Een voormalig handelaar bij RBS sprak bij risicovolle trades altijd over ‘dubbeltjes oprapen voor een stoomwals’. Daar moest ik aan denken toen ik de verklaring las van de stijging van de goudprijs afgelopen vrijdag na de bekendmaking van de arbeidsmarktcijfers in de VS (zie grafiek).
Intraday grafiek goud, 2 augustus 2013, Bron: Bloomberg
De officiële verklaring luidt: de goudprijs steeg, want door de tegenvallende arbeidsmarktcijfers in de V.S. wordt ‘tapering’ (afbouw steunaankopen door de Fed) mogelijk uitgesteld (waarbij tapering wordt gezien als slecht voor goud).
Aangezien de stijging echt exact plaatsvond na de bekendmaking van de cijfers lijkt het erop dat dit echt de logica is geweest van goudaankopen op dat moment (en niet een van de andere redenen die er mijns inziens nog zijn om op de lange termijn goud te willen bezitten).
Niet een overtuigend verhaal wat mij betreft. Als tapering in december begint in plaats van in september, dan is het hooguit uitstel van executie. Beleggers hebben vaak een korte termijnhorizon, maar om nu een gouden dubbeltje op te rapen omdat de bulldozer niet in september maar pas in december langskomt, is wel erg kortzichtig.
Als de tapering alsnog in september begint of zodra december zeker lijkt te zijn kan er dus negatieve druk op de goudprijs worden verwacht van alle partijen die dit dubbeltje nu hebben opgeraapt. Let dus goed op bij de volgende bekendmaking van economische cijfers uit de VS.
Of zou dit dubbeltje zijn opgeraapt in de verwachting dat de tapering bulldozer pas in 2014 of zelfs veel later aan komt rijden?
Erik Mauritz heeft privé een positie in RBS Goud Turbo’s Long.