën zit heel simpel in het schuldenvraagstuk. De schulden gaven eerst problemen bij de consumenten, die betalen niet terug. Door de hoge concentratie van niet-terugbetalers kregen banken last, de overheden namen die problemen over en geven uiteindelijk de problemen weer terug aan de consumenten.
Kan dat allemaal zonder effect op de beurzen?
Hoe goed gaat het nu met bijvoorbeeld de Verenigde Staten? Vinden we het niet gek dat de Amerikanen stoppen met het space shuttle-programma, terwijl ze nog een heel bemand ruimtestation hebben rondzweven dat nu met Russische raketten bevoorraad moet worden.
Te oud, roepen ze dan en ondertussen vliegen ze met Russische rakketen uit 1967 met minder technologie. En weten we wel hoeveel producten uit de technologie van dit ruimteprogramma zijn ontstaan, die nu een enorme bijdrage leveren aan de economie en de voorsprong op andere economieën?
Denk alleen al aan de communicatietechnologie. Het feit dat we zo kortzichtig aan het bezuinigen zijn betekent dus dat Amerika net zo failliet is als Griekenland. Of zie ik dit te zwart-wit? En moet ik het juist positief uitleggen dat we niet meer investeren?
Topniveau
De Dow Jones staat weer op een topniveau alsof er nooit problemen met Griekenland, Portugal of de Verenigde Staten zelf zijn geweest. Ook de Russell 2000 Index maakt een nieuwe (dubbele?) top.
Heeft iedereen dan de berichten vorige week gemist van de Federal Housing Finance Agency? Zij berekenden dat 65% van de balansen van Freddie en Fannie uit giftige en illiquide leningen bestaat.
De kredietportefeuille betreft 697 miljard en daarbij is het echte noodleidende deel verdrievoudigd naar 367 miljard dollar.
Als iemand kan uitleggen waarom we met dit soort berichten koopsignalen in de S&P 500 krijgen? Of is dat weer de hand van God? Maar er is toch nog geen sprake van quantitative easing 3?
Ik was het al een tijd kwijt, maar ik snap er nu echt niets meer van. Het lijkt erop dat we echt slecht nieuws kompleet negeren en de sterker nog, de beurzen gaan er gewoon op omhoog.
De Eurostoxx 50 herstelde ook als een dolle maar is, gelukkig voor mij, toch weer (opnieuw) uit zijn trend gevallen en daarmee iets beter te begrijpen dan de Amerikaanse indices.
De AEX volgt het enthousiasme van de Amerikanen, terwijl er toch de nodige winstwaarschuwingen waren. Deze week komen er bedrijfscijfers voorbij die voor de trend belangrijk zijn.
Veiligheid
Was het verhaal niet steeds dat de obligaties het zo goed deden, omdat de aandelen het slecht deden en beleggers dus vluchten uit aandelen naar veiligheid (obligaties)? Maar kan iemand me dan ook uitleggen waarom obligaties net als de aandelen gewoon doorstijgen?
Nog even, ik vind het niet leuk maar op vastgoed ben ik al jaren bearish en ik ontraad het al jaren in de portefeuilles. Maar voor de korte termijn komt er weer een verkoopsignaal in de EPRA-index.
Oké op het eerste gezicht lijkt het in de langetermijngrafiek minder dramatisch, maar dat komt omdat de index reeds een behoorlijke daling achter de rug heeft.
Al met al is de volatillity bijzonder laag te noemen gezien de mogelijke beren op de weg. In een periode dat veel mensen op vakantie zijn. Minder marktparticipanten is minder liquiditeit en dus grotere uitslagen.
Wie speculatief is koopt de VIX, of gaat met puts de volatility long.
