Wees in ieder geval eerlijk naar uzelf toe? Vinger opsteken wie Adyen kocht op de Dag van de Daling, die -39% op Q2's.
Want dat moest wel overdreven zijn, niet? IEX hield toen een duidelijke slag om de arm en helaas, dat bleek terecht te zijn. PayPal verloor nadien ook ruim 12% op zijn cijfers en deze week is het helemaal raak. In juli ging het Britse CAB Payments in Londen naar de beurs en dat kwam gisteren met cijfers: -72%!
Hallucinant dit, het bedrijf is nog geen vier maanden genoteerd en al 85% kwijt.
En vandaag wordt in Parijs het al gedecimeerde Worldline nog verder de vernieling in getrapt op een dramatische cijferrapportage: -55%! Het zit 'm vooral in de marges, zelden zag u zo'n U-turn voorbijkomen in de outlook. Alsof het van de ene op de andere dag een heel ander bedrijf is.
Om maar met de deur in huis te vallen: misschien moeten we het inderdaad over heel andere bedrijven hebben. Want online betaaldiensten zijn gewoon niet de wonderondernemingen en -aandelen waar we ze gezien de koersen en waarderingen voor hielden? De hoge groeicjjfers en dito marges, das war einmal.
Voeg dat bij de rap oplopende rentes en de haperende economie, en u hebt de cocktail waardoor deze aandelen er tot dusverre in H2 zeldzaam hard van langskrijgen.
U ziet de reactie van oud-bankier Peter Verhaar: ontstaan er geen kansen nu de beurs zo nadrukkelijk - alsof het biotechs of dotcom-1999-aandelen zijn - risico inprijst? Dat zou kunnen. Moet u hen niet voor zijn? Faites vos jeux, maar dat is zeer risicovol. Want zie maar, afgestrafte aandelen kunnen nog veel verder worden afgestraft.
Dit is het Italiaanse Nexi sinds de beursgang. Dat doet nu -15% en pre-market New York staan PayPal en Block -1,5% en -2,2%. Nou, dat valt dan nog mee.
Intussen slijpen de analisten hun messen en reken maar op een regen aan downgrades en koersdoelverlagingen de komende dagen. Misschien wel voor de hele sector. Dat maakt het heel riskant om nu al op deze gevallen engelen te duiken, maar de kans is weer dat het allemaal meevalt en we nu overdrijven.
We moeten echt een new normal vinden voor (de waarderingen van) deze aandelen. Tot die tijd kunnen de koersen de gekste capriolen vertonen. En blijven ze waarschijnlijk zeer gevoelig voor rentebewegingen en misschien zelfs wel economische macro's. Bovendien weten we op dit moment nog niet alles.
Op 8 november komt Adyen met een strategie-update. Wellicht weten we dan beter wat we van dit bedrijf en misschien wel hele sector in de komende jaren wel en niet mogen verwachten. Wat zijn de vooruitzichten voor groei, marges, concurrentie et cetera? Bovenal: wat voor waarderingen moeten we daar nou op plakken?
Het moet gek lopen willen we die koers/winstverhoudingen van 100 en meer terug gaan zien, maar ook de huidige 29,5 (daar gaat vandaag nog wel wat vanaf) zegt niets. Kan ook nog veel te hoog zijn. Eén ding is wel duidelijk: de magie van online betaaldiensten is ervanaf. En de margeverwachtingen Adyen zijn nog steeds hoog.
