Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Mijn perpetual en steepener portfolio - 2014
Volgen
Bij deze een nieuwe draad voor portfolio postings 2015!www.iex.nl/Forum/Topic/1321440/Perpet...
benito c. schreef op 6 juni 2014 16:01 :
Het gaat om de 4,97% convertible Air France-KLM.
Toen ik die kocht had ik niet kunnen bevroeden dat het conversierecht tegen 11,80 nog een keer waarde zou gaan krijgen. Toch staat hij nu rond die koers. Om nou niet het risico te lopen dat die potentiele winst weer verdwijnt als de koers van het aandeel zakt, heb ik een call geschreven ter grootte van het aantal aandelen dat ik kan verwerven tegen 11,80. Ik dacht eerst aan de call 12, maar ben uiteindelijk gekomen op de call 13 tegen 0,80. Mocht het aandeel doorstijgen pak ik die extra euro nog mee tegen een theoretisch risico van 35 cent, zijnde het bedrag dat de call 12 meer had opgebracht tegenover de call 13.De call loopt af in maart en de obligatie lost af ergens in april.
Er kan een hoop veranderen in minder dan een jaar. De € 661 miljoen van de 4,97% convertible moet inderdaad in april geherfinancierd worden. Ik begrijp dat AF-KLM daarvoor een unrated hybrid perpetual uit gaat geven. Coupon 6,5%, eerste call per 2020 met een step-up van 500 bp. Hybrid natuurlijk om het negatieve eigen vermogen wat op te poetsen.www.reuters.com/article/2015/03/19/ai... Vraag me af ze hem, zelfs in de zero yield omgeving van nu, geplaatst krijgen voor die coupon.
Ik ben blij dat die looptijd van die convertible niet (veel) langer is dan 1 april, want ik vertrouw die hele onderneming voor geen cent. Een hybrid zou ik geen dubbeltje in stoppen.
Nee, ik ook niet en al helemaal niet voor 6,5%. Dat is vergelijkbaar met de yield van de BA Finance pref (OK, geen step-up) terwijl die onderneming winst maakt en wel solvabel is. Geen idee wie hier in zou moeten trappen, als ze dit geplaatst krijgen is wel bewezen dat nu echt alles wordt gekocht.
jrxs4all schreef op 25 maart 2015 17:11 :
Geen idee wie hier in zou moeten trappen, als ze dit geplaatst krijgen is wel bewezen dat nu echt alles wordt gekocht.
Qua intrappen, wellicht interessant om te volgen hoeveel institutioneel geld erin gaat, vs lokaal retail geld. En, alu-hoedje op, zouden de Fransen misschien de KLM kas, die immers in Amstelveen blijft, kunnen overhalen te investeren in deze 'hoge' coupon en in de gezamenlijke relatie? ...
shaai schreef op 25 maart 2015 18:28 :
[...]
Qua intrappen, wellicht interessant om te volgen hoeveel institutioneel geld erin gaat, vs lokaal retail geld.
En, alu-hoedje op, zouden de Fransen misschien de KLM kas, die immers in Amstelveen blijft, kunnen overhalen te investeren in deze 'hoge' coupon en in de gezamenlijke relatie? ...
Nee, dat heeft 0,0 effect, dat wordt allemaal geconsolideerd. De uitgifte is 400 miljoen geworden, maar met 6,25% rente en ze hadden volgens eigen zeggen 1,1 miljard kunnen plaatsen. Wat moet je daar nu van zeggen... Air France-KLM has successfully placed yesterday an issue of perpetual subordinated bonds for an amount of 400 million euros. Investors indicated a very high level of interest for this issue, with an order book amounting to more than 1.1 billion euros. These securities, which have no maturity date, have a first repayment option in 2020 at the issuer’s discretion. They pay an annual coupon of 6.25% until that date. In accordance with IFRS, they are booked as equity. This issue enables the consolidation of the Group’s financial structure during the Perform 2020 implementation period. It will thus contribute to the achievement of the adjusted net debt/EBITDAR ratio target of around 2.5 in 2017. In view of this transaction, the Group is updating its net debt target for end 2015 from around 5 billion euros to around 4.6 billion euros.
jrxs4all schreef op 26 maart 2015 09:51 :
[...]
This issue enables the consolidation of the Group’s financial structure during the Perform 2020 implementation period. It will thus contribute to the achievement of the adjusted net debt/EBITDAR ratio target of around 2.5 in 2017. In view of this transaction, the Group is updating its net debt target for end 2015 from around 5 billion euros to around 4.6 billion euros.
Maar wel consolidatie? Ik volg het niet zo (want slechte beleggingen op de lt), maar ik dacht in het gewone nieuws gehoord te hebben dat hetFranse gevaar was afgewend, en dat de kas in Amstelveen onafhankelijk zou blijven.
shaai schreef op 26 maart 2015 10:41 :
[...]
Maar wel consolidatie?
Ik bedoel dat ze voor de rapportage alles balansen op 1 hoop gooien, een lening vanuit een dochter naar de holding toe heeft dan geen effect. Overigens geen idee hoe de losse balans van KLM er uit zou zien, gezien het feit dat ze vorig jaar bijna 2 miljard hebben moeten afboeken op het pensioenfonds zou dat wel eens kunnen tegenvallen.
jrxs4all schreef op 26 maart 2015 11:42 :
[...]
