Hi Ho Zilver

Zilver behoort evenals goud tot de categorie edelmetalen. Het beweegt dus ook vaak dezelfde kant op, alleen is zilver wat speculatiever dan goud. Het afgelopen jaar sponnen beide edelmetalen garen bij de sterk verzwakte dollar.

Goud en zilver worden gezien als alternatieve investeringen. Als de dollar verzwakt, stijgt (normaliter) de waarde van in dollars gedenomineerde assets zoals olie, zilver, goud et cetera. Vooral sinds augustus zitten goud en zilver in de lift. De year-to-date rendementen bedragen circa 25% voor goud en circa 13% voor zilver.

Dat zilver is achtergebleven ligt waarschijnlijk in het feit dat ten tijde van onzekerheid en turbulentie op de aandelenmarkten eerder goud wordt gekocht dan zilver.

Tijdens systeempaniek, zoals de huidige subprime crisis, redeneren beleggers dat je beter wat goudstaven en wat tafelzilver in de kast kunt hebben liggen dan een paar bankaandelen. Hoewel momenteel de waardering van de financials wel bijzonder aantrekkelijk is geworden.

Zomercorrectie
Opvallend is dat ten tijde van de zomercorrectie op de aandelenmarkten goud, zilver en zelfs olie onder druk kwamen te staan, terwijl obligaties werden gekocht. Dat had voornamelijk te maken dat speculatief kapitaal niet alelen uit aandelen, maar ook uit de commodities werd getrokken. Door de credit crunch ontstond als het ware een sneeuwbaleffect.

Doordat (speculatieve) beleggers met margin-accounts moesten liquideren, werden speculatieve waarden van de hand gedaan. Ironisch genoeg kon in juli/augustus juist de Amerikaanse dollar, zij het kortstondig, van de turbulentie profiteren en werd zelfs even gezien als safe haven.  

Onlangs heeft het stelsel van Amerikaanse Centrale banken de federal funds rate met 25 basispunten verlaagd, naar 4,25%. Ben S. Bernanke is als het ware een brandweerman die de uitslaande kredietbrand probeert te blussen. Ondanks sterke werkgelegenheidscijfers in november, is de verwachting dat de Fed de rente de komende tijd zal blijven verlagen.

Zilver richting 16 dollar
Een dalende (Amerikaanse) rentevoet erodeert normaliter de waarde van de dollar. Dit zou een stimulans kunnen vormen voor edelmetalen. Als de dollar zwak blijft, zou dat een voor vraag naar goud en zilver blijven zorgen.

Momenteel worstelt goud met de 800-dollargrens en ik verwacht winstnemingen rond dit niveau. Ik zie voorlopig (te) weinig stijgingspotentieel in goud en daarom zet ik een paar van mijn fiches op zilver. Zilver is duidelijk uit een lange termijn driehoekspatroon (vanaf 2006) gebroken. Ik verwacht eerst een test van de 14-dollarsteungrens en vervolgens een rally naar in eerste instantie 16 dollar.

Tijdsperiode grafiek:  Jaar Maand Week Vandaag

Mijn lange termijn koersdoel is 18 dollar, waarbij ik wel een stop-loss-niveau hanteer van 13,50 dollar. Een negatieve doorbraak van deze grens impliceert dat mijn visie dan niet juist is. Aangezien op de Nederlandse markt geen futures en/of opties op zilver worden verhandeld, werp ik mijn blik de Amerikaanse markt (CBOT).

Mijnenveld
Hoewel ik normaliter pure futurehandel prefereer vanwege de flexibiliteit, vind ik dit toch te link bij dit soort commodities. Om het risico te beperken kies ik voor (long) calls danwel call-spreads. Bij een wereldwijd georiënteerde broker kunt u ongetwijfeld handelen op de Amerikaanse derivatenmarkt.

Let wel op dat zilver (en goud) behoorlijk speculatieve assets zijn. Het is te vergelijken met een mijnenveld: je moet goed opletten waar je loopt. Eén misstap en je bent gezien. Desalniettemin biedt ook deze markt kansen, mits goed voorbereid uiteraard.