Altice is voorzichtig begonnen met het afstoten van bezittingen. De kabelgigant maakte vrijdag bekend de Zwitserse telecom- en datacenter-activiteiten van de hand te doen.
De activiteiten worden verkocht aan een Franse investeringsmaatschappij voor 214 miljoen Zwitserse frank, omgerekend €184 miljoen. De activiteiten zijn gewaardeerd tegen bijna tien keer de aangepaste ebita over de laatste twaalf maanden.
Zou deze multiple voor het hele bedrijf gelden dan wordt Altice gewaardeerd op ongeveer €93 miljard. Dat zou betekenen dat het bijna 2 maal de nettoschuld waard is. Een dergelijke vergelijking gaat echter iets te kort door de bocht omdat het tafelzilver vaak als eerste verkocht wordt.
Hoewel de verkoopopbrengst slechts een druppel op de gloeiende schuldenplaat is, maakt Altice een snelle start met het afstoten van bezittingen. Dat het financiële markten menens is, heeft het bedrijf inmiddels begrepen.
Onzekerheid voedt zichzelf
Het bedrijf heeft recent meerdere malen aangegeven dat het niet voornemens is een emissie te doen. Nu de beurskoers zo is afgekomen zou dat voor een zeer forse verwatering zorgen. Overnames zijn voorlopig van de baan en de schuld wordt afgebouwd door verkoop van bezittingen en gebruik van de cashflow.
Het lijkt er momenteel echter op dat de markt het desondanks niet vertrouwt. Wellicht komen er de komende tijd een paar lijken uit de kast die niet uit de laatste cijfers naar voren kwamen. Veel partijen nemen het zekere voor het onzekere en verkopen hun belang. Op deze manier voedt de onzekerheid zichzelf.
Anderzijds zou er op een gegeven moment een partij moeten opstaan die tegenwicht biedt aan die onzekerheid en tot kopen overgaat. Dit hebben we echter nog niet gezien. We blijven daarom voorzichtig met dit aandeel.
Disclaimer: Paul Weeteling heeft een long positie in Altice.
Dit artikel is onderdeel van IEX Premium en krijgt u cadeau van ons. Wilt u de aanbeveling en meer Premium artikelen lezen, klik dan hier.