Nieuw op IEX.nl: Ype Schaap. Of nou ja: nieuw, lang geleden, in 2004 schreef Ype al een paar goed gelezen verhalen op deze site in het kader van beurscompetitie Kempen Smallcap Challenge. Toen al probeerden we hem voor langere tijd aan ons te verbinden. Dat mislukte, maar de aanhouder wint, want we hebben Ype - tegenwoordig werkzaam bij vermogensbeheerder Antaurus - na acht jaar alsnog over de streep weten te trekken. Vanaf vandaag schrijft hij iedere woensdag een column, waarin hij zijn visie geeft over Nederlandse aandelen. Welkom (terug),Ype!
De Chinese economie heeft de laatste jaren enorm geprofiteerd van het westen. Scheepsladingen vol met allerlei producten vonden hun weg naar de afnemers in de Verenigde Staten en Europa.
Maar de Chinezen merken dat het stiller is geworden aan de overkant en dat vraagt om een reactie van de Chinese overheid. De Chinese premier heeft zelfs moeten afkondigen dat de groei in 2012 zal uitkomen op slechts 7,5%.
De reactie van de Chinezen op de afnemende groei is er, volgens mij, recent gekomen en die klonk niet best voor de westerse bedrijven. Maar ik heb een Nederlands antwoord op deze Chinese reactie: DSM!
Geen concurrentie gewenst
Nu de Chinese producenten niet meer zo eenvoudig in het buitenland terecht kunnen met hun producten willen de Chinezen nu geen buitenlandse concurrentie tegenkomen in China. De Chinese overheid wil vooral eigen producten aan het eigen volk verkopen.
Produceren en veel afzetten in eigen land lijkt de Chinese visie voor 2012. Veel hebben de Chinezen zelf in huis, maar vooral technologisch hoogwaardige materialen en farmaceutische ingrediënten staan hoog op het Chinese verlanglijstje.
DSM weet van de wensen van de Chinezen af en heeft al eerder aangegeven de omzet in China te willen verdubbelen tot 3 miljard dollar in 2015. Waar DSM mee kan scoren is de divisie Materials Sciences. DSM wil met deze divisie, waar ook de ijzersterke Dyneema vezel in zit, een flinke omzetgroei realiseren en de marges oprekken tot 17%-plus.
Hoogste eisen
DSM kan ook farmaceutische ingrediënten leveren aan de Chinezen. DSM is vorig jaar met het Chinese Sinochem een samenwerking gestart in actieve farmaceutische ingrediënten. De meeste producten van deze samenwerking worden op biotechnologische basis geproduceerd en voldoen daardoor aan de allerhoogste eisen.
DSM scoort al in opkomende markten en haalde in 2011 bijna 40% van de omzet uit deze snelgroeiende markten. DSM’s wens is om in 2015 50% van zijn omzet te behalen in opkomende markten. De innovatieve producten en ingrediënten behaalden in 2011 al 18% van de omzet en daarmee kan DSM een prachtige marge scoren.
Van de in 2015 gewenste 3 miljard dollar omzet in China behaalde DSM er in 2011 al 2 miljard. Om de business in opkomende landen nog meer kracht bij te zetten heeft DSM de hoofdkwartieren van diverse afdelingen al naar Azië overgebracht.
Gezondere producten
Naast de geavanceerde materialen en farmaceutische ingrediënten, waar ook het oude Gist Brocades zijn plek in gekregen heeft, bezit DSM ook nog een sterk presterende divisie die zich bezighoudt met gezonde voeding. DSM levert hoogwaardige ingrediënten waardoor de voedingsmiddelenindustrie in staat is gezondere producten te leveren.
Zeker nu de westerse wereld in een rap tempo vergrijst wordt er steeds meer aandacht besteed aan het voorkomen van ziektes. DSM ontwikkelt ingrediënten die, toegevoegd aan voedsel, gezondheidsvoordelen opleveren.
Maar terwijl de wereld vergrijst komen er ook steeds meer jonge kinderen en ook in die ontwikkeling eist DSM zijn rol op. In 2011 kocht DSM het Amerikaanse Martek. Martek produceert voedingsingrediënten op basis van meervoudige onverzadigde vetzuren die vooral toegepast kunnen worden in zuigelingenvoeding.
Voorzichtig optimistisch
Vorige week sprak DSM op een analistenpresentatie, ondanks de economische onzekerheden, toch over een voorzichtig optimistisch vooruitzicht voor 2012. Ik begrijp dat dus wel!
Tot slot sta ik nog even stil bij een recent door DSM afgekondigde samenwerking met het Amerikaanse Poet. Bij het horen van de naam Poet moet DSM al gedagdroomd hebben! Poet is ’s werelds grootste ethanolproducent en dit bedrijf gaat samen met DSM een volgende stap in bio-ethanol zetten.
Bio-ethanol is een groen alternatief voor benzine. De nieuwe bio-ethanol zal gemaakt worden van oogstresten (cellulose) van maïs. DSM gaat met Poet 250 miljoen dollar investeren in deze (bio)groeimarkt en verwacht een enorme groei.
De cellulose bio-ethanolmarkt zal, volgens marktvorsers, in 2022 een omvang hebben van 50 miljard dollar! De waarde van de vergisting- en enzymentechnologie, die DSM dus levert, zal ongeveer 3 tot 5 miljard dollar bedragen op de genoemde 50 miljard dollar.
Snelle innovatie
DSM verwacht in 2014 de eerste bijdrage aan de winst van deze nieuwe samenwerking. U merkt het al, van de staatsmijnen en het oude DSM, dat zich vooral bezighield met basischemie, is weinig meer overgebleven.
DSM, nu actief in gespecialiseerde chemicaliën, lichte maar zeer sterke (bio)materialen en vitaminen, is een snel innoverend bedrijf geworden waarvoor in opkomende markten een prachtige toekomst is weggelegd.
Maar ook in het oude westen is nog veel te halen voor DSM. Ik ben erg enthousiast over DSM en voorzie een prachtige toekomst voor dit bedrijf. Zelfs de Chinezen kunnen momenteel niet om DSM heen. Als dat geen succes op gaat leveren dan weet ik het niet meer!
Schaap heeft geen positie in DSM.