Schande en ophef natuurlijk in Nederland dat het haaierige en graaierige AkzoNobel misschien het lieve en schattige Axalta wil overnemen. Geintje. Voorlopig is het een gerucht. Vrijdag las u al ons commentaar. Misschien een goed teken dat er onder CEO Thierry Vanlancker een minder defensieve wind waait bij de verffabriek.
Misschien is het momentum ook juist. Aan de fundamentals en de koers te zien, komt Axalta ook uit een lastige periode met dalende omzetten en winsten. Er wordt wel beter verwacht.
Zeg ik daar momentum, is het verstandig om overnames te doen als de markten zo hard stijgen? Amerikaanse technologie gaat zelfs parabolisch. Het slot vrijdag was wat dat betreft symbolisch. Moet u het verschil zien tussen de Dow Jones en Nasdaq 100. Dat heb ik nog nooit gezien.
Zijn er nog koopjes?
Niettemin is het een wereldwijd nieuwetoppenfeestje. Kijk maar naar de MSCI World Index:
Zelfs in euro's staat er een all time high:
De boekjes leren dat het beter geen overnames doen is, als de markten toppen. Het zijn niet alleen de bral en dikke ik CEO's. Familiebedrijven en private equity doen vrolijk mee. Denk bij ons aan Pon dat Accell wilde hebben (hoe staat het daar mee?) en Refresco en Unilever en AkzoNobel die activiteiten aan private equity verkopen.
Let wel, dat is eigen geld! Het gaat natuurlijk wel om individuele kansen en niet marktbreed. Zo keek ik vrijdag met een simpele query naar onze aandelen: wat is er nu nog goedkoper dan de AEX? Dan selecteerde ik op de bedrijven die wel winst- en omzetgroei laten zien. Daar kwamen niet meer dan negentien namen uit.
Check, het duurt welgeteld één minuut. Let wel, ik stel niet dat deze aandelen goedkoop zijn en dat u ze moet kopen. Alleen dat ze volgens deze rekenmethode (er zijn er nog 12.453) goedkoper zijn dan de index. Het geeft eigenlijk vooral aan dat de beurs duur en is, of misschien beter gezegd: priced for perfection.
Of ligt Ahold Delhaize voor het oprapen? Misschien een idee voor wie denkt dat het Amazon verhaal niet zo'n vaart loopt, of dat eerst de zwakkere retail-broeders het loodje leggen tegen het monster uit Seattle.
Shell en ING
Twee aandelen die ook komen bovendrijven zijn Royal Dutch Shell en ING en toevallig komen die deze week met cijfers. Niet onlogisch in dit lijstje, want big oil en financials zijn in de regel wat koerswinstverhoudingen betreft altijd veel goedkoper dan de brede markt. Eerst maar even Shell, wat zien we hier?
Alles in euro's, vandaar dat Brent hier nog geen 60 noteert. U zag het vrijdag, dat spul is door 60 dollar. Resumerend: als de komende maanden in ieder geval het oranje en het blauwe lijntje zo mooi door blijven lopen, kondigt Olies straks bij de jaarcijfers een dividendverhoging aan? Zou wat zijn :-)
- Oranje: Brent
- Blauw: winst per aandeel
- Geel: dividend per aandeel
- Paars: koers
Shell is niet het meest aangewezen handelsaandeel, maar misschien is er nog wel wat upside gelet op het nog altijd whopping dividendrendement van 6,4%. Dat duidt er in ieder geval op dat er in de markt nog altijd scepsis is over de nabije toekomst van De Koninklijke.
Dat geldt minder voor ING, dat lekker draait dit jaar. Eigenlijk al sinds Jan Hommen daar sinds de kredietcrisis grote schoonmaak is gaan houden en Ralph Hamer de fakkel heeft overgenomen. Bedrijfsmatig en koerstechnisch is het zelfs een van de betere Europese banken. Ik neem dezelfde grafiek als Shell.
Dat wil zeggen, ik ruil Brent maar even in voor onze rente. Liefst geef ik renteresultaat, maar ik heb geen idee hoe ik die uit Datastream moet trekken. Die rente is dus meer voor de shooowww. Nu serieus, want praat ik voor mijn beurt, als ik zeg dat ING nieuw elan kan gebruiken, of een slag moet maken?
Misschien een overname! In Europa is nog wel wat te scoren, wel eerst goed in de lades, kasten en onder het tapijt kijken. Voor het Oranjegevoel zou het leuk zijn als Ralph een rotbod doet op Deutsche Bank ofzo. Slaat nergens op en voegt natuurlijk nul waarde toe, maar een hoop lol is ook wat waard.
