Voortbordurend op een eerdere
column over de
ABS-markt zie ik een nog verder verslechterende markt. Met name de en masse in Nederland uitgegeven ABS-en met virtuele
CDO’s als onderpand krijgen het nóg zwaarder te verduren.
Dit komt met name door de massale faillissementen die er in de VS nog worden verwacht. Per 11 juni dit jaar staat de teller op 109. Standard & Poor’s (S&P) verwacht zelfs dat dit getal gaat stijgen naar 209 voor 2009.
Onderstaande figuur laat zien dat dit historisch een hoog getal is is, hoger dan in 2001 het jaar van de leegloop van de tech-bubble en de bedrijfsschandalen.
Ook in Nederland concludeerde adviesbureau Deloitte dat mogelijk 18.000 Nederlandse bedrijven in de financiële problemen zitten. Hier zullen zeker enkele faillissementen uit volgen.
Niet zo rooskleurig
Van de vele honderden binnenlandse en buitenlandse bedrijfsnamen, opgenomen in deze zogenaamde Nederlandse ABS-leningen, zijn er tientallen die ook aan het randje van hun faillissement staan. Het nadeel hierbij is dat naarmate deze ondernemingen langer operationeel blijven, ze meer schulden maken.
Daardoor brengen ze bij een uiteindelijk faillissement minder restwaarde met zich mee. Dit zorgt er uiteindelijk weer voor dat er minder faillissementen nodig zijn om de hoofdsom van de ABS-leningen in zijn geheel te doen oplossen. Het ziet er voor de beleggers in deze leningen zo niet rooskleurig uit.
De leningen hebben vaak een looptijd hebben van nog een aantal jaren. Er rest in veel gevallen niet meer dan hopen op een goede afloop gezien de zeer beperkte liquiditeit van dit typ.
Richard Abma is asset manager bij Oolders, Heijning & Voogelaar en werd in 2006 door ABN Amro in de turbocompetitie uitgeroepen tot de Slimste Belegger. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Abma heeft geen posities in de ABS-markt.
Klik hier om de auteur een bericht te sturen.