De kapitaalmarkrente is de afgelopen weken flink gestegen. Je vraagt je af waarom met de volatiele Europese aandelenbeurzen beleggers niet richting ‘veilige’ staatsleningen vluchten.
Maar niets is minder waar. Europese fondsbeleggers ontvluchtten juist de obligatiemarkt, zo blijkt uit de cijfers over augustus van de Europese fondsenindustrie. Opnieuw stapten er meer Europese fondsbeleggers uit dan in, volgens onafhankelijk fondsbeoordelaar Lipper.
Er is met name afscheid genomen van obligatiefondsen (-7,4 miljard euro).
Obligatiemarkten
Dit zien we terug in een forse stijging van de kapitaalmarktrente. Beleggen in staatsleningen lijkt voorlopig niet aan de orde.
In dit blog bekijk ik de kapitaalmarktrente in Nederland en de Verenigde Staten en het verloop van de obligatiemarkten.
Nederlandse beurs
Ik begin met de Nederlandse beurs, waar de AEX weer richting de steunzone 543,87 (de bodem van eind juni) terugzakt.
De Nederlandse beurs weet het herstel niet door te zetten en zakt terug richting het eerste vangnet rond 543,87 punten (de bodem van eind juni).
De lagere koerstop signaleert verkoopdruk, maar zolang de steunzone van 543,87 punten stand weet te houden is er geen reden voor paniek.
Pas nadat de koers door de dalende toppenlijn weet te breken krijgt de AEX meer lucht en komt er wat ruimte vrij voor herstel richting 565,58 punten (de top van eind augustus).
Stijging kapitaalmarktrente
De tienjaars Nederlandse kapitaalmarktrente krult opwaarts nu de correctieve fase opwaarts is verlaten. De rente kan omhoog richting de weerstand van 0,80% (gevormd op 16 februari).
Afgezien van het recente grillige koersverloop beweegt de rente al twee jaar op en neer in een neutrale range boven 0,38% (van 29 april 2016).
Nederlandse staatslening
De huidige adempauze van de tienjaars Nederlandse staatslening, de NL 5,5% 2028 vindt plaats binnen de dalende trend.
Deze dalende trend wordt bevestigd indien de laatste koersbodems worden gebroken. Steun ligt rond 144,30 (de bodem van 16 februari).
Blijf voorlopig voorzichtig met de NL 5,5% 2028 totdat de weerstand van 148,76 (de top van 20 juli) wordt gebroken.
Na een doorbraak onder de steun van 144,30 wordt 133,01 het volgende neerwaartse koersdoel.
Amerikaanse 30-jaars rente
De Amerikaanse 30-jaars rente draait opwaarts, maar de uitbraak boven de weerstand van 3,23 (gevormd op 17 juli 2015) is nog nipt.
De recente serie hogere koersbodems geeft al aan dat de rente zich opwaarts ontwikkelt. Het technische beeld wijst op een verdere rentestijging indien de weerstand van 3,23 (gevormd op 17 juli 2015) overtuigend en op basis van de slotkoers definitief opwaarts wordt gebroken.
In dat geval wordt een driejarige hoofd&schouder formatie opwaarts gebroken, wat een structurele stijging aankondigt, minimaal richting 3,50% (de top van juni 2014).
Steun voor de Amerikaanse 30-jaars rente ligt rond 2,93 (de bodem van 13 juli).
Amerikaanse 30-jarige obligatie
De Amerikaanse 30-jarige obligatie beweegt binnen een dalende trend. In de afgelopen jaren zien we steeds lagere toppen, wat op verkoopdruk wijst.
De US T Bond 30yr breekt thans onder de eerste steun van 140,25 (de bodem van 7 november 2014), maar dat is nog nipt.
De verkoopdruk neemt wel toe. Verdere koersdalingen mogen worden verwacht indien de steun van 140,25 overtuigend wordt gebroken. In eerste instantie naar 127,72, de bodem van januari 2014.
Enkel boven de weerstand van 147,09 (gevormd op 6 april) klaart het technisch beeld wat op.
