Ik ben al meer dan vijfentwintig jaar professioneel werkzaam (sinds 1986) in de financiële sector en ik vind de financiële markten nog altijd leuk en uitdagend. Ik heb het no gniet vaak meegemaakt dat de beurs op zo'n interessant punt staat.
Een moment dat er grotere veranderingen starten. Er zijn grote bewegingen in de rente maar ook zijn er meerdere belangrijke verkiezingen.
Niet positief
Want wat wordt de impact van de overwinning in het Verenigd Koninkrijk van de Conservatieven? Komt niet heel Europa onder druk te staan? Al eerder chanteerde de Britse politiek Brussel en kregen ze uitzonderingen. Wat gaan we nu onder bedreiging van het referendum weer krijgen?
Persoonlijk lijkt het me niet positief voor de aandelen. Maar daar dacht de markt anders over en gelukkig had ik daar ook op geanticipeerd. Maar we moeten dus de FTSE 100 (Footsie) goed in de gaten houden. Het twindicatorniveau is 6981 met een slot onder dit niveau moet u short.
Een ander item dat we in de gaten moeten houden is de euro-dollar, ik denk dat de euro sterker moet worden en de dollar zwakker. Maar is dat logisch met de rebelerende Britten?
De olieprijs is van groot belang voor de rust in de wereld. Voor de geopolitieke spanningen zou het beter zijn als de olieprijs weer verder oploopt. Toch lijkt de stijging voorlopig meer op een tijdelijk technisch herstel dan een fundamenteel langetermijnverhaal.
Let op de Bund
Het meest interessant de afgelopen week was de German Bund Future. De rente is van nul naar 0,75 in even tijd, dat lijkt niet veel maar is het wel. De Bund-future is helemaal uit de opgaande trend.
De vraag is nu of de huidige opgaande beweging een pullback is en de koersen na het testen van de lijn weer verder omlaag gaan of was dit een korte correctie en gaat het weer omhoog (en dus toch lagere rentes). Aangezien alles samenhangt met de extreem lage rente is dit ontzettend belangrijk voor de aandelenmarkt.
De Duitse DAX had al eerder een hoofdschouderpatroon laten zien en daaropvolgend een daling maar ook hier wordt de vraag is het herstel een test van de neklijn en gaat de koers flink lager? Of was dit de correctie alweer?
De belangrijke Europese indices en dus ook Eurostoxx 50 hebben een verkoopsignaal in de twindicator en bijna overal zien we hoofdschouder-achtige patronen (omkeerpatronen).
In de AEX-twindicatorgrafiek zien we ook het shortsignaal, maar een herstel tot 500 zou zelfs in een negatief scenario gemakkelijk passen.
Het herstel van de afgelopen dagen geeft alleen maar een nog mooier hoofd-schouderpatroon en dus eigenlijk een bevestiging van de nog grotere correctie. We zijn dus gewaarschuwd.
De Dow Jones heeft nog geen verkoopsignaal gegeven en om een echt grote correctie te hebben zouden ook de Amerikaanse indices naar een short moeten. Het is dus allemaal nog niet zo ver.
Nu gaan de theorieën ervan uit dat de Dow Jones Transport Index vooruitloopt op de normale index en nu hebben we wel al een verkoopsignaal in de DJTI...
Maar de S&P 500 heeft dus net als de DJIA nog geen verkoopsignaal in twindicator.
Ook is de VIX (Volatiliteitsindex) nog laag er is dus nog geen onrust van enige betekenis. Maar dat betekent ook dat opties nog steeds relatief goedkoop zijn en dat we dus nog steeds goedkoop bescherming kunnen nemen tegen een mogelijke correctie.
Ik zeg mogelijk om dat ik ook niet weet of de beren of de stieren gaan winnen.
De Nasdaq heeft wel al een verkoopsignaal.
Een ook de Russell 2000 (mid- en smallcaps) heeft nog een shortsignaal staan.
Zelfs de Totalmarket index, Wilshire 5000 heeft een verkoopsignaal, met pullback naar de twindicatorlijn en dus zelfs een kleine daling is een bevestiging van een short. Maar de grote trend is nog intact dus zeker geen paniek.
Amerikaanse rente
Ook in Amerika is de rente flink aan het oplopen. De ETF op de plus 20 jaar treasury ook wel TLT genaamd heeft een behoorlijke rit achter de rug.
Ik zit ze zelf long omdat ik denk dat als er een grote beweging in de aandelen komt beleggers vluchten naar bonds en omdat ik de yield van rond de 3% wel mooi vind. Maar ook de TLT’s lijken uit de trend gevallen.
Het is daarom goed om even naar de dertigjarige rente (yield) te kijken en dan zien we dat ook aan de andere kant van de plas de rente snel is opgelopen. In februari stonden we nog 2,2 en nu dus bijna 3%.
Het lange plaatje van de TLT spreekt boekdelen.
Daarom worden producten die profiteren van een rentestijging ineens weer interessant zoals de TBT. Hiermee zit je de Amerikaanse bonds short.
Ik kreeg al een aantal vragen over short en levaraged trackers zoals de TBT omdat ik een short op de Bund had geadviseerd op @CeesSmit. De trackers kopen vaak gewoon een hefboomproduct omlaag en dus moet er vaak herbelegd en doorgerold worden.
Dit zorgt dat je wel een beweging nodig hebt anders kost het geld. Ook op de Italiaanse bonds hebben we een dubbele short en ik vind de Italiaanse rente eerder te laag dan de Duitse...
Amazon.bom
Als we echt een grotere correctie krijgen moeten we eens kijken naar aandelen die flink gestegen zijn en zeer hoog gewaardeerd staan. Zoals Amazon. Maar zo zijn er nog veel meer te bedenken.
Tesla vind ik op dit moment niet extreem gewaardeerd gezien de ontwikkelingen.
Ik heb een turbo short op Ageas want ik zie dat verzekeraars het wat moeilijk beginnen te krijgen.
Kortom, het wordt een leuke leerzame week.