Het handelshuis presenteert wel heel magere cijfers vanochtend. Enig lichtpuntje is dat het marktaandeel in de sterk gekrompen ETP-markt (-7%) is gestegen met 5%. De winst is echter flink gekelderd. Per aandeel werd er 0,32 euro verdiend, waarvan 0,10 euro ook nog valt toe te schrijven aan een belastingmeevaller.
Het lijkt erop dat het in oktober ietsje beter gaat, getuige de omzetcijfers die Euronext vorige week publiceerde.
The average daily transaction value on the Euronext cash order book for October 2016 stood at €6,328 million, down -18.2% compared to October 2015 but up 9.5% compared to Q3 average daily volume.
Activity on ETFs followed the same trend with an average daily transaction value of €421 million, down by -29.4% compared to October 2015, slightly up compared to Q3 average daily volume.
Maar vergeleken met een jaar geleden nog steeds dramatisch natuurlijk. De markt is richtingloos, en wacht steeds maar weer op het volgende event. Brexit hield ons lang in de greep, de Amerikaanse presidentsverkiezingen zijn nu eindelijk achter de rug en nu is het wachten weer op het rentebesluit in december.
Trump goed nieuws?
Voor FlowTraders is een Trump overwinning op papier goed nieuws. Het zorgt (voorlopig) voor meer onzekerheid, wat meer beweging op de financiele markten zou moeten veroorzaken.
Maar dat is allemaal koffiedikkijkerij. Laten we ons beperken tot de harde cijfers, en de harde realiteit. Die is dat in het derde kwartaal, de zomermaanden plus september, er nauwelijks tot niets te doen was op de financiele markten. Het overzicht dan:
Laten we de zaak even per regio bekijken. Er zijn drie regio's van belang voor de handel en wandel van FlowTraders. EMEA (Europe, Middle East, Africa) is de familienaam voor met name de Europese activiteiten:
Ondanks een hoger marktaandeel véél minder verdiensten. Oorzaak is afnemende liquiditeit, weinig beweging en daardoor krappere marges. De marges worden uitgedrukt in Revenu Capture, ofwel de winst per transactie. Die is fors gedaald, van 4,6 basispunt naar 3 bps.
Amerika zelfde laken
Pakken we het vliegtuig naar Amerika. Ook daar geen feest het afgelopen kwartaal. Zelfde oorzaak, zelfde gevolgen. Winstmarges onder druk door krappere spreads. Drukt Flow op die manier bewust concurrenten uit de markt, of is het gewoon een teken dat het schrapen is op de beurzen? Het laatste denk ik.
Ook hier de marges onder druk, van 5 bps naar 3,3 bps. Dan over naar Azie. Vorig kwartaal nog een pijnpunt.
Goed nieuws daar. In het derde kwartaal is er enige verbetering opgetreden. De marges lopen hier wat op, naar 7,5 bps. Frappant hier is wel dat het verhandelde volume juist lager is, terwijl de verdiensten hoger zijn.
Bij de beide andere regio's is dat net andersom. Dat geeft te denken....
Wat kunnen we er verder van zeggen? Voor beurspartijen was het wederom een rampzalig kwartaal. Ik kan me uit mijn eigen tijd als beurshandelaar die periodes nog wel herinneren. Dat was dan vooral in de zomer, wanneer het adagium vrouwen bloot, handel dood, opgeld deed.
Wachten, wachten, wachten
Dit hele jaar is echter een jaar van wachten op, wachten op. Laten we hopen dat de verkiezing van in ieder geval een Amerikaanse president, de boel een beetje in beweging kan brengen. We shall see.
Dan nog het volgende. In het persbericht meldt Flow ook lid te zijn geworden van IEX. Jawel, dat leest u goed, van IEX. Net als Onno van de Stolpe van Galapagos, Sijmen de Vries van Pharming en Amar van Esperite nu ook de golden boys van Flow op het forum???
Helaas, ze zijn van harte welkom natuurlijk, maar het betreft hier het lidmaatschap van de Amerikaanse beurs IEX. De beurs die is opgericht om de HFT-handel de pas af te snijden. Snelle handelaren worden verplicht eerst een rondje rond het gebouw te rennen alvorens de trade uit te mogen voeren.
Dat initiatief dreigt nu al navolging te vinden. Voor de liefhebbers: hier leest u daar meer over.