Aan de koers te zien vinken we met z'n allen DSM aan als volgende overnameprooi? De naam zong al eens rond en werd in verband gebracht met het Duitse Evonik. Van Limburg naar Amsterdam, AkzoNobel CEO Ton Büchner zit nu op dit lijstje te kauwen: Goh, welke zullen we es doen...?
Dit zijn de peers van AkzoNobel, zoals Reuters ze ons voorschotelt. Wat een zooitje al die koerwinstverhoudingen, maar zie die Dutch Discount: AkzoNobel en Holland Colours de goedkoopste. Zo meer hierover. Sinds zijn aantreden in 2012 heeft Büchner vooral deze taak, maar dat is hem nog niet gelukt:
Büchner is wel hel goed in kosten besparen, maar PPG is nog scherper:
Plus de reactie waarvan u wist... Vertel trouwens even AFM, ik mag toch aannemen dat jullie onderzoek doen naar koersmanipulatie PostNL door de politiek eind vorig jaar...? Ik heb Den Haag overigens niet horen klagen toen Ahold het Belgische kroonjuweel Delhaize overnam.
Volop bescherming
Dutch Discount dus, ofwel Hollandsche Korting voor de Franstaligen onder ons. Het is een oude term hier op het Damrak om de chronische korting te duiden, die de Nederlandse beus en AEX traditioneel deden en misschien nog wel doen. Die kreet is wel een beetje een eigen leven gaan leiden.
Zijn dacht ik hele wetenschappelijke onderzoeken aan besteed. De voornaamste reden die altijd voor die korting is gegeven is... beschermingsconstructies. U krijgt niet de indruk met AkzoNobel, Unilever en PostNL vers in het geheugen en tal van overnames deze eeuw, maar het Damrak is een fort.
Nederlandse bedrijven behoren tot de best beschermde ter wereld. Vandaar dat er op papier minder snel op ze wordt geboden, waardoor ze een mindere waardering kennen. Minder overnamepremie in de koers, anders gezegd. En óf onze beursondernemingen beschermingsconstructies hebben!
Het is zelfs korter om het om te draaien: Unibail-Rodamco, Royal Dutch Shell, RELX, Gemalto, Galapagos, Altice en ArcelorMittal zijn de enige concerns die ze niet hebben. Vandaag focussen we echter vooral op die van dit bedrijf:
Overnamekandidaten
Beschermingsconstructies of niet, de cash klotst overal over de plinten in het bedrijfsleven en iedereen is naarstig op zoek naar groei, uitbreiding en margeverbeteringen. Weinig is echter zo hachelijk op de beurs als het aanwijzen van overnamekandidaten. Denk bijvoorbeeld aan USG People, KPN en TomTom.
Adecco neemt USG over, zekerheidje gewoon. Dat duurde dan jáááren en het werd een andere witte ridder. KPN staat echt in de etalage, dat heeft de top zelf toegegeven, maar of er nog iemand zin heeft na de bloedneus van Carlos Slim en PostNL...? TomTom geldt ook al jaren als overnamekandidaat.
AkzoNobel en Unilever hoef ik niet meer te noemen. Ik loop met zevenmijlslaarzen langs de AEX en u ziet wie ik er met de losse pols uit vis en wie ik uitsluit. U bent van harte uitgenodigd kritiek te leveren, aan te vullen en de aandelen uit uw eigen portfolio te pluggen,. De bovenste vier zijn mijn enige, echte kandidaten:
De Amerikaanse financials staan weer boven de 2007-niveaus, Aegon heeft een leuke Amerikaanse business en is zelf niet duur en dik gekapitaliseerd. Tast toe, of misschien is er Aziatische interesse. Aegon heeft zelf geen geld voor overnames? Of NN misschien? Degelijker is er niet
Prachig innovatief en superflexibel bedrijf, dat ook niet al te duur is. Zelf gelden de Limburgers weer als gedoodverfde overnemers van Corbion
General Electric of Siemens? Medische apparatuur, weet u wel, dan krijg je de rest er gratis bij en daar weten die conglomeraten ook wel raad mee
Kan ieder moment gebeuren?
Die naam heb ik nog nooit horen vallen als overnamekandidaat en juist dat maakt...? Misschien, maar ik zou niet weten wie bij dit gespecialiseerde, geavanceerde bouten- en moerenbedrijf
Lijkt mij uitgesloten, daar gaat Den Haag zeker voor liggen. Zeker nu Nordea gewoon de deur is gewezen bij ABN Amro. Toch kan ik mij voorstellen dat (Amerikaanse) grootbanken verlekkerd na het fraaie ING kijken
PetroChina, Cnooc, of een Amerikaans consortium? Nee, de politiek gaat zeker een bod op Olies tegenhouden en anders Londen wel. Gelet op de malaise in de sector zijn wellicht ook Boskalis, SBM Offshore, Vopak, Arcadis en Fugro tijdelijk veilig voor (buitenlandse) belangstelling
Heel speculatief, maar ik zie het nog wel gebeuren dat out of the blue een gespecialiseerde of in ieder geval overgewaardeerde Amerikaanse databoer gaat bieden
Vergeet het maar! Zeker zolang Charlene de Carvalho-Heineken daar in feite de scepter zwaait
Dan wordt dan een Amazon, anders zou ik het niet weten
Is zelf al een grootmacht. Bij een bod denk ik dan eerder aan een LinkedIn ofzo, dan een peer of concurrent
Misschien toch een keer Intel of Samsung?
Een ander vastgoedfonds zal niet snel gebeuren bij deze stenen-juggernaut. Misschien private equity of een private wealth fund