Agenda
Als in het beursjaar 2017 de resterende twee maanden van het jaar net zo saai worden als de eerste tien, wacht ons nu al de laatste écht drukke week van het jaar. Een stortvloed aan KW3-cijfers, waaronder grote namen en een reeks macrodata wacht er op ons, waaronder Fed-rentebesluit en een Payroll Report.
Eerst even over dat saai, want dull is good zullen we maar zeggen. Wat een beursjaar: AMX en AScX doen zelfs +22,5% en +26,5%! Let wel, statistisch doen Nederlandse aandelen +8% bruto per jaar sinds 1900. Dat u niet denkt dat dit de norm is. Misschien maakt dit de beurs ook wel kwetsbaar voor een keer een dreun.
Er groeit een hele nieuwe generatie beleggers op voor wie dit wel de norm is en die nog nooit een bearmarket heeft meegemaakt, laat staan een krach. Ik vrees dat die wel wat eerder panikeert dan zeg een keertje -10% ofzo.
Een paar puntjes noemde ik al voor deze week:
- Onder meer KW3's van Shell en ING.
- Fugro, AMG, Heijmans, Ordina en Beter Bed zijn hier op IEX populair (of juist helemaal niet).
- In het buitenland zijn er onder meer Apple, Facebook, Tesla, Qualcomm, Starbucks, Credit Suisse, BNP Paribas, BP, Kraft Heinz en Berkshire Hathaway.
- Fed-rentebesluit is een hamerstuk? De markt verwacht geen verhoging en er zijn geen nieuwe economische schattingen en persconferentie.
- Payroll Report vrijdag moet laten zien dat de Amerikaanse economie back in business is na het letterlijk weggewaaide september.
Het belangrijkste onderwerp staat niet in de agenda: wat doet de dollar? Die trok de afgelopen week flink aan – met de groeten van de ECB – en dat verklaart goeddeels of misschien wel helemaal het goede presteren van de Europese beurzen. Het kan zijn dat een (rot)opmerking van de Fed voor beweging kan zorgen.
Alle Nederlandse en grote namen heb ik vet gemaakt, scrollt u even lekker door deze week heen. Nee, het Spaanse BBP is niet vet. Het gedonder daar is van dit kwartaal. Op korte termijn moet het raar gaan wil de Catalaanse crisis marktimpact hebben. Op langere termijn moet u zelf een visie op EU en euro hebben.
30 oktober
06:30 Nederland bedrijfsvertrouwen
08:00 Fugro KW3-cijfers
08:00 Duitsland detailhandelsverkopen sep 0,7% MoM
08:00 HSBC KW3-cijfers
08:00 Bankia KW3-cijfers
09:00 Spanje BBP KW3 0,8% QoQ
13:00 Loewe's KW3-cijfers
13:30 VS personal income and outlays sep 0,4% en 0,8% MoM
14:00 Duitsland inflatie CPI okt 0,1% MoM
31 oktober
00:50 Japan industriële productie sep -1.5% MoM
07:30 Frankrijk BBP KW3 0,5% QoQ
08:00 GrandVision KW3-cijfers
08:00 Neways KW3-cijfers
08:00 BP KW3-cijfers
08:00 BNP Paribas KW3-cijfers
08:00 Airbus KW3-cijfers
08:00 Nyrstar KW3-cijfers
08:00 Frankrijk inflatie CPI okt 1,1%
11:00 Italië inflatie CPI okt 0,2% MoM
11:00 EU inflatie CPI okt 1,4% MoM
11:00 EU BBP KW3 0,6% QoQ
13:00 Pfizer KW3-cijfers
14:00 VS S&P Case Shiller huizenprijzenindex aug 5,8% MoM
14:45 VS Chicago PMI okt 60,5
15:00 VS consumentenvertrouwen okt 121,0
1 november
02:45 China Caixin manufacturing PMI okt 51,0
08:00 Wolters Kluwer KW3-cijfers
08:00 Vastned KW3-cijfers
08:00 Heijmans KW3-cijfers
09:00 Intertrust notering 0,28 euro ex-dividend
13:00 Office Depot KW3-cijfers
13:00 Molson Coors KW3-cijfers
13:15 VS ADP banenrapport okt 200K
14:45 VS manufacturing PMI okt
15:00 VS ISM Manufacturing Index okt 59,5
15:30 VS weekrapport olievoorraden
19:00 VS Fed rentebesluit
21:00 Qualcomm KW3-cijfers
21:00 Kraft Heinz KW3-cijfers
21:00 Facebook KW3-cijfers
21:00 Tesla KW3-cijfers
21:00 Liberty Global KW3-cijfers
