Op 26 juli jl. sprak ECB-president Draghi de bemoedigende woorden ‘ready to do whatever it takes’ om het vertrouwen in de Europese gemeenschap te herwinnen. De euro is sindsdien weggetrokken van het dieptepunt dit jaar, de beursindices van Spanje en Italië profiteerden het meest en de grootste winsten werden geboekt in de Europese banksector.
De Europese DJ Stoxx 600 index en Amerikaanse S&P 500 index hebben de opgelopen koersverliezen vanaf de koerstoppen eerder dit jaar weer ingelopen. Datzelfde geldt voor onze AEX die eerder deze week bij een indexstand op 336,69 net zo hoog noteerde als op 16 maart jl. bij het bereiken van de top dit jaar.
Herstel MSCI World
Op wereldschaal is de MSCI USD World index er nog niet in geslaagd om zich volledig te herstellen, maar heeft nu wel de dalende weerstandlijn bereikt die de koerstoppen van 2007, 2011 en 2012 met elkaar verbindt.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Vanuit technisch opzicht wordt het nu dus interessant om te beoordelen of de vraag naar aandelen doorzet of niet. Op wereldschaal tendeert vraag en aanbod in de afgelopen maanden naar elkaar toe en een uitbraak boven de weerstandlijn of onder de steunlijn geeft nadere indicaties.
Risico's accepteren
Wie niet op een uitbraak wil wachten, maar wil weten hoe het gesteld is met de bereidheid onder aandelenbeleggers om weer meer risico’s te accepteren, kan kijken naar het koersgedrag tussen de cyclisch en non-cyclische bedrijfssectoren. In de afgelopen twintig handelsdagen blijven de Europese sectoren Health Care en Food & Beverage achter bij het brede marktgemiddelde (= DJ Stoxx 600 index).
In de S&P 500 index wordt hetzelfde waargenomen. Daarentegen wordt een relatief aantrekkende vraag naar industriële waarden gesignaleerd aan beide kanten van de oceaan.
In de weekgrafieken van de DJ Stoxx 600 industrial en S&P 500 industrial sectoren blijkt dit uit de positieve kruising van de ‘Moving Average Convergence Divergence’-indicator (afgekort MACD) die van de relatieve sterkte ten opzichte van de brede beursgraadmeters is afgeleid.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Klik op de grafiek voor een grote versie
Koersontwikkeling MSCI Europe
De conclusie is dan ook dat de kansen op een opwaartse uitbraak naar nieuwe hoogtepunten dit jaar in de aandelenindices toenemen. De kans dat de Europese waarden sterker zullen presteren dan de Amerikaanse waarden kan worden afgemeten door de koersontwikkeling van de MSCI Europe index (omgerekend in euro’s) te vergelijken met de koersontwikkeling van de MSCI USA index (omgerekend in euro’s). Uit de grafiek op weekbasis blijkt dat Europa relatief sterker begint te presteren.
Randstad
Tot slot geeft de koersontwikkeling van het uitzendaandeel Randstad Holding een argument om te anticiperen op betere tijden in aantocht. Afgezien van het feit dat aandelenkoersen op de macro-economische berichtgeving vooruit pleegt te lopen, wordt een dalende trendlijn afgelopen week opwaarts gepasseerd en wordt een relatief koopsignaal afgegeven ten opzichte van de AEX-index.
Hoelang de verbetering aanhoudt blijft dit onderwerp van speculatie. De technische analyse brengt slechts trends en trendomslagen met behulp van grafieken en indicatoren in kaart.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Op basis van de technische topdown analyse worden aandelen in de uitzendsector interessant. Voor de snelle beslissers die niet op een opwaartse uitbraak van de beursindices willen wachten is een hefboomproduct zoals een Randstad Sprinter Long een overweging waard.