De kersverse Britse minister van Financiën Kwasi Kwarteng presenteerde vanochtend begrotingsplannen die, zacht gezegd, niet echt goed vallen op de markt.
Het Britse pond verliest al bijna 2% ten opzichte van de dollar en de rente op gilts, Brits staatspapier, schiet omhoog. De gepresenteerde begroting voorziet onder andere in een forse belastingverlaging - waar de hogere inkomens het meest van gaan profiteren - het schrappen van beperkingen op bankiersbonussen en gaat zo'n 161 miljard pond kosten in de komende vijf jaar.
Bloomberg probeert te duiden waarom dit zo slecht valt in de markt:
"The plan amounts to the biggest single givaway by the Treasury since 1972, when Ted Heath was prime minister and Anthony Barber chancellor. That budget resulted in spiraling inflation and debt that took a decade and an bailout from the International Monetary Fund to clear up."
Dat het nu zo snel gaat in de markt heeft niet alleen te maken met kopzorgen over inflatie, maar met een nog veel belangrijker hoeksteen van monetair beleid: vertrouwen. Hetzelfde Bloomberg, dat inmiddels zelfs een apart liveblog heeft geopend, citeert het hoofd FX-research van Deutsche Bank:
“It is extremely unusual for a developed market currency to weaken at the same time as yields are rising sharply. [...] We worry that investor confidence in the UK’s external sustainability is being eroded fast. And the only thing that can prevent the pound from weakening is a very aggressive Bank of England hiking cycle.” The BOE “should not be concerned about calibrating its inflation projection but regaining market confidence, fast.”
De Britse aandelenkoersen (FTSE-100) dalen ook, maar die wijken daarin niet af van wat er op de rest van de Europese beurzen gebeurt.