Justme schreef op 25 september 2022 17:55:
Op zondagavond iets zeggen over wat morgenochtend op de beurzen gaat gebeuren. Dat is een hachelijke aangelegenheid. Een loerende recessie, een oorlog in Oekraïne met een zeer onvoorspelbare agressor en een verkiezingsuitslag in Italie met een ruk naar rechts. Hachelijk, dat is het zeker.
Vorige week gleden de beurzen naar beneden en vrijdag ging het echt rap. ING en ABN bleven niet gespaard. Afgelopen vrijdag alleen al 5% eraf. Menigeen zal zich afvragen of dit maandag nog verder naar beneden gaat. Of anders misschien niet maandag maar toch ergens in de komende weken.
Er is al veel over die dreigende recessie geschreven, ook door mijzelf. In de VS en Canada lijkt de inflatie het hoogste punt net achter zich te hebben. Ik verwacht dat de Fed vanaf nu meer oog gaat hebben voor de economie in zijn geheel en de werkgelegenheid in het bijzonder. Veel grote renteverhogingen zijn niet meer te verwachten. Nog 1, misschien 2 en daarna wordt het een kwartje per keer.
Voor de ECB is nog meer werk te doen zeker nu ook de euro zo daalt. Ik denk dat de ECB het kunstje van de Fed gaat afkijken en er minimaal 0,75% bij gaat doen maar ik ben niet verbaasd als het 1,00% gaat worden. Mocht de euro nog veel verder wegglijden dan zie ik ook nog wel gebeuren dat de ECB het rentebesluit naar voren gaat halen of een extra vergadering inlast. Zodra de inflatiepiek in zicht komt zal ook de ECB meer oog krijgen voor de economie in zijn geheel. Een grote recessie veroorzaakt door stijgende rente zie ik niet gebeuren. Een paar kwartalen iets krimp dat wel.
Poetin, oekraine...woensdag zal Poetin die vier provincies tot Russisch grondgebied gaan verklaren. Voor de Russen ongetwijfeld een grote overwinning. Feitelijk heeft Rusland daarmee haar bijgestelde doel ruimschoots bereikt. Een gebied van 20% van Oekraine, kapotgeschoten en enkel bewoond door ouderen van Russische afkomst, criminelen en armoezaaiers. Voor Rusland denk ik een belangrijk kantelpunt n de oorlog. Oekraine in zijn geheel veroveren is geen optie gebleken. Het is wachten tot de economische sancties en de binnenlandse onrust zover oplopen dat Rusland wil onderhandelen. Dat moment kan wel eens veel dichterbij zijn dan velen nu denken. Wat heeft Rusland na volgende week nog te winnen ? Behoud van het veroverde gebied of een deel daarvan is het hoogst haalbare en dat lijkt nu bereikt.
En dan Italie. Wat gaat er veranderen met een ultra rechts regering? Wat zijn de gevolgen voor ABN en iNG. ING zit voor 1 á 2% in Italie. ABN helemaal niets. Gaat de euro erdoor verzwakken ? De Italiaanse rente omhoog en die van andere landen in haar kielzog ? Ik denk dat in een eerste reactie dat best waarschijnlijk is maar ik denk ook dat het snel gaat bijtrekken. De nieuwe regering zal denk ik inzetten op minder migranten. Italie heeft ernamelijk nogal wat en dat eerlijk verdelen in Europa vlot niet erg. Europa zal daar schoorvoetend in toegeven verwacht ik. Het komt veel andere Europese landen ook goed uit als de grenzen een stukje verder dicht gaan. Europa zal wat minder tolerant worden voor immigranten. Economisch is Italie van Europa afhankelijk. de EU heeft 200 milard aan steun in het vooruitzicht gesteld. Ook een nieuwe rechtse regering kan zich niet permitteren om dat mis te lopen. Trouwens...een regering in Italie blijkt vaak een eendagsvlieg.
En morgenvroeg dan ? Een duikvlucht naar beneden ? Ik kijk het liefst alleen naar de feiten en naar zaken waarvan je ze met een redelijke mate van zekerheid kunt voorspellen. Wall Street sloot vrijdagavond om 22 uur op hetzelfde punt als om 17.30 uur. de koers van de bitcoin staat nu op 19.000 dollar. Die is dus constant gebleven na vrijdagmiddag. Daar kan ik geen grote duikvlucht voor maandag afleiden maar je weet het natuurlijk nooit.
Liever kijk ik wat verder vooruit. Met wat ik nu weet en verwacht denk ik dat ING en ABN goedkoop zijn. Ik zie hun winst niet zomaar instorten. Nee, eerder neemt die toe de komende jaren. Uiteindelijk is de verwachte winst per aandeel doorslaggevend voor de koers. Ik zie meer ruimte naar boven dan naar beneden. Nu maar wachten tot meer mensen er ook zo over gaan denken.