Elke belegger zou Warren Buffett moeten volgen. Zijn beleggingsacties zijn namelijk zeer leerzaam. Voor het uitbreken van de financiële crisis van 2008 ging hij een weddenschap aan met Protege Partners, een hedgefund met 3,5 miljard dollar onder beheer.
Protege Partners mocht een belegging kiezen die tussen 1 januari 2008 en 31 december 2017 volgens hun het hoogste rendement zou halen. Warren Buffet ging de strijd met Protege Partners aan met de Vanguard S&P 500 ETF. Protege Partners koos een combinatie van vijf eigen hedgefondsen.
Beide partijen hebben 340.000 dollar belegd in veile staatsobligaties. Dit groeit aan tot 1 miljoen dollar op de eerste dag van 2018. De winnaar krijgt dit volledige bedrag. Beide hebben ook een goed doel gekozen waar het geld naar toe gaat.
Argumenten Buffett
Warren Buffett geeft aan dat een passieve belegger de rendementen van de markt krijgt. Niets meer en niets minder. Dit betekent dat de actieve beleggers onderverdeeld zijn in een groep die een hoger rendement krijgt dan de markt en in een groep die een lager rendement krijgt dan de markt.
De actieve belegger doet het gemiddeld volgens Buffett even goed als de passieve belegger. Actief beleggen is echter een stuk duurder dan passief belegger. Dit betekent dat een gemiddelde actieve belegger een lager rendement krijgt dan de markt.
Tegenargumenten Protege
Protege Partners geeft aan dat Warren Buffett gelijkt heeft dat een passieve ETF het bijna altijd wint van een beleggingsfonds. Een hedgefund is echter een ander verhaal. Zij kunnen profiteren van een opgaande en van een neergaande markt.
Een hedgefund profiteert meestal minder in een bullmarkt, maar omdat het geen geld verliest in een bearmarkt, zijn de resultaten in een volledige cyclus veel hoger dan het gemiddelde rendement van de aandelenmarkt. Tussen 2008 en 2018 zal er minimaal één bearmarkt zijn en minimaal één bullmarkt.
Hedgefondsen zullen daarom een hoger rendement halen dan de S&P 500.
Tussenstand
Sinds 2008 hebben de markten meerdere volatiele perioden meegemaakt. Denk bijvoorbeeld aan:
- de halvering van aandelen door de financiële crisis
- de flinke koersdalingen in 2012 door de problemen in Europa
Of denk aan oktober 2014 toen in twee weken tijd aandelen met 10% daalden. Je zou verwachten dat de afgelopen zeven jaar een ideale periode is geweest voor Protege Partners.
- Zij hebben echter na aftrek van alle kosten (2% beheersfee en 20% inlevering van het jaarlijkse rendement) een rendement behaald van 20%.
- Vanguard zit na aftrek van kosten (0,07% beheersfee) op 63%.