2 november
08:00 Royal Dutch Shell KW3-cijfers
08:00 DSM KW3-cijfers
08:00 Altice KW3-cijfers
08:00 ING KW3-cijfers
08:00 AMG KW3-cijfers
08:00 Ctac halfjaarcijfers
08:00 Basic-Fit KW3-cijfers
08:00 Hunter Douglas KW3-cijfers
08:00 Takeaway.com KW3-cijfers
08:00 TKH KW3-cijfers
08:00 Ordina KW3-cijfers
08:00 Credit Suisse KW3-cijfers
08:00 Carlsberg KW3-cijfers
08:00 Sanofi KW3-cijfers
09:00 Nederland NEVI PMI
09:00 Unilever notering 0,36 euro ex-dividend
09:15 Spanje manufacturing PMI okt 55,0
09:45 Italië manufacturing PMI okt 56,8
09:50 Frankrijk manufacturing PMI okt 56,7
09:55 Duitsland manufacturing PMI okt 60,5
10:00 EU manufacturing PMI okt 58,6
10:00 Duitsland werkloosheid okt -11K en 5,6%
13:00 DowDuPont KW3-cijfers
13:00 Yum! Brands KW3-cijfers
13:30 VS jobless claims 235K
13:30 VS productivity and costs KW3 2,1% en 0,5% QoQ
21:00 Apple KW3-cijfers
21:00 Starbucks KW3-cijfers
3 november
00:00 Beurs Tokio gesloten
02:45 China Caixin services PMI okt
08:00 Air France-KLM KW3-cijfers
08:00 Beter Bed KW3-cijfers
08:00 Van Lanschot Kempen KW3-cijfers
08:00 Brunel KW3-cijfers
08:00 Repsol KW3-cijfers
08:00 Société Générale KW3-cijfers
10:30 VK services PMI okt 53,3
13:30 VS Payroll Report okt 310K en 4,2%
14:45 VS services PMI okt
15:00 VS fabrieksorders sep 1,3% MoM
15:00 VS ISM non manufacturing PMI okt 58,6
21:00 Berkshire Hathaway KW3-cijfers
Kiek op de Grafiek
Als de AEX het opwaarts momentum vasthoudt, gaat u de technisch analisten horen over 563,98. Dat is de top uit juli 2007. Daarna werd het allemaal wat minder... De index staat nu op het hoogste punt sinds die zomer. Wedden dat als 563,98 van het bord gaat, de eerste vermetelen 703,18 gaan roepen? Juist, de top uit 2000.
Ik ben geen technisch analist, maar aan de onderkant durf ik de beruchte 194,99 uit maart 2009 nog wel als steun aan te wijzen.
Lang leven dividend, op lange termijn zorgt dit veel meer dan koerswinst voor rendement. De AEX herbeleggingsindex (de Nederlandse DAX) bewijst dit: weer een all time high.
Intussen is de AEX VIX Index (volaliliteit) nog altijd niet vooruit te branden.
De Eurostoxx 50 is ook wakker geschrokken (van het dollar-wekkertje?):
De S&P 500 blijft maar iedereen uitzwaaien, vooral de beren:
De Nasdaq 100 begint al enthousiaster naar het Feyen... eh de overkant te zwaaien:
Slaapt u maar rustig verder, lijkt onze rente te zeggen (zeker na het ECB-rentebsluit):
Hetzelfde geldt voor de euro-benchmark, de Duitse tienjaars:
Hoe hoog de gemoederen in Spanje en Catalonië ook oplopen, de Spaanse tienjaars blijft er redelijk onbewogen onder:
De Amerikaanse rente loopt op, maar het is nog een eindje tot 2,6%, dat als een héél lange termijn breekpunt geldt.
Durft er al iemand korte neergaande trend te roepen bij EUR/USD? De moeder aller assets, de dollar, trekt in ieder geval weer aan.
Dat betekent zelfs een double whammy voor ons aan de benzinepomp, want ook olie trekt aan. Zoals gezegd staat Brent al boven 60 dollar, maar ook West-Texas Light Intermediate heeft er sin an.
Wijlen cabaretier Wim Kan maakte ooit tijdens een oliecrisis een legendarische grap: Koning Feisal an de deur, of je nog Petroleum mot. Anno nu zou hij zeggen: Willem Middelkoop an de deur, of je nog goud mot.
Tot slot hebben we bitcoin nog. Kijkt u maar bij collega Madelon wat ze er van vindt, want ik denk in yield en niet in... Nou, vult ú eens een keer iets op het stippellijntje in.
Ik wens u een prettige zonda verder en tot morgen, tot voorbeurs met onder meer Fugro.