Leefloon schreef op 7 februari 2019 15:05:
[...]
Riekt zeker naar de meest onwaarschijnlijke Calimero-verklaringen. Tot vandaag was het aandeel op jaarbasis namelijk al met -44,1% gedaald, met af en toe een valversnelling. Een geleidelijke val komt vaker voor. Niet iedereen ziet even snel het licht. Gelukkig maar.
Ongeveer rond €11 (september 2018) konden alarmbellen afgaan, en gold en geldt: afblijven, tenzij er een zinnige, conservatieve, concrete reden is om eraan te komen. Een te lage koers kan ooit zo'n reden worden. Het is weinig meer dan de langzame realisatie van een te verwachten underperformance, inclusief een die trend volgende analist.
Negeren we een bounceje omhoog, wat 'kan', dan is eigenlijk alleen een soort sluipende onderwaardering een reden voor 'kopen'. Dat zal dan blijken uit zo'n passieve benadering, waarbij de eerdere koersval niet over het hoofd wordt gezien.
Bodems gokken is relatief zinloos, omdat ook dan het opwaartse potentieel een rol hoort te spelen. Het rendement, dat bij het risico moet passen. Zoals het rendement van een short put. Dan is een taxatie 'houden' al voldoende.
Het is anderzijds iets te gemakkelijk om over een vallend mes te gaan spreken, want dat is zonder eenzelfde onderbouwing een achteraf-oordeel. Dan wordt het belangrijk dat de achterstand op de AScX of bijvoorbeeld subsectorgenoten niet sluipend steeds groter wordt.
Op jaarbasis behoort Wessanen binnen die subsector bij Euronext tot de top 3 van slechtst presterende aandelen, zonder anderen van het plegen van misdrijven te hoeven verdenken. De hele subsector kwakkelt, zodat de achterstand van Wessanen dan 'maar' -15,2% is. Het gaat dus gemiddeld slecht binnen de branche, en nog iets slechter bij Wessanen. Binnen de top/flop 3 doen vallend mes Greenyard en het twijfelachtige KKO het veel slechter dan Wessanen.
Ongewogen doet de subsector inclusief vervuiling via IEX -29,5%. Wessanen -44,1%. Wie weet, en wordt Wessanen t.z.t. een favoriet om op herstel van de sector in te spelen. De gerelativeerde underperformance valt mee, maar er zijn nog risico's zoals een mogelijk prijzenoorlogje van supermarkten wanneer Albert Heijn een iets te hoog prijsniveau gaat corrigeren.
Niet zomaar een vallend mes, maar ook niet zomaar een zeer koopwaardig aandeel omdat het nu een gevallen mes zou kunnen zijn. Shorts puts passen, na de ramp, bij beide visies. Ik zou ze echter niet per se hebben willen uitstaan tijdens de publicatie cijfers. Daar reageer ik liever op dan dat ik vooraf op cijfers zou gaan gokken.
Van voorwetenschap geen spoor. Zelfs geen geurspoor.