Door tegenvallende macrocijfers in zowel Europa als de Verenigde Staten, knallen kapitaalmarktrentes keihard onderuit. In het spiegelbeeld gaan staatsobligaties uiteraard door het dak.
Vooral de Duitse inkoopmanagersindex was veel slechter dan verwacht. Verder ook zwakke cijfers voor de Franse industrie. Overal leidde dit tot driftige recessiespeculatie, vooral in de researchkamers van financiële instellingen werden economische prognoses neerwaarts bijgesteld. Oh jee, gaan we nu een recessie in?
De nul-grens
Slechte macrocijfers zijn doorgaans de basis voor dalende rentes, die op hun beurt stijgende obligatiekoersen weerspiegelen. En dat is niet van vandaag of gisteren, op deze plaats heb ik meerdere malen gewezen op de aanhoudende neerwaartse tendens op de rentemarkten.
We zien dat de rente op Nederlandse en Duits tienjaars staatspapier afgelopen dagen onderuit de zak kreeg. De rente op tienjarige Duitse staatsleningen is eind vorige week voor het eerst in lange tijd onder de 0% gedoken.
De Nederlandse 10-jaarsrente staat nog slechts een fractie van de beruchte 0 af.
Bij de minister op de stoep
Nog even en ook in Nederland moet je geld meenemen als je bij de minister van financiën op de stoep wilt parkeren. Beleggers vluchten naar veilige plekken, dus bij minister Hoekstra voor de deur.
Niet in de laatste plaats is de terughoudende stemming op de financiële markten aangewakkerd door aanhoudende handelsspanningen (VS en China), de jongste strapatsen over brexit en de voorzichtige houding van de centrale banken.
Terughoudende economie
Net als in Europa, zijn ook beleggers in de VS bezorgd over de staat van de mondiale economie na een reeks verontrustende macro-economische cijfers. De rente op tienjarige obligaties in de VS dook voor het eerst sinds 2007 onder die van driemaands schuldpapier. Die zogenoemde omgekeerde rentecurve wordt gezien als een teken van een terughoudende economie.
Staatsobligaties
De Nederlandse en Duitse kapitaalmarktrentes dalen al sinds oktober gestaag. De rente op tienjarige Nederlandse staatsleningen flirt ook nu met de nulgrens. Vorige keer dat de rente zo laag stond, was in oktober 2016.
Vandaag bekijk ik de verschillende rentes en obligaties. Ook neem ik Europese bedrijfsleningen door, evenals de sector nutsbedrijven de zogenaamde utilities. Nutsbedrijven doen het vaak goed in een klimaat van dalende rentes.
Houd overigens bij onderstaande AEX commentaar in herinnering dat aandelen bijna altijd oplopen, na elke stevige rentedaling.
AEX verzwakt
De AEX is licht verzwakt bij de daling onder de voorgaande toppen. Verder laat de RSI (onderste helft van de grafiek) lagere toppen zien, een teken van afnemende kracht. De steun 529,72 is niet in gevaar.
Rente onder nul
De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente valideert de neerwaartse trend. De 10-jaars Nederlandse kapitaalmarktrente neigt nu richting steun -0,03 (bodem van 27 september 2016).
Het volledige koersverloop van 2017 en 2018 karakteriseer ik als een Hoofd&Schouder.
NL staat omhoog
De Nederlandse 9-jarige staatslening komt er technisch bezien steeds beter bij te liggen. Thans worden hogere bodems gevormd. Dit signaleert aantrekkende vraag.
Om naar boven meer ruimte vrij te maken, moet de NL 5,5% 2028 boven weerstand 148,76 (top van 20 juli 2018) zien te breken. Na een uitbraak boven 148,76 wordt 155,28 het volgende opwaartse koersdoel. De steun ligt op 144,30 (bodem van 16 februari 2018).
VS Rente zakt
De Amerikaanse 30-jaars rente heeft de steun en voormalige koersbodem rond 2,93% gebroken. Er is duidelijk sprake van een technische verzwakking.
Ook heeft de Amerikaanse 30-jaars rente een lagere koerstop gevormd, die nieuwe zwakte in de Amerikaanse 30-jaars rente signaleert. Een nieuwe dalende trend wordt zichtbaar met een koersdoel rond steun 2,65 (bodem van 8 september 2017). Weerstand ligt op 3,45 (gevormd op 9 november 2018).
US T Bond breekt door
De Amerikaanse 3US T Bond heeft de correctieve fase verlaten. De Amerikaanse US T Bond) doet nu een aanval op weerstand 148,78 (top van 3 januari).
Na een uitbraak wordt 158,66 het volgende opwaartse koersdoel. Steun ligt rond 144,28 (bodem van 18 januari).
Large Cap Corporate Bond ETF
De tracker iShares Euro Corporate Bond heeft de oude uptrend hervat en gevalideerd. De vorming van een nieuwe hogere koerspiek is positief.
De tracker Large Cap UCITS ETF) kan nu verder omhoog, in eerste instantie naar weerstand 137,40 (gevormd op 6 november 2017). De steun ligt rond 134,70 (bodem van 12 februari).
US Corporate Bonds
Het technische plaatje van de Amerikaanse Corporate Bond Index USD verbetert nu een voorgaande koerspiek opwaarts is doorbroken. Met de doorbraak en slotstand boven de voorgaande koerspiek is er opwaarts potentieel vrijgemaakt richting weerstand 117,87 (gevormd op 8 september 2017).
Bij een daling onder steun 111,36 (bodem van 14 maart) treedt een verzwakking op.
Europese sector nutsbedrijven
De Europese sector nutsbedrijven is boven de oude toppen uit 2015 en 2017 gebroken, waarmee een structurele technische verbetering is opgetreden.
Opwaarts is er ruimte richting weerstand 356,82 (top van 6 mei 2011). Steun ligt rond 274,41 (bodem van 14 december 2018).
