De sector basismaterialen krijgt zware klappen. Het afgelopen jaar teerde de industrie op de alsmaar aantrekkende vraag vanuit China, maar sinds de regering in Beijing liet weten oververhitting van de economie te willen voorkomen, heeft met name deze sector een koude douche gehad.
Dat biedt goede instapkansen. Het Belgische Umicore is zo’n bedrijf dat er goed voor staat, maar recent heeft geleden onder de scherpe correctie in de markt.
Net als de hele grondstoffenindustrie verloor ook het aandeel Umicore circa 15%, sinds het sentiment kantelde.
Die koersdaling is echter niet reeël, want umicore is kerngezond. Het bedrijf heeft verschillende poten, waarop het leunt en die stuk voor stuk goed draaien:
geavanceerde materialen (bijvoorbeeld cobalt-gerelateerde producten, zoals oplaadbare batterijen voor mobiele telefoons en laptops)
kostbare metalen
katalysators voor de autoindustrie, waar het concurreert met marktleider Johnson Materials.
Het bedrijf rapporteerde een zeer positieve trading update, waarbij het exacte cijfers overigens achterwege liet, over het eerste kwartaal en profiteert bovendien van de prijsstijgingen van diverse metalen, met name zink. Daarnaast handelt het aandeel op de beurs met een forse discount ten opzichte van de concurrentie.
De kostenstructuur wordt goed in de gaten gehouden en men voert een adequaat hedgebeleid op het gebied van valutarisico’s. 85% van de dollar-exposure wordt in 2004 gehedged tegen de koers van 0,91 euro (Euro-USD). Voor het hele jaar voorziet Umicore een nettoresultaat (EBITA) van 245 tot 260 miljoen euro. De analistenconsensus lag op 190 miljoen euro.
Na 2004 kan de dollargevoeligheid de resultaten wel weer negatief beïnvloeden.