Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Jaarcijfers 2014, 27 februari 2015
Volgen
2017 is inderdaad ver weg. Aan de ene kant is dat fijn, want dan heb je een inschatting van Fugro, zonder de problematiek die nu speelt. Aan de andere kant kan er nog zoveel gebeuren, dat de schatting onbetrouwbaar is. Als je er vanuit gaat dat 11x de EBIT normaal voor Fugro is (bleek in het recente verleden wel zo te zijn, zit zelfs aan de bovenkant daarvan), kan je zelf de omzet schatten en de EBITmarge, (volgens bestuur tussen de 8 en 12 %) zo kom je op een EBIT en koers. Heb nog even naar 3 sectorgenoten gekeken Technip doet momenteel 8,3X de verwachtte EBIT van 2017 PGS doet momenteel 5,4X de verwachtte EBIT van 2017 CGG doet momenteel 3,8X de verwachtte EBIT van 2017 Fugro doet momenteel 9,2X de verwachtte EBIT van 2017www.4-traders.com/FUGRO-NV-6396/finan... Hierbij de kanttekening makend dat Fugro altijd iets "duurder" dan sectorgenoten is. Heb het wel eens uitgezocht, maar heb geen idee meer waar die post staat. Groet, Bolo
Bolo schreef op 19 maart 2015 10:28 :
Subsea
Boekwaarde 478 mln
EBIT komt dan tussen de 29 en 43 mln te liggen.
Pas je hier de multiple van 10X de EBIT toe, kom je op een verkoopprijs van tussen de 290 en 430 mln (minder dan de boekwaarde).
Kom toevallig een waardering van ABNAMRO van Subsea tegen, Maximaal 350 mln. "Boskalis has shown a high level of trust in Fugro by acquiring a 15% stake and offering its cooperation. If Boskalis decides to acquire Fugro Subsea for up to EUR 350m....... Boskalis could also acquire Fugro as a whole but in our view, this is far from straightforward and certainly high-risk. Expecting an agreement on Fugro Subsea soon, we upgrade our recommendation to Buy." Erg geestig, want een andere ABN analist schreef een maand geleden. "Het segment Subsea lijkt het beste aan te sluiten bij de activiteiten van Boskalis en kan tussen EUR 475 miljoen en EUR 633 miljoen opbrengen". Groet, Bolo
Geeft alleen maar aan hoe subjectief de materie is. Met de uitbreiding naar 25% kan Boskalis niet meer blijven volhouden dat het niet uit is op overname.
Is inderdaad subjectief. Dat neemt niet weg dat ik vind dat naar cijfertjes kijken nog het dichtst in de buurt bij feiten komt. Groet, Bolo
Laatste week wel wat beweging bij enkele peers trouwens. Technip en FMC Tech starten een subsea JV, lijkt zo op 1e gezicht beetje op subsea-tak van Fugro waar ze vanaf willen.www.technip.com/en/press/fmc-technolo... CGG is opeens wat toegankelijker naar Technip, nadat eerder een (bijna absurd laag) bod afgewezen werd.www.bloomberg.com/news/articles/2015-... Groet, Bolo
Kan het toch niet laten.... Zat even te kijken hoe Fugro tov "concurrenten" scoorde. Heb vaak het verwijt gekregen dat ik teveel naar verleden kijk, dus heb ik voor deze keer vooruit gekeken. Maak gebruik van analistenschattingen van www.4-traders.com/PETROLEUM-GEO-SERVI... Fugro is momenteel veruit het duurste (logisch met de interesse van Boskalis), maar het verschil met Technip, CGG en PGS lijkt kleiner te worden de komende jaren. Als je wil kijken wat hogere koersen doen, elke 2,50 duurder, maakt de waardering 10% duurder (muv EV/EBIT). Een bod van 35 euro zou het al duurdere Fugro, nog eens 40% duurder maken. Groet, Bolo
Bolo schreef op 31 maart 2015 21:38 :
Kan het toch niet laten....
Zat even te kijken hoe Fugro tov "concurrenten" scoorde. Heb vaak het verwijt gekregen dat ik teveel naar verleden kijk, dus heb ik voor deze keer vooruit gekeken. Maak gebruik van analistenschattingen van
www.4-traders.com/PETROLEUM-GEO-SERVI... Fugro is momenteel veruit het duurste (logisch met de interesse van Boskalis), maar het verschil met Technip, CGG en PGS lijkt kleiner te worden de komende jaren.
Als je wil kijken wat hogere koersen doen, elke 2,50 duurder, maakt de waardering 10% duurder (muv EV/EBIT). Een bod van 35 euro zou het al duurdere Fugro, nog eens 40% duurder maken.
