Untitled Document
Morgen is het weer expiratie van de AEX-weekopties.
Bij een transactie hoort altijd een visie. Stel nou dat u niet echt een scherpe
mening paraat hebt en al helemaal niet weet wat de dag van morgen brengt.
Wanhoop dan niet, maar sluit u gerust bij de massa aan. Ik zit overigens ergens in
datzelfde peloton. Voorspellen van beurskoersen is soms zelfs zonde van de tijd.
Met opties en optieconstructies kunt u de boel ook omdraaien.
Ik kan een affaire opzetten en gewoon berekenen op welke indexniveaus ik geld verdien of verlies. Vervolgens bepaal ik of ik dit acceptabel vind en wil uitvoeren.
In
dit kader heb ik het volgende bedacht, loopt u maar even mee:
Koop de AX2
535,00 call à 2,00,
Koop de AX2
535,00 put à 2,00.
Short strangle
Dit wordt in de volksmond ook wel het kopen van de AX2 535 straddle
genoemd. Ik betaal in totaal 4 euro. Bovendien kan ik nog twee transacties
doen:
Schrijf tweemaal de AX2
537,50 call à 0,90,
Schrijf tweemaal de AX2
532,50 put à 1,10.
Het resultaat van deze actie heet een geschreven (short) strangle.
Nou, dat klinkt alleraardigst, maar is verder niet interessant voor het verloop,
dus daar laat ik het hier bij. Wel belangrijk is dat ik in dit geval tweemaal
2 euro ontvangt, ofwel 4 euro. Dit is exact gelijk aan de koopsom voor de
straddle. Per saldo resteren alleen transactiekosten.
Jackpot
Overigens stond de AEX
bij het schrijven van dit artikel op 535,00. Wanneer de koers stijgt of daalt,
bewegen bovengenoemde optieprijzen nog meer in mijn voordeel. In de figuur is
te zien hoe dit uitpakt.
De rode lijn is de combinatie van de vier aparte optie(series),
De andere kleuren vertegenwoordigen de intrinsieke waarde van de individuele opties waaruit de combinatie bestaat.
Uit de figuur is af te lezen dat een expiratie op 535,00 precies geen winst
(of verlies) oplevert, maar een koers die daarvandaan weg beweegt levert wel
winst op: op 532,50 of 537,50 zelfs de jackpot, namelijk 2,50. Deze winst
neemt af, naarmate de koers onder de 532,50 raakt of boven de 537,50 uitkomt.Sterker
nog, onder 530 of boven 540 is er verlies.
Hé, was dit niet precies wat ik bedoelde bij het begin van dit stukje: bent
u bereid dit risico te lopen?
Jerry de Leeuw is derivatenspecialist bij Mercurious. De informatie
in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling
tot het doen van bepaalde beleggingen. Jerry de Leeuw heeft op het moment van
publiceren geen positie in de genoemde aandelen en opties. Uw reactie is welkom
op deleeuw@iex.nl.