Als de AEX deze week geen omkeer laat zien in zowel het kortetermijn- als het langetermijnbeeld dan wordt de kans op een verslechtering in het langetermijnbeeld steeds groter. Een structureel weekslot onder de 401 zorgt voor het einde van de bullmarkt en we op zoek moeten naar een nieuwe modus.
Opvallend is overigens wel dat er slechts een paar indices zijn die een dergelijke verslechtering laten zien. Indices als de S&P 500, Nasdaq 100, SOX, DAX en STOXX Europe 600 liggen nog (ruim) boven hun stijgende langetermijnbodemlijnen.
De intraday-beweging van afgelopen vrijdag onder de 401 heeft nog niet voor een wijziging gezorgd in het langere technische beeld. Feit is wel dat de neerwaartse druk nog niet ten einde is gekomen, en de AEX opnieuw een belangrijke week ingaat.
Neutrale visie?
Onder de genoemde steun in de AEX ontstaat ruimte naar in eerste instantie 375 tot mogelijk 366. Bij 375 ligt een meermaals geteste langetermijnsteun en 366 is de bodem van oktober 2014. Het eerste belangrijke 38,2% Fibonacci-retracementniveau op lange termijn van de hele bullmarkt sinds 2009 ligt bij 390.
Een weekslot onder de 401 zou een meer neutrale langetermijnvisie opstarten. Onder de 366 treedt een verdere verslechtering op en is er sprake van een dalende langetermijntrend. Ook is er nog steeds sprake van divergentie in zowel de RSI als de VIX.
- De VIX ligt nog een stuk lager dan tijdens de forse correctie van augustus.
- De RSI blijft momenteel nog net boven de 30-puntengrens.
Tijdens de decembercorrectie maakte de RSI nog een bodem ruim onder de 30 (oversold). Verder is de algemene opinie zeer negatief geworden in de afgelopen anderhalve week. De negativiteit overheerst in de media en sommige analisten hebben koersdoelen afgekondigd die 30% tot 50% onder de huidige niveaus liggen.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Belangrijk kantelpunt
Toch bevindt de AEX zich op een belangrijk langetermijnkantelpunt. Een structureel weekslot onder de 401 zorgt dus voor een verslechtering waarna ik mijn visie zal moeten aanpassen voor de rest van dit jaar en de AEX een ander pad kan gaan bewandelen.
Niet alleen wordt in dat scenario de stijgende langetermijnbodemlijn (die slechts één eerder raakpunt had in 2011) neerwaarts gebroken, maar dan wordt ook een hoofd-schoudertoppatroon neerwaarts afgerond. Een beweging onder de zone 366 tot 373 zorgt voor een verdere verslechtering in het langetermijnbeeld.
Buiten het feit dat in de komende dagen een duidelijke opwaartse omkeer moet plaatsvinden om verdere neerwaartse risico’s te voorkomen, is er meer nodig om de huidige dalende kortetermijntrend te beëindigen.
Korte, dalende toppenlijn
De belangrijkste te breken dalende toppenlijn startte bij de novembertop van 475 punten en loopt langs de decembertop van 449. Deze dalende toppenlijn zakt wekelijks ongeveer 6 punten en ligt vandaag bij 434. Daarboven wordt deze twee maanden durende correctiefase pas beëindigd.
Vanaf de decembertop bij 449 is een neerwaartse versteiling gestart, die langs de zeer recente lagere top bij 426 loopt en vandaag bij 418 ligt. Deze kortere dalende toppenlijn lijkt onderdeel te zijn van een dalende wig. Een doorbraak van deze korte toppenlijn levert een eerste verbetering op in het kortetermijnbeeld.
Zolang er in de komende dagen geen omkeer plaatsvindt en de AEX niet op weg gaat naar deze dalende zeerkortetermijntoppenlijn wordt de neerwaartse druk op de zware weeksteun bij 401 steeds verder opgevoerd en bestaat de kans op een verdere daling richting de 366 tot 373 punten.
Nieuwe modus?
In dat scenario moeten we op zoek naar een nieuwe modus, vooral zolang de andere indices dergelijke verslechteringen niet laten zien.
Voor de komende dagen moeten we zeer alert zijn op een positieve omkeer en de vorming van omkeerpatronen. Ik acht de kans nog steeds groot dat de AEX bezig is met de zoektocht van een belangrijke bodem, maar de verdere neerwaartse risico’s moeten we daarbij niet uit het oog verliezen.