Groet,
Bolo
Mooi overzichten Bolo. Wederom een Ab van mij. Ik vind die schattingen op 4-traders een beetje tegenvallend. Ik heb het idee dat de analiste daar m.b.t. oliefondsen super negatief zijn, maar dat is mijn mening. Niets ten nadele van de berekeningen. Fugro is inderdaad goed geprijsd door de interesse van Boka.
WA1985 schreef op 14 april 2015 16:43 :
[...]
Mooi overzichten Bolo. Wederom een Ab van mij.
Ik vind die schattingen op 4-traders een beetje tegenvallend. Ik heb het idee dat de analiste daar m.b.t. oliefondsen super negatief zijn, maar dat is mijn mening. Niets ten nadele van de berekeningen.
Fugro is inderdaad goed geprijsd door de interesse van Boka.
Is alweer van 2 weken geleden, maar heb net even gekeken en de schattingen zijn nog hetzelfde. Zullen zo rond Q1 cijfers wel weer updates komen. CGG, Technip en PGS zijn heel licht naar beneden bijgesteld. Groet, Bolo
Er druppelt langzaam wat meer informatie over MultiClient binnen (TGS Nopec en Schlumberger) Daar hoeft het niet van te komen dit jaar. Waarschijnlijk gaat deze afdeling negatief bijdragen aan de winst.
Interessante Earnings Call van Schlumberger. seekingalpha.com/article/3078576-schl... Zij denken dat de industrie wel moet/gaat veranderen "Looking at the industry as a whole, the current financial challenges will not disappear, even if oil prices were to recover to the levels seen in recent years. The industry is therefore forced to seek new ways of working together to reduce costs and create more project value. And we have seen a much closer collaboration between operators and large service companies, as a significant opportunity to create technical solutions that will achieve these objectives." Exploratie neemt al af en dat blijft zo "The reduction in international spend will be seen primarily through lower activity levels, but also with some pricing impact for basic technologies and with a continuation of the already observed shift from exploration-related services towards more development activity." en "Looking at the current levels of exploration spend today, it is clearly unsustainable. I don't think it's going to get fixed or improved any time soon or at least not in 2015. But it is very clear that this level of exploration spend is not going to continue for many years." Over of de bodem al bereikt is: "I would say that the revenue reductions in Q2 are slowing in pace. I'm not ready to say that it's the bottom" yet. Wat de olieprijs betreft, lijken ze redelijk positief "First of all, the 2015 oil demand remains strong. And I was actually right [indiscernible] in the latest IA report. It would now be about 1.1 million barrels per day. While on the supply side, we continue to see the market share battle playing out globally. Now the key question, as we discussed before, is when and where the large cuts in E&P investment is going to show up in the supply numbers. And the latest production data from March is now showing the first signs of a tightening in supply. And we're basically looking at three main indicators. The first one is the core OPEC spare capacity which was down by 400,000 barrels in March, to 2.5 million barrels. The other one is the one you alluded to which is the non-NAM and OPEC production which showed a slight weakening in the first quarter versus the first quarter of last year. And given the reduction in E&P spend internationally; we expect this weakening to continue throughout this year. And the third one which everyone is looking at, is the U.S. monthly sequential production which is now showing the first signs of flattening. So based on this, as we said in January, we expect the global supply to continue to tighten in the second half of this year".
Olie hoger, maar de meeste oil services bedrijven doen het niet zo goed vandaag. -Petrofac neemt forse verliezen op een project -De cijfers van Q1 gaan komen en die gaan gewoon slecht zijn. De oil majors doen het wel goed. Het wordt afwachten wat zij over Capex gaan zeggen. -Halliburton komt vanmiddag met cijfers. Groet, Bolo
Halliburton cijfers Q1 Omzet van 7,35 mld naar 7,05mld EBIT van 970 mln naar -548mln Afschrijvingen 1,21 mld Beter dan verwacht Outlook “Industry prospects will continue to be challenged in the coming quarters, and visibility to the ultimate depth and length of this cycle remains uncertain. We will continue to manage through this downturn focusing on reducing input costs, protecting our market position".
Misschien handig voor overzicht: Schlumberger cijfers Q1 Omzet van 11,24 mld naar 10,25 mld EBIT van 2,18 mld naar 1,28 mld Afschrijvingen 439 mln Beter dan verwacht
Baker Hughes cijfers Q1 Omzet van 5,7 mld naar 4,6 mld EBIT van 552 mln naar -774 mln Afschrijvingen 573 mln Volgens mij veel slechter dan verwacht Outlook "Looking out to the second quarter, we expect unfavorable market conditions to persist. North America and international rig counts are projected to continue declining across most onshore and shallow water markets, which would further intensify the oversupply of oilfield services. We will continue monitoring market conditions closely and will take actions as necessary to optimize efficiency, while retaining the capacity to flex up when market conditions improve."
