Veel landen dreigen in een situatie te raken waarin de centrale banken opnieuw moeten gaan ingrijpen. Vaak gaat de discussie over Europa maar waarom niet over de Verenigde Staten of Engeland?
Engeland heeft het ook gewoon heel lastig. Zo lastig zelfs dat het Internationaal Monetair Fonds (IMF) nu voorstelt dat de Bank of England maar opnieuw aan de bak moet. Al drie jaar staat de officiële Britse rente op een niveau dat nooit eerder werd gezien, namelijk 0,5%.
Als het aan het IMF ligt moet dit blijkbaar naar 0,00%. En passant meldde het IMF ook dat een nieuw rondje kwantitatief verruimen van de Bank of England ook gewenst lijkt. Toe maar!
Kwantitatief verruimen staat op nogal gespannen voet met koopkracht en dat weten de Engelsen maar al te goed. Door verhoging van btw-tarieven heeft de geldontwaarding vooral in 2011 ruimte gekregen in Engeland en dat tempo van geldontwaarding moet volgens de Bank of England weer omlaag.
Prudent gedrag
Als u dit allemaal zo leest bent u vast onder de indruk van het prudente gedrag van de Bank of England, maar is dat wel zo terecht?
De Bank of England werd in 1694 opgericht onder de regering van Koning Willem (William) ?, de koning van Engeland en de stadhouder van Holland en de bank gaf destijds het eerste papieren pond een waarde van ongeveer 3 ounces zilver.
Van die oorspronkelijk ruim 90 gram aan zilver kunnen we tegenwoordig nog maar een kleine 2 gram zilver kopen voor 1 Engelse pond. Deze prudente centrale bank heeft de waarde van de Engelse papieren pond dus met 98% laten verdampen in de laatste driehonderd jaar.
Verder uithollen
Nu wordt de Bank of England dus gevraagd om nog meer waardeloze ponden in omloop te brengen en dat zou normaal gesproken de waarde van het Engelse pond nog verder uithollen.
Elke centrale bankier stelt altijd dat geldontwaarding zijn of haar grootste vijand is maar blijkbaar hebben centrale bankiers er een hobby van gemaakt om in stilte de koopkracht van een valuta uit te hollen. Zo zal het ook, vrees ik, de komende jaren vergaan met de euro.
Omdat we in een kredietcrisis verkeren moet de koopkracht van onze euro eigenlijk flink gaan verminderen omdat anders de koopkracht van onze schulden te groot blijft en de schulden onbetaalbaar worden.
Geldontwaarding
Ik denk dus dat we een periode van flinke geldontwaarding gaan meemaken omdat anders deze kredietcrisis niet op te lossen is. Politici zullen waarschijnlijk eerst proberen belastingen te verhogen en geld uit uw portemonnee te kloppen om uw buurman te redden, maar eens houdt dat op.
We moeten terug naar de oude wijsheid van Sir William Paterson, de oprichter van de Bank of England. Hij omschreef zijn Bank of England als "the bank hath benefit of interest on all moneys which it creates out of nothing".
Kortom hij stelde dat een centrale bank in staat was (papier)geld uit het niets te creëren. Simpelweg omdat er geen direct onderpand, zoals bij een goudstandaard, noodzakelijk was. De oplossing van de kredietcrisis en nog specifieker de eurocrisis ligt wat mij betreft in de capaciteit van centrale banken om van lucht geld te maken.
De oplossing
Het IMF snapt dat ook en spoort de oudste centrale bank ter wereld nu aan om de persen weer aan te zetten. Word ik hier zenuwachtig van? Nee, want uw en mijn (voor)ouders maakten ook al perioden mee waarin de koopkracht jaar in jaar uit terugviel.
Wat er echter ook gelijktijdig optrad was dat in beleggingen die een intrinsieke waarde hadden de geldontwaarding gecompenseerd werd. Kortom huizen en ondernemingen werden duurder en compenseerden zo het koopkrachtverlies van het papieren geld.
De huidige kredietcrisis is ontstaan omdat de waardestijging van vooral onroerend goed ophield en banken onderpanden bleken te hebben die geen volledige dekking meer konden geven aan de verstrekte kredieten. De gevolgen zijn bekend, maar de oplossing dus eigenlijk ook.
Europese Centrale Bank
Beleggen in grote bedrijven, die bovendien veel van hun winsten behalen in gebieden waar het relatief rustig is, zou volgens mij wel eens de ideale manier kunnen zijn om aan de toekomstige geldontwaarding, die noodzakelijk is, te ontsnappen.
Geldontwaarding is iets van alle tijden en al vaak gebruikt om ons uit de problemen te printen, echter nu met één verschil. Europa heeft nu een centrale bank, de Europese Centrale Bank (ECB), met een zeer beperkt mandaat.
De ECB mag, in tegenstelling tot de Bank of England maar ook de Federal Reserve Bank, alleen maar letten op de geldontwaarding en die in bedwang houden terwijl euroland nu juist een beetje extra geldontwaarding goed zou kunnen gebruiken.
Compensatie
Dat wat hogere tempo van geldontwaarding (5%?) zou gecompenseerd moeten worden door waardestijgingen van onze huizen en ondernemingen en zo zouden we langzaam maar zeker uit de kredietcrisis kunnen komen.
Mevrouw Merkel ligt, door haar erfelijke belasting, nog even in de weg maar uiteindelijk zullen de persen aangezet worden en mijn multinationals vanzelf duurder moeten gaan worden.