De AEX blijft hobbelen in een smalle bandbreedte. Na de test twee dagen geleden van de horizontale steun bij 480,40 is de koers weer opgeveerd. Toch zie ik nog steeds de nodige signalen die wijzen op topvorming.
Pas een structurele slotkoers boven de toppen van de eerste handelsdagen van dit jaar (489,90) maakt een einde aan de huidige consolidatiefase en meer opwaartse ruimte vrij. Ik ga hier nu echter niet vanuit. Ik verwacht nog steeds een correctieve beweging in de komende weken.
Wel duurt het huidige topvormingsproces inmiddels al meerdere weken. Maar zoals we vaker zien, duurt het vormen van een top vaak aanzienlijk langer dan de vorming van een bodem. Overigens verwacht ik slechts een tijdelijke top en een terugval.
De middellangetermijntrend is sterk en opwaarts gericht en in de komende maanden houd ik rekening met een test en doorbraak van de 510. Hier ligt de top van 2015. Dat is tevens de top tot op heden van de gehele bullmarkt die in maart 2009 zijn oorsprong vond.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
Recht omhoog
We hebben de laatste jaren niet vaak een dergelijke start van een handelsjaar gehad. Januari is meestal beweeglijker dan de huidige situatie. Tussen de top en bodem van deze maand zit slechts een bewegingsruimte van ongeveer 9 punten, een zeer smalle range.
De grote beweging vond al in december plaats. Toen vormde de AEX de vierde hogere bodem langs de stijgende middellangetermijnbodemlijn bij 445,65 waarna de index in een rechte lijn opliep naar bijna 485 eind december.
Met deze beweging in enkele weken tijd testte de AEX ook de bovenkant van mijn doelzone voor het einde van 2016. Ik gaf namelijk maanden geleden al aan dat de AEX richting de laatste weken van 2016 de zone 475 tot 485 zou kunnen behalen.
Topvormingssignalen
Hiermee werd overigens ook de bovenkant van het sinds februari 2016 stijgende trendkanaal bereikt. De eerste dagen van dit jaar vond een overshoot plaats boven deze stijgende toppenlijn. Deze overshoot zagen we overigens alleen in de AEX, andere indices bleven onder hun stijgende toppenlijn.
De index vormde in de eerste drie handelsdagen van dit jaar direct een dubbel toppatroon bij 489,90: een tweezers-top en een kleine bearish engulfing. Deze toppatronen zijn nog steeds geldig.
Met deze overshoot, test van de stijgende toppenlijn en de toppatronen werden de eerste signalen van topvorming afgegeven. Het is altijd zeer lastig om een precies omkeerniveau en omkeermoment aan te geven, vooral in een dergelijke zeer krachtige opgaande trend.
Hoofdschouder
Hierna werd de zeer steile opgaande bodemlijn vanaf de decemberbodem (445,65) neerwaarts gebroken. Ook vond op hoge niveaus een neerwaartse crossing plaats in de MACD en negatieve divergentie in de RSI. Beide indicatoren hebben nu een dalende trend ontwikkeld en nog genoeg neerwaartse ruimte.
In de bewegingen vanaf de eerste handelsdag van dit jaar is ook een dalende kortetermijntoppenlijn vanaf de 489,90 te zien. Deze lijn heeft inmiddels drie raakpunten en daalt wekelijks ongeveer 1 punt. Vandaag ligt de lijn bij 487,60.
In het patroon dat sinds eind december in ontwikkeling is, zie ik de contouren ontstaan van een hoofd-schoudertoppatroon met de neklijn bij 480,40. Een doorbraak van deze neklijn zou dit patroon activeren.
Tijdelijke toppen
Er zijn dus genoeg signalen dat de markt tijdelijk aan het toppen is en de neerwaartse weg kan worden ingeslagen. Weerstand in het kortetermijnbeeld ligt bij:
- de dalende toppenlijn van nu 487,60
- de jaartop van 489,90
Daarboven ontstaat ruimte om de nog openstaande neerwaartse gap op te vullen. Deze gap staat nu nog open tussen de 489,90 en 493,85. Maar in dat scenario lijkt er slechts een correctie in de tijd te hebben plaatsgevonden.
Toch verwacht ik dat de kans in de komende tijd nog steeds het grootst is dat de AEX een correctieve beweging zal starten, ondanks dat het topvormingsproces veel tijd in beslag neemt. Zoals in de afgelopen weken vaker vermeld is daarvoor wel een beweging onder de 480,40 nodig.
Daaronder liggen dan nog steunpunten bij 475 en 466,20 maar een diepere terugval sluit ik zeker niet uit. Wel zal naar mijn mening de stijgende middellangetermijntrend intact blijven. Deze lijn startte in februari vorig jaar bij 378,50 en heeft raakpunten bij:
- 410 (juni)
- de bodems van de laatste twee maanden van vorig jaar bij 437,60 en 445,65
Vier raakpunten die ervoor zorgen dat deze stijgende trend krachtig is.