De koers van staalgigant
Arcelor Mittal fluctueert al maanden in een zeer brede bandbreedte tussen circa 13 en 25 euro. Ondanks deze enorme marge, is en blijft de lange termijn trend neerwaarts gericht.
Sinds december weet het fonds evenwel boven een ijzeren bodem rond 15 euro te blijven, wat een bemoedigend is. Korte termijn handelaren kunnen rond dat niveau longposities innemen met een korte stop-loss eronder.
Een doorbraak van 15 euro kan namelijk opnieuw een sell-off kunnen inluiden van het aandeel Arelor Mitttal, zoals in september-oktober 2008 ook gebeurde.
Op de huidige koers rond 18,50 euro heb ik een aantal strategieën in de aanbieding voor u, zolang het aandeel in bovengenoemde bandbreedte rond blijft spartelen.
1. Stukken kopen en een short strangle geven
Het voordeel is dat er premie wordt gepakt op de geschreven opties, terwijl het aandeel per saldo nergens heen gaat. Er is wel neerwaarts risico vanwege de dubbele longpositie uit hoofde van de geschreven put.
Koop 100 Arcelor Mittal @ 18,50 (1850 euro)
Verkoop 1 MCH 20 Call @ 1,15
Verkoop 1 MCH 17 Put @ 1,15
Ontvangen premie: 230 euro
Zolang Arcelor Mittal tussen 17 en 20 euro blijft bewegen kan de premie van 230 euro worden binnengetikt. Uiteraard daarbij gesaldeerd het resultaat op de stukken. In het meest gunstigste geval (op een expiratiekoers van 20 euro) is dit maximaal 380 euro (150 euro resultaat op de aandelen plus 230 euro premie).
Boven de 20 euro is de winst gemaximeerd (capped )
Bij een expiratiekoers van 17 euro bedraagt de winst 80 euro (-150+230).
Het break-even-point ligt derhalve op 16,60 euro
Onder dit niveau is het zaak om weg te wezen, of shortposities er tegenover te zetten.
Tijdsperiode grafiek:
Jaar
Maand
Week
Vandaag
2. Iets defensiever: stukken kopen, put eronder zetten en een call schrijven
Koop 100 Arcelor Mittal @ 18,50
Verkoop 1 MCH 20 Call @ 1,15
Koop 1 MCH 17 Put @ 1,15
De ontvangen premie compenseert de betaalde verzekeringspremie. Derhalve bedraagt de maximale winst 150 euro. Dat is ook het maximale verlies, aangezien de stukken voor 17 euro mogen worden gekocht. Om geld te kunnen verdienen, moet het aandeel omhoog.
3. Beide!
De derde optie is om beide affaire op verschillende momenten op te zetten. Als de stukken zijn gekocht waarna het aandeel stijgt, kunnen de calls duurder worden verkocht en de puts weer goedkoper aangeschaft. Uiteraard is de keerzijde dat er op deze wijze (tussentijds) meer risico wordt gelopen.
Let wel, deze strategie kan lucratief zijn zolang de bandbreedte intact is. Bij een opwaartse ofwel neerwaartse uitbraak beveel ik een vervolgactie aan. Zodra dit (bijna) een feit is, kom ik hierop terug en zet een agressievere strategie uiteen.
Jerry de Leeuw is derivatenspecialist bij van Mercurious . De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
deleeuw@iex.nl .