De
AEX bevindt
zich momenteel weerom aan de bovenzijde van de range 425-457. Vanaf de paniekbodem
op 401,45 punten in januari heeft de index zich goed weten te herstellen en is
intussen
12% opgeveerd.
Uiteraard horen we momenteel slechts negatieve verhalen over de economie, de kredietcrisis en de (Amerikaanse) huizenmarkt. Hieruit kan ik alleen maar concluderen dat we het ergste achter de rug hebben.
Financiële markten kijken vooruit en is het niet echt relevant wat er is gebeurd. De beurs is duidelijk een bodem aan het zoeken. De AEX bevindt zich in een mooie uptrend, met als onderkant 440 (op dagbasis).
Een doorbraak maakt de weg vrij richting 425 of zelfs 400. Vooralsnog ga ik uit van een hausse-scenario, waarbij een uitbraak boven 457 de weg vrijmaakt voor een rit richting 470-480.
Dekking
De index spreidt een aanzienlijke volatiliteit ten toon. De Volatiliteit
Index (op de AEX) noteert momenteel circa 28. Vorig jaar schoot de VIX in
de zomermaanden en in het najaar door het dak. Critici merken terecht op dat
de VIX de afgelopen jaren tussen 10 en 15 bewoog, met uitschieters in 2002 en
2003 ver boven 60.
Hoewel het wel verleidelijk is om de huidige hoge volatiliteit te geven
(opties schrijven), huiver ik over sec premie short gaan . Daar omheen
wil ik wat dekking kopen, opdat mijn risico wordt beperkt. Er kan altijd een
vliegtuig crashen, of de centrale banken kunnen zomaar weer georkestreerde renteacties
gaan voeren.
Aan de andere kant zijn de premies dermate hoog, dat ik op mijn qui vive moet zijn. Bij wijze van spreken erodeert de (maart)premie per seconde, als de markt blijft liggen. Ik zou daarom liever posities opbouwen in individuele fondsen zoals vastgoed, uitzenders en sub-financials - al dan niet met long puts en/of short calls.
Tijdsperiode grafiek:
Jaar
Maand
Week
Vandaag
Binck?
Als uitsmijter geef ik Binck
mee. Dit aandeel heeft eveneens (onterecht) fors te lijden gehad door het subprime-geweld
en kan voor een verrassing zorgen. Op 3 maart komt Neerlands grootste internetbroker
met jaarcijfers. Wat heeft Binck nu te maken gehad met de subprime-problemen?
Volgens mij helemaal niets.
ING en
SNS Reaal
hebben inmiddels meevallende cijfers gepresenteerd. De broker kan best wel eens
de lachende derde kunnen zijn, vanwege de hoge volatiliteit op de effectenbeurzen.
Meer handel, betekent gewoon meer provisie. Momenteel noteert Binck 8,37 euro.
Een rit richting 10 tot 12 euro moet mogelijk zijn.
Tijdsperiode grafiek:
Jaar
Maand
Week
Vandaag
Jerry de Leeuw is derivatenspecialist bij Mercurious . De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op deleeuw@iex.nl .