NYSE Euronext maakte deze week bekend dat zij per 31 maart 2008 dagopties zal
introduceren. Dit zijn opties die een looptijd hebben van - bij benadering -
1 dag en dat er iedere (beurs)dag een expiratie zal zijn. De contracten zullen
worden geïntroduceerd op de dag voorafgaand aan hun de einddatum.
Dat betekent dat de opties die bijvoorbeeld op woensdag aflopen, geïntroduceerd zullen worden op de dinsdag ervoor. Niet zo gek lang geleden was de minimale looptijd van opties (bij introductie) een maand.
In navolging van de succesvolle introductie van weekopties op 26 mei 2006, worden nu dus ook dagelijkse varianten gecreëerd.
Meer soorten opties betekent meer mogelijkheden voor handelaren en speculanten, zowel professioneel als particulier. Een van de belangrijkste kenmerken van opties is het hefboomeffect.
Ieder zijn ding
Het hefboomeffect, de leverage, komt het best tot zijn recht wanneer, doorgaans
kort voor expiratie, de premie relatief laag is. Dan kan een nagenoeg waardeloze optie (zonder intrinsieke waarde) met een relatief kleine koersbeweging van de onderliggende waarde plots (veel) intrinsieke waarde krijgen. Oftewel, 'in-the-money' raken.
Daardoor kan een optie van een paar dubbeltjes zomaar een paar euro waard worden. Dan spreken we over rendementen van honderden of duizenden procenten (op dagbasis, laat staan op jaarbasis) Deze situatie is bij dagopties natuurlijk aan de orde.
Ik ben weliswaar in 2006 gestopt met de professionele handel en zal daarin
niet terugkeren, maar nu de beurs deze opties introduceert moet ik zeggen dat
mijn handen wel weer gaan jeuken. Expiraties brengen de ware kenmerken van handel
in de meest extreme vormen naar voren en vergen het uiterste van handelaren.
Daarom zijn deze dagen dan ook het leukst. Winst en verlies volgen elkaar immers
snel op. Aangezien ook u -per saldo- uitgaat van positieve resultaten, bieden
dagopties alles dat een actieve handelaar wenst. Pure beleggers daarentegen
die de lange termijn nastreven zullen ze echter negeren. Geen probleem lijkt
me, ieder zijn ding.
Wordt vervolgd.
Jerry de Leeuw is derivatenspecialist bij Mercurious. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op deleeuw@iex.nl.