Beleggers met een specifieke interesse in biotechnologie, de best presterende sector in de afgelopen jaren, kunnen het beste terecht in de Verenigde Staten. Van de circa achthonderd beursgenoteerde biotechs is ongeveer de helft genoteerd in New York.
Het recente succes van Galapagos toont echter aan dat er in Europa ook geld te verdienen valt. Nog interessanter vind ik Genmab. Naar reguliere maatstaven is het Deense Genmab behoorlijk overgewaardeerd. Het noteert tegen ruim 100 keer de winst dit keer jaar.
Die winst zal echter nog jarenlang spectaculair stijgen, dankzij de unieke technologie die Genmab toepast bij de ontwikkeling van medicijnen tegen onder andere kanker en auto-immuunziekten.
Negentien keer de winst
Op basis van een gemiddelde analistenschatting noteert Genmab in 2018 tegen een meer bescheiden 19 keer de winst. Daarmee is het een van de snelst groeiende onafhankelijke bedrijven van deze omvang en het Europese succesverhaal op biotechgebied.
Genmab wordt al jarenlang genoemd als overnamekandidaat en ondanks de snel toenemende marktwaarde (5 miljard euro) blijft dat een reële optie. Het bedrijf heeft een Nederlandse CEO, tevens mede-oprichter, en een licentiedeal met het van oorsprong Nederlandse Janssen Biotech. Het moederbedrijf van laatstgenoemde, Johnson & Johnson, is een potentiële koper.
Dat ik het aandeel zo’n zware weging geef in mijn biotechportefeuille heeft meerdere redenen.
- Naast de geanticipeerde winstgroei hebben de Denen een eigen ontwikkelplatform (DuoBody en HexaBody), hetgeen een duidelijke technologische voorsprong en meerdere partnerships oplevert.
- Buiten Janssen om doet Genmab zaken met Novartis, GlaxoSmithKline en Seattle Genetics, een ander bedrijf in mijn portefeuille.
- Daarnaast hebben de Denen 400 miljoen euro aan cash op de balans en een hele reeks medicijnen in de laatste ontwikkelfase (fase drie). Deze medicijnen richten zich op ziektes waar een aanzienlijk aantal mensen wereldwijd aan lijdt en door de toenemende vergrijzing steeds meer levens zullen eisen.
De koers van het aandeel is het afgelopen jaar ruim verdubbeld, maar is inmiddels door een belangrijke correctiefase heen en lijkt niet overbought.
Een belangrijke trigger voor een verdere koersstijging van Genmab is de presentatie van onderzoeksresultaten met betrekking tot twee belangrijkste medicijnen tijdens de bijeenkomst van de European Hematology Association (EHA) in Wenen van 11 tot 14 juni.