Zo’n correctie van bijna 20% in een paar weken, zoals we die recent weer meemaakten, zorgt altijd voor bibbers. Natuurlijk is elke belegging, zeker als die in aandelen is, voor de lange termijn, maar het voelt natuurlijk nooit goed om 20% van uw vermogen te verspelen, al is het virtueel.
Voordeel van een correctie is wel dat het een inkijkje geeft hoe de verschillende beleggingsfondsen zich tijdens een beursuitverkoop hebben gehouden. Welke fondsmanagers hebben de pijn weten te verzachten?
Fondsvergelijking
Ik leg deze keer zes wereldwijde aandelenfondsen naast elkaar. Elk kan een hoeksteen van een langlopende beleggingsportefeuille zijn. Alle hebben een eigen karakter, zijn veelal hoog gewaardeerd en kennen soms ook een roemruchte historie. Dit is het lijstje:
1. ASN Duurzaam Aandelenfonds
Dit beleggingsfonds, de naam zegt het al, belegt alleen in duurzame aandelen en doet dat zo goed dat Morningstar het fonds het maximaal aantal sterren heeft toegekend.
2. Robeco
Het eerste wereldwijde beleggingsfonds van Nederland dat onder leiding van Mark Glazener steeds vrijer belegt.
3. BNP Paribas OBAM
Dit fonds was lange tijd de grote concurrent van Robeco. Veel beleggers kennen het fonds nog onder de oude naam Fortis OBAM. Het fonds belegt inmiddels voornamelijk in kansrijke trends.
4. Fidelity World Fund
Het beleggingsteam van het wereldwijde aandelenfonds van Fidelity laat de benchmark voor wat die is en belegt puur op basis van rendementskansen. Het is een 100% stockpickersfonds, dat van Morningstar 5 sterren krijgt.
5. Skagen Global
Het eigenzinnige Noorse fondsenhuis Skagen trekt zich al jaren niets van indices aan. Het belegt enkel en alleen in waarde-aandelen. Wereldwijd beleggen betekent bij Skagen ook echt wereldwijd beleggen. Circa 8% van de portefeuille bestaat uit aandelen uit de opkomende wereld.
6. Vanguard Global Stock Index
Gemak dient de mens. Dit hoog gewaardeerde indexfonds volgt de Morgan Stanley Wereldindex en dekt de valutarisico’s helemaal af. Een researchafdeling is niet nodig, dus de kosten zijn lekker laag. Omdat ik de crashbestendigheid van de zes fondsen wil testen, kijk ik eerst en vooral naar de kortetermijnrendementen.
Rendement sinds begin 2016 (peildatum: 17 februari 2016)
- ASN Duurzaam: -11,8%
- Robeco: -12,5%
- BNP Paribas Obam: -11,5%
- Fidelity World: -11,9%
- Skagen Global: -10,4%
- Vanguard Wereldindex: -10,76%
Rendement 1 jaar
- ASN Duurzaam: -4,1%
- Robeco: -11,4%
- BNP Paribas Obam: -4,9%
- Fidelity World: -6,9%
- Skagen Global: -9,9%
- Vanguard Wereldindex: -9,8%
Over de eerste anderhalf maand van dit jaar zijn de rendementsverschillen minimaal. Daar valt geen conclusie aan te verbinden. Interessanter wordt het met de rendementen over de laatste twaalf maanden. Nu zijn de verschillen aanzienlijker.
Grote winnaars zijn de wereldwijde aandelenfondsen van ASN en BNP Paribas. Ook Fidelity wist de schade nog redelijk beperkt te houden. Ligt het aan de kosten? Nee, dan zou het indexfonds van Vanguard de beste papieren hebben en zo goed heeft dat fonds niet gepresteerd.
Kosten
- ASN Duurzaam: 0,86%
- Robeco: 0,64%
- BNP Paribas Obam: 0,63%
- Fidelity World: 1,17%
- Skagen Global: 0,80%
- Vanguard Wereldindex: 0,3%
Op basis van de standaarddeviatie, de gemiddelde jaarlijkse koersuitslag naar boven of beneden, die het risico van een belegging aangeeft, zou het fonds van Vanguard het crashbestendigste moeten zijn, maar dat blijkt in de praktijk tegen te vallen.
BNP Paribas Obam stuitert in de regel harder op en neer, maar wist in de afgelopen twaalf maanden juist redelijk stabiel te bewegen.
Risico (standaarddeviatie)
- ASN Duurzaam: 13,87
- Robeco: 14,84
- BNP Paribas Obam: 15,07
- Fidelity World: 13,44
- Skagen Global: 14,16
- Vanguard Wereldindex: 11,94
Beleggingsstijl? Ja, dat geeft enig uitsluitsel. De best presterende fondsen belegden in groeiaandelen, de meest agressieve aandelen. Die bleven in het afgelopen jaar inderdaad beter overeind dan veel van de waarde-aandelen.
Beleggingsstijl
- ASN Duurzaam: largecaps, groei
- Robeco: largecaps, gemengd
- BNP Paribas Obam: largecaps, groei
- Fidelity World: largecaps, groei
- Skagen Global: largecaps, waarde
- Vanguard Wereldindex: largecaps, gemengd
De beleggingsstijl vinden we terug in de sectoren die de verschillende fondsen in hun portefeuille hebben overwogen. De wereldfondsen van Fidelity en BNP Paribas, maar ook ASN, zitten sterk in technologie en die sector beleefde een heerlijk 2015.
ASN heeft als duurzame belegger het grote voordeel dat het niet in banken en niet in grondstoffen-aandelen, zoals de oliemaatschappijen, belegt. Die hadden het in de afgelopen periode zwaar en zullen waarschijnlijk ook de komende tijd moeite hebben overeind te blijven.
Top 3 sectoren
- ASN Duurzaam: Cyclische consumptiegoederen (24%), tech (16%), gezondheid (20%)
- Robeco: Financials (20%), tech (18%), gezondheid (14%)
- BNP Paribas Obam: Tech (21%), gezondheid (17%), cyclische consumptiegoederen (16,5%)
- Fidelity World: Tech (23%), financials (16%), gezondheid (15%)
- Skagen Global: Financials (24%), industrie (16%), gezondheid (12%)
- Vanguard Wereldindex: Financials (17%), industrie (14%), gezondheid (13,5%)
Het aantal posities in de fondsportefeuilles blijkt weinig te zeggen over de robuustheid van de prestaties.
Aantal posities
- ASN Duurzaam: 111
- Robeco: 97
- BNP Paribas Obam: 62
- Fidelity World: 92
- Skagen Global: 57
- Vanguard Wereldindex: 1657
De keuze voor een duurzame aanpak heeft het ASN Duurzaam Aandelenfonds over de laatste twaalf maanden geen windeieren gelegd. Het was geen gelukkige samenloop van omstandigheden, want ook op langere termijn betaalde deze strategie zich uit.
Rendement 5 jaar (gemiddeld per jaar)
- ASN Duurzaam: 11,2%
- Robeco: 6,9%
- BNP Paribas Obam: 1,9%
- Fidelity World: 9,9%
- Skagen Global: 4,7%
- Vanguard Wereldindex: 8,3%
Rendement 10 jaar (gemiddeld per jaar)
- ASN Duurzaam: 6,0%
- Robeco: 3,5%
- BNP Paribas Obam: 0,8%
- Fidelity World: geen informatie over bekend
- Skagen Global: 5,2%
- Vanguard Wereldindex: 4,0%