Pimco ziet kansen in Brazilië

Beleggen in Braziliaanse bedrijven is aantrekkelijker dan investeren in staatsobligaties van de opkomende markten. Dit is de conclusie van een team van Pimco onder leiding van Brigitte Posch, dat de opkomende markt in Brazilië heeft onderzocht. Bedrijven in Brazilië bieden beleggers goede kansen, ondanks de inflatiedruk, stijgende grondstofprijzen en de sterke Braziliaanse munt.

De economische groei van Brazilië wordt gedragen door een groeiende binnenlandse markt, met een opkomende middenklasse. Consumentenmarkten worden ook mondiaal als aantrekkelijk gezien. Met een lage reële rente verschuiven investeringen naar infrastructuur en vastgoed. Brazilië staat voor forse investeringen daarin wegens de aanstaande wereldevenementen, zoals het WK in 2014 en de Olympische Spelen in 2016. Pimco ziet de kracht van de economie van Brazilië in de groei van de economie, de dalende werkloosheid, en verbetering van de lonen, de winstgevendheid en pricing power.

De risico’s zijn ook helder, die liggen in de sterke binnenlandse vraag, de sterke real, de stijgende grondstofprijzen en inflatiedruk. Pimco gelooft echter dat er sectoren en bedrijven zijn met genoeg potentie voor beleggers. Dit zijn bedrijven met een sterke kasstroom en een aantrekkelijke waardering. Die bedrijven en sectoren zijn volgens Brigitte Posch verbonden met olie en gas, metalen en mijnbouw, pulp en papier, nutsvoorzieningen en voedsel. Sommige Braziliaanse bedrijven vertonen betere schuldratio’s en relatieve waarde dan in de ontwikkelde economieën. Het goede nieuws volgens het team van Posch is dat de markten en de kredietbeoordelaars deze goede fundamentals nog niet ontdekt hebben. Beleggen in bedrijven in opkomende markten en met name Braziliaanse bedrijven is daarom aantrekkelijker dan investeren in staatsobligaties van die landen.