Het is weer zo ver; cijferseizoen. De beursanalisten maken vooraf hun inschattingen bekend en geven aan hoeveel winst per aandeel en omzet het desbetreffende bedrijf zal rapporteren. Ik ben geen fundamentele belegger en heb niet de juiste kennis (en tijd) om alle cijfertjes door te kijken.
Ik studeerde aan de Technische Universiteit en ben altijd meer van de wiskunde en vooral statistiek geweest. Ik bekijk de kwartaalcijfers dan ook meer vanuit het perspectief van de kansberekening. Wat is de kans dat het aandeel stijgt na bekendmaking van de resultaten en wat is de kans dat het aandeel daalt ?
Dat is een moeilijke inschatting om te maken en veel beleggers zullen dit gokken op de cijfers vinden. Dat is dan ook niet waar ik mijn inschattingen op los laat. Ik kijk veel liever naar de meest waarschijnlijke orde van grootte van de koersbeweging als het nieuws meevalt en de grootte van de beweging als het nieuws meevalt. Vervolgens koppel ik dit aan de kans op meevallend nieuws of tegenvallend nieuws.
Contrair handelen
Laat ik u een voorbeeld geven. De aandelen van Yahoo zijn de laatste drie maanden zo'n 25% gestegen en staan voor dit jaar 70% in de plus. Analisten zijn enthousiast over het aandeel. Dit is vooral te danken aan speculatie rondom een IPO voor Alibaba Group, waarin Yahoo een zeer aanzienlijk belang in heeft. Als Yahoo met meevallend nieuws komt, dan kan de koers wellicht nog met een paar procent oplopen.
De koers is echter al dusdanig opgepompt dat de fut hoogstwaarschijnlijk al uit het aandeel is. Het goede nieuws zit al ingecalculeerd. Veel interessanter is het dus om contrair aan de mening van de markt te handelen en in te spelen op het minder waarschijnlijke scenario. Iedereen is positief over Yahoo en het aandeel noteert dit jaar al 75% hoger?
Prima, dan kijk ik nu weer even de andere kant op: omlaag. In het geval dat het bedrijf dan inderdaad tegenvallend nieuws naar buiten brengt, kan er zo 10% van de koers af. Het loont om in te spelen op de grotere beweging, ook al is de kans hierop kleiner.
Enfin, u begrijpt wat ik bedoel. Ieder cijferseizoen speur ik dan ook de markten af op zoek naar overdrijving in de koersen en speel dan in op de kwartaalcijfers. Veel beleggers gaan te veel met de massa mee. Zij missen hierdoor continue de boot. Contrair beleggen werkt.
Op moment van publiceren heeft de schrijver posities in de het aandeel Yahoo. De schrijver heeft mogelijk ook andere posities waar niet over geschreven wordt.