Het meest spectaculaire Chinese vuurwerk werd ver na nieuwjaarsnacht afgestoken. Maar het was geen siervuurwerk. Met een harde knal gingen de Chinese beurzen onderuit. Gevolg: een wereldwijde daling van de aandelenkoersen op de eerste handelsdag van het jaar.
Geen lekker begin, en voor sommigen hangt de eerder afgegeven voorspelling voor 2016 al weer aan een zijden draadje. Iedereen die een positief jaar verwachtte, moet zijn prognose bijstellen. Immers, een slecht begin van januari zet de toon voor het gehele jaar.
Flauwekul natuurlijk. Het zal best dat dalende koersen in het begin van januari doorgaans samengaat met een min aan het eind van het jaar. Waarschijnlijker dan de voorspellende waarde van de eerste januaridagen is dat de relatie andersom ligt.
Beleggingsbeleid
Een slecht jaar betekent dat de kans op negatieve maanden, dus ook een slechte januarimaand) groter is dan in een positief beursjaar. Herman Finkers zou filosoferend tot de conclusie komen dat we pas op 31 december 2016 weten of januari een goede of slechte beursmaand was.
Hoe dan ook, elke belegger moet voor zichzelf uitmaken aan welke theorieën hij vasthoudt bij het uitstippelen van zijn beleggingsbeleid. Als u in mei al uw aandelen verkoopt en in het najaar de posities weer opbouwt, conform het sell in may-principe, is daar niets mis mee.
Tenminste, als u de consequenties van dergelijk handelen maar goed weet te plaatsen. Ik laat de mei-septemberdiscussie maar rusten, want daar heb ik veertien jaar geleden al de nodige discussie over gehad.
Maatwerkoplossingen
In een interview met de Volkskrant naar aanleiding van de beursgang van IEX, gaf directeur Peter van Sommeren aan dat uw en mijn favoriete beleggingssite in de toekomst maatwerk-beleggingsoplossingen wil bieden. Een prima streven en in dat kader is het misschien aardig dat ik u mijn beleggingsoplossing voor 2016 meegeef.
Die is heel eenvoudig. Wat betreft (reguliere) obligaties, die zijn een no go area. Dat was de afgelopen jaren geen beste keus, maar als de rente gaat stijgen, vroeg of laat, kan in korte tijd de opgebouwde obligatiewinsten van de afgelopen jaren als ijzel voor de zon verdwijnen.
Als het risico van een scherpe koersdaling van obligaties zich niet manifesteert, resteert een schamele beloning van 0% tot hooguit 1% rentevergoeding. Daarbij ga ik er vanuit dat koerswinsten op reguliere obligaties er echt niet meer inzitten.
De mooiste pareltjes
Perpetuele obligaties daarentegen vind ik nog altijd aantrekkelijk. Bijvoorbeeld de Rabobank-certificaten die op een koers van 111% en een minimale coupon van 6,5% een couponrendement van 5,9% geven.
Ook de achtergestelde variabele-couponobligaties zijn interessant, zeker als de rentestijging zich aandient. Daarbij loont het kritisch te zoeken naar de mooiste pareltjes. Neem bijvoorbeeld de Aegon eeuwigdurende obligatie (ISIN code NL0000116150) met variabele rente.
Elke drie maanden wordt de couponrente vastgesteld op basis van de tienjarige rente plus een opslag van 0,1%. De maximale rente is 8,0%. De koers van deze obligatie is circa 71,5%. Zo'n lage koers is niet vreemd met een coupon bij de huidige rentestand van circa 0,85%.
Nog aantrekkelijker
Als u deze achtergestelde obligatie aantrekkelijk vindt, is er echter een aantrekkelijker alternatief. De soortgelijke obligatie, maar dan van ING, heeft als (klein) voordeel dat de maximale couponrente 9% bedraagt in plaats van 8% voor de Aegon-obligatie. Maar de grootste attractie zit in de lagere koers.
Voor de ING-obligate (ISIN: NL0000116127) betaalt u slechts circa 65%. Dat is een korting van 9% ten opzichte van de Aegon-obligatie. Let wel op, want de handel is dun, dus gebruik bij aankoop altijd limietorders.
Als het om aandelen gaat, richt ik mij het meest, het zal u niet verbazen, op indices. In het bijzonder vind ik de Eurostoxx 50 interessant. Niet omdat ik van deze index de meeste koerspotentie verwacht, maar het is een relatief volatiele index met een hoog dividendrendement.
Eurostoxx-certificaat
Dat is gunstig voor gestructureerde producten die rondom deze index worden gebouwd. Een mooi product vind ik bijvoorbeeld het UBS Trigger Certificaat met een looptijd van vijf jaar. Dit certificaat kan jaarlijks vervroegd aflossen met als eerste mogelijkheid in november van dit jaar.
Als er vervroegde aflossing plaatsvindt, is dat tegen 100% plus 10,5% voor elk jaar dat het certificaat heeft uitgestaan. Dit jaar zou een eventuele vervroegde aflossing tegen 110,5% plaatsvinden.
De voorwaarde voor een dergelijke aflossing is dat de Eurostoxx 50 op de peildatum in november minimaal op 3360,65 punten staat. De actuele stand van de index is 3170 punten. De index moet dus met 6% stijgen om de aflossing op 110,5% te verkrijgen.
Relaxt beleggen
Aangezien de actuele koers van het certificaat 95,00% is, wordt er bij aflossing een rendement behaald van ruim 16%. Niet slecht, vooral in de wetenschap dat er bescherming is als de Eurostoxx 50 op geen enkele peildatum op minimaal de startwaarde staat en er geen vervroegde aflossing heeft plaatsgevonden.
Indien in dat geval gedurende de gehele looptijd (tot en met november 2020) de index niet onder de 2016,39 punten komt, garandeert UBS in ieder geval de aflossing op de einddatum op 100%.
Ik vind dergelijke producten een relaxte manier van beleggen met een mooi rendementsperspectief. Natuurlijk zijn er risico's, want in geval van een enorme indexdaling, tot onder de 2016,39 punten, wordt het gehele koersverlies van de index ten opzichte van de startwaarde gedragen.
Daarnaast moet u zich bewust zijn van het debiteurenrisico op de uitgevende instelling, in dit geval UBS. Dit soort producten, met voorwaardelijke bescherming, zijn mijn favoriet om zeker in tijden van hoge volatiliteit een mooie verhouding tussen risico en rendement te verkrijgen.