Wal keert schip? Na een reeks teleurstellende kwartalen en winstwaarschuwingen is Philips eindelijk weer eens de gevierde jongen op het Damrak: +3,9% nu op KW2's, waar de AEX -2,4% doet. Met een indexgewicht van ongeveer 7% bespaart het fonds de index een nog veel groter daling, ingegeven door de weer oplaaiende euro-crisis.
Waar winnaars zijn… Juist. Binck wordt hard afgestraft op haar KW2-cijfers en Wereldhave is al helemaal de klos met de winstwaarschuwing, dividendverlaging en het ontslag (daar komt het toch op neer?) van CEO Hans Pars: -16,2%. Hier doet de wet opgeld dat slechte cijfers in een slechte markt de koers een extra ram geeft.
Is de muziek nu uit Philips en zijn Binck en Wereldhave nu mooie koopjes? Daarvoor pluist IEX de research van de banken uit, die u nog niet in de AFN-newsfeed tegenkomt. Het persbureau heeft de volgende reacties:
Oh ja, morgen zijn er voorbeurs cijfers van KPN en TomTom. Let bij de eerste vooral op of er al dan geen dividendverlaging komt en bij de tweede op hoe groot de omzetdaling is.
Philips
ING haast zich om Philips van de lijst met minst aantrekkelijke aandelen te halen
We have taken Philips off the ING Benelux least favourites list, after today’s strong results reflect strength in emerging markets offsetting austerity and weak consumer demand. Philips has reported very strong 2Q12 results, beating on all lines. We expect Street estimates to be raised materially following today’s substantial beat.
SNS Securities meent dat Philips met een effectieve schoonmaak bezig is:
Philips maintains targets and is confident about further improvement despite weaker economy. No major impact on results expected, but positive as is shows that Philips is cleaning up the last unattractive parts in the portfolio. Q2 adjusted EBITA is 8% better than expected. Turn around in Lighting now seems definitively confirmed.
Kempen vindt nieuwe CEO Frans van Houten ook een goede bezem:
Importantly, Philips is considering strategic options for its Lifestyle Entertainment business (former Audio, Video, Multimedia), which we find a positive development. Clearly van Houten is taking action in adressing underperforming assets early, in line with the recent TV divestment.
Deutsche Bank wist het al-le-maal al lang:
Philips has re-iterated its 2013 targets, and while we already have a steady earnings increase towards 2013 targets embedded into our forecasts, we think consensus numbers will rise by a mid-to-high single digit % following these numbers.
Bank of America Merrill Lynch vindt het prima scijfers, maar waarschuwt voor 2013:
We have a Neutral rating on Philips. As mentioned above, we think the results should be supportive for most of 2012 but have our doubts for 2013, especially in Lighting. A 2013 EV/Sales of 0.7x should limit the de-rating risk though, given we forecast >8% EBITA margins for 2012 and 2013.
Rabobank geeft alleen een cijferopsomming, maar de aanhef in de mail is duidelijk:
Another earnings surprise!
Binck
ING ziet geen lichtpuntjes voor Binck:
BinckBank has released its 2Q12 results. 2Q12 EPS fell by 24% QoQ to €0.17 (the interim dividend paid is projected at €0.17 per share). Although this was in line with ING and consensus estimates, there is no reason for optimism and the share is likely to underperform today, as we expect further earnings downgrades.
Rabobank is ook teleurgesteld, maar ziet een bodem:
The results were lower than the low estimates and the outlook for 12H2 is lower than we expected. We will reduce our EPS estimates by Eur 0.06 for 2012 and reduce our PT from EUR 13 to EUR 10.50, but keep our BUY as we believe this are bottom earnings given the low client activity.
SNS Securities ziet de nabije toekomst voor Binck ook somber in:
BinckBank's 2Q12 net result is below expectations. We anticipate that the company is challenged in its core markets by tough financial market developments. Given that the markets are directionless and competition becomes fierce we expect that BinckBank will be hurt going further. This is underscored by mr. Koen Beentjes (CEO) cautious outlook for 2H12.
KBC Securities houdt voorzichtig moed:
2Q12 results fell slightly short of our forecasts but our full year forecasts are still within reach. The first weeks of July started out sluggish and if market conditions do not improve, Binck believes it won’t be able to maintain the profit level it achieved in 1H12. The 25bps cut by the ECB, doesn’t help either since interest income represents 21% of BinckBank’s revenues base.
Wereldhave
Rabobank (Dow Jones) heeft het even gehad met Wereldhave
Rabobank cuts Wereldhave to hold from buy after the company announces the departure of chief executive Hans Pars following write-down on its US and UK portfolios and lowering its 2012 and 2013 dividends. The brokerage also lowers target to EUR48 from EUR65.50 derived from lower than anticipated direct result and increased risk for additional write-downs on asset value.
Kempen kijkt niet erg van de jobstijdingen op:
Although most of the write-downs were expected by us, today's announced write-downs were higher than expected and the DPS cut was not anticipated by us (and the market) as management several times indicated that the dividend would be flat at EUR 4.7/share for 2012/2013.
Petercam (Dow Jones) is geschokt over de dividendverlaging:
Dividend is heilig in de vastgoedwereld. De verlaging is een van de belangrijkste redenen dat we ons advies hebben teruggezet naar reduce van hold. De negatieve herwaarderingen die Wereldhave bekendmaakte stonden al redelijk op onze radar en was geen echte verrassing. Dirk Anbeek is een redelijke pitbull' en een goede move.