Rothschild: weer tijd voor EM

De aandelen uit de opkomende markten (EM) doen het voor het eerst weer beter dan die van de ontwikkelde markten, schrijft zakenbank Edmond de Rothschild in den maandelijkse analyse van de markten. Het verschil in momentum met de ontwikkelde markten kan geleidelijk verdwijnen. Het optimisme van beleggers drukt de laatste tijd de geopolitieke onzekerheid en Europese schuldencrisis naar de achtergrond.

De specialisten van de vermogensbeheerder blijven positief over de dollar versus de euro. De wisselkoers is stabiel gebleven ondanks naderende rentestappen van de ECB. Het momentum van het Amerikaanse herstel kan de dollarkoers stimuleren en de munt blijft een vluchthaven voor risicomijdende beleggers.

Na een paar maanden redelijk voorzichtig te zijn geweest wat betreft de opkomende markten, is Rothschild hier weer positief over gestemd. De aandelen uit deze landen doen het voor het eerst weer beter dan die van de ontwikkelde markten. De monetaire verkrapping is onder controle en zorgen over een vertraging van de groei zijn tanende. Hetzelfde argument voerde Goldman Sachs gisteren aan om aandelen aan te bevelen van westerse bedrijven met grote belangen in opkoemdne markten.

Aandelen en obligaties
Over Europa is Rothschild positief geweest, omdat de markten sterker terug waren gevallen dan andere. Het herstel was ook meer dan elders, waardoor de specialisten reden zien nu een neutrale positie in te nemen ten opzichte van alle aandelenmarkten, in afwachting van meer duidelijkheid over de nucleaire situatie in Japan, de geopolitieke spanningen en stappen van de ECB.

In obligaties is Rothschild calls aan het verkopen. Ze zijn negatief geworden over Duitsland, geleidelijk worden shortposities daarin opgebouwd. De rentetarieven zijn nog steeds volatiel in de VS en Europa.