Lijkt misschien wat meer op (een deel van, Subsea) Fugro FMC Technologies cijfers Q1 Omzet van 1,8 mld naar 1,7 mld EBIT van 212 mln naar 192 mln Geen afschrijvingen Beter dan verwacht Orderboek Q1 van 2,6 mld naar 1 mld Backlog van 7,8 mld naar 5,5 mld
Bolo, Verwacht je nog afschrijvingen bij Fugro in HY1?
Ja, Impairments en restructuring costs Misschien dat, door de onrust die momenteel rond Fugro heerst, er pas in H2 afgeschreven wordt. Er is in April aardig wat nieuws naar buiten gekomen, wat een inkijkje geeft in de industrie: -De CEO van Schlumberger heeft het over een veranderende industrie en de CEO van Exxon denkt dat de olieprijzen nog zeker enkele jaren op een laag prijsniveau blijven. -De Multiclient ontwikkelingen bij TGS en Schlumberger voorspellen niet veel goeds. -Persbericht van Petrofac geeft indicatie dat het een erg lastige markt is. Net als Fugro bij de jaarcijfers, geven zij aan extra kosten te moeten rekenen voor een project. Er is de afgelopen jaren waarschijnlijk erg laag ingeschreven op opdrachten. -Transocean schrijft zelfs harde assets af (wel hele oude rigs, maar is wel een teken. Fugro had volgens mij ook al verlies op gloednieuwe schip de Synergy? genomen) -Er vliegen wel heel veel mensen uit bij Schlumberger en consorten. Misschien is Fugro nog wat voorzichtig geweest met reorganisatieplannen. De eventuele verkoop of fusie van subsea en seabed, 6 maanden geleden aangekondigd, laat ook maar op zich wachten. -Shell betaalt redelijk veel geld voor reserves. Dit doen ze blijkbaar liever dan zelf op zoek te gaan -Van Riel zelf heeft volgens mij al gezegd dat ze al een paar keer last gehad hebben van de interesse van Boskalis. (weet niet zeker meer) Dit kan allemaal wel heel negatief klinken, maar ik denk dat het orderboek het belangrijkst is. Hierbij kunnen ze geholpen worden door de zwakke euro. Verder speelt de schuldproblematiek niet meer zo'n prominente rol en heb je met Boskalis een partij die m.i. duidelijk geinteresseerd is in een complete overname. Groet, Bolo
Bolo, Thanx. Ik kan me in jou analyse vinden. Ik vind persoonlijk ook het orderboek heel belangrijk. Wat nog belangrijker is of Fugro al een beetje omslag heeft kunnen maken en haar afhankelijkheid van de oliesector verminderd heeft. Dat zou een positieve draai kunnen zijn. ben benieuwd naar de tussentijdse verklaring.
Technip Q1 Omzet van 2,5 mld naar 2,9 mld EBIT van 120 naar 172 mln Orderboek Q1 van 2,8 mld naar 1,5 mld Backlog van 15,4mld naar 20,6 mld Outlook "Concerning our 2015 objectives, our expectations for the Group overall remain unchanged but, recognizing that at this point Subsea is outperforming and Onshore/Offshore underperforming, we raise our expectation for adjusted operating profit for Subsea to the top of the announced range at around €840 million and lower Onshore/Offshore to around the bottom of the announced range, so around €250 million. More broadly, we confirm our views on the market situation expressed in our full year results in mid-February: we continue to expect the slowdown to be prolonged and harsh. The sharp fall in oil prices has had a substantial impact on our clients' behaviour, NOCs and IOCs alike. New projects are of course being deferred as clients assess their investment priorities in a durably changed economic environment. Projects launched in 2014 and earlier continue to progress but tension along the supply chain is exacerbated by the lack of financial flexibility from some clients and, as we said as early as second quarter last year, negotiations are protracted on contract changes and variations, in particular on Onshore/Offshore projects. However, even as clients put pressure on their supply chain, they also seek innovative and collaborative ways to decrease the cost of their investments; whilst new projects obviously have to be viable to move forward, investment is needed to avoid a dramatic reduction in production in the years to come. With this in mind, we signed during the quarter a groundbreaking alliance with FMC Technologies. Having started discussions a year ago, we quickly found a common conviction that, with early involvement in design, the two companies could significantly reduce development costs for offshore and subsea developments. In short, our alliance with FMC Technologies is an enabler for new projects. As of today, the set-up of the alliance and its Forsys Subsea joint venture is progressing as expected and the joint team is being put in place. Our operational priorities for the rest of the year remain unchanged; on the one hand, maintain momentum on our strong backlog of Subsea projects, reinforce our actions including with clients on our Onshore/Offshore projects, selectively renew our backlog and cut our costs; on the other hand, intensify the work with our clients to optimize their projects through early stage involvement deploying Technip’s know-how and technology.”
Technip laat een beetje hetzelfd beeld als FMC zien. Sterke resultaten, maar een forse afname van het aantal binnenkomende orders.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)