Ik las met veel plezier Corné van Zeijls artikel
"Veel
hoger of veel lager" over risico en risico. De laatste alinea van zijn
betoog deed mij de volgende letters voor u neerkalken.
Op basis van de gedachte dat de AEX
over een maand of twee significant lager, dan wel significant hoger staat kijk
ik eens naar wat opties. Daarbij werp ik een blik op de december-series want
de visie geldt voor over globaal twee maanden.
Met opties is het hefboomeffect nu eenmaal het grootst wanneer de opties zo
kortlopend als mogelijk worden genomen. Op het moment dat ik deze column in
elkaar flans staat de AEX op 527,60 en daarmee de December FTI op 532,60.
Bij deze stand kijk ik naar de december 530,00 call en put. Deze prijzen ervan
hangen uiteraard af van de verwachting van de markt.
Eén van de twee
U bent overigens een onderdeel van diezelfde markt. Dat betekent dat wanneer u tezamen met uw buurman, uw familie, kennissen en vrienden besluit om deze opties te schrijven, dan zal dit verhoogde aanbod de
prijs doen dalen.
Mocht u (en bijvoorbeeld allerlei banken en ander partijen) echter massaal
besluiten om deze opties te gaan kopen, dan zal de premie, bij gebrek aan aanbod,
juist oplopen.
AEX december 2007 530,00 call @ 25,00
AEX december
2007 530,00 put @ 22,30
U kunt natuurlijk besluiten om één van beide opties aan te schaffen, maar dan moet u een visie hebben over de richting. Een andere mogelijkheid is daarom om beide opties te kopen. Het verschil is dat u aan beide kanten meespeelt
en dus twee maal zo grote kans heeft dat u goed zit.
Koerssprong
Anderzijds moet de AEX wel een koerssprong maken die tweemaal zo groot is
(47,30). Pas boven 577,30 of onder 482,70 gaat u geld verdienen met uw optiecombinatie (de december 2007 530,00 straddle).
Dat lijkt weliswaar ver weg, maar u heeft de voorbije tijd kunnen beleven
hoe snel het kan gaan. Herinneringen aan koersbewegingen zijn net als pijn.
Zodra het weg is en de rust is weergekeerd, is iedereen vergeten hoe het aanvoelde.
De ellende is verdwenen en het lijkt alsof het er nooit is geweest.
In dat soort gevallen overheerst vaak de angst voor een koers die niet van
zijn plek komt. Mocht dit namelijk zo uitpakken dan bent u immers in de aap
gelogeerd. Dan loopt namelijk alle premie uit de opties en resteert in december
op expiratie niets, dan de zoektocht naar een zakdoek voor het tranendal.
Jerry de Leeuw is derivatenspecialist bij Mercurious. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Jerry de Leeuw heeft op het moment van publiceren geen positie in de genoemde aandelen en opties. Uw reactie is welkom op deleeuw@iex.nl.