Ik bedoel dat ze voor de rapportage alles balansen op 1 hoop gooien, een lening vanuit een dochter naar de holding toe heeft dan geen effect.
Overigens geen idee hoe de losse balans van KLM er uit zou zien, gezien het feit dat ze vorig jaar bijna 2 miljard hebben moeten afboeken op het pensioenfonds zou dat wel eens kunnen tegenvallen.
Ik was meer verbaasd dat consolidation zo werd genoemd in het persbericht: This issue enables the consolidation of the Group’s financial structure during the Perform 2020 implementation period. Dat klinkt anders dan ik wat ik (met < dan half oor) meende te begrijpen uit de uitkomst over de KLM kas en de Franse greep daarin.
Gisteren winst genomen op 2 Amerikaanse preferente perp's: Resource Capital (RSOB) en AGNC (AGNCP). Met de opbrengst term prefs gekocht (beide met een vaste aflos datum in 2017): Oxford lane (OXLCP) en Gladstone Investment (GAINP). Dat de rente in de VS gaat stijgen is wel de concensus alleen wanneer is onbekend. De koersen van perpen gaan dan normaal gesproken ook omlaag en dus ga ik langzaam aan afscheid nemen van de perpetuele prefs.
De pref.perp. Resource Capital (de RSOC heb ik in bezit) zijn al enige tijd aan het dalen, wellicht is de (verwachte) rentestijging al grotendeels in de koersen verwerkt. Het lijkt me weinig zinvol om ze met deze discount om te ruilen in pref. prep's boven pari.
@ Fred, het rendement van GAINP en OXLNP is lager dan bij Resource capital. Wat ik er wel mee koop is een stuk zekerheid, mits beide over 2 jaar nog bestaan, omdat ze op zeker worden afgelost. De discount in persp, waaronder RSOC, lijkt voordelig echter dat gaat alleen op als ze worden afgelost. Verwacht je dat RSOC, of wellicht andere persp worden afgelost?
@Libabwaan: Onlangs heb ik de persp. Wheeler verkocht, omdat het bedrijfsresultaat zo slecht was dat ze het dividend niet meer konden goedmaken....maar door een nieuwe financier werd er nieuw geld ingepompt waarop de persp. ruim 20% stegen omdat de rentebetaling niet meer in het geding was. Kortom: cum.pref.perp. kunnen zomaar opveren om welke reden dan ook....
Timing is alles. Het is de risk/reward afweging, dat ben ik helemaal met je eens Fred. Zo kan de beweging ook de andere kant op gaan, omlaag. Zie bv ook de Escalera cum prefs (ESCRP). Die heb ik gekocht op USD 11, gestegen naar USD 17 en toen gedaald. Ik verkocht ze op USD 10 en nu staan ze op USD 5,59. Eigenlijk vergelijkbaar wat jij met Wheeler prefs had, alleen qua timing net andersom. Met de term prefs koop ik bewust wat zekerheid mee in en lever daar, mogelijk, rendement voor in.
Limbabwaan schreef op 8 april 2015 12:22 :
Gisteren winst genomen op 2 Amerikaanse preferente perp's: Resource Capital (RSOB) en AGNC (AGNCP).
Met de opbrengst term prefs gekocht (beide met een vaste aflos datum in 2017): Oxford lane (OXLCP) en Gladstone Investment (GAINP).
Dat de rente in de VS gaat stijgen is wel de concensus alleen wanneer is onbekend. De koersen van perpen gaan dan normaal gesproken ook omlaag en dus ga ik langzaam aan afscheid nemen van de perpetuele prefs.
In de pref channel zie ik dat er bij GAINP ook een calldate is op (of vanaf?) 28/2/2016.
Limbabwaan schreef op 8 april 2015 12:22 :
Met de opbrengst term prefs gekocht (beide met een vaste aflos datum in 2017): Oxford lane (OXLCP) en Gladstone Investment (GAINP).
Weet je zeker dat die preferente aandelen worden afgelost?? Dat is ietwat in tegenspraak met de naam, dan zouden het obligaties moeten zijn. Prefs hebben wel vaak een datum waarop of waarna de emittent naar eigen goeddunken kan aflossen, maar zeker is dat niet.
De OXLCP en GAINP zijn zg. 'term' pref's, daar zijn er in totaal 12 van. Zie ook dit artikel:seekingalpha.com/article/3020816-term...
Dank voor de toelichting Limbabwaan. Interessant product.
Wellicht dat je dit ook aanspreekt, bonds met een nominale waarde van UD 25, in plaats van stukken van USD 1.000 of nog hoger. seekingalpha.com/article/3011006-redu...
Limbabwaan schreef op 9 april 2015 18:37 :
Wellicht dat je dit ook aanspreekt, bonds met een nominale waarde van UD 25, in plaats van stukken van USD 1.000 of nog hoger.
seekingalpha.com/article/3011006-redu... Stay away from limbo limba.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
910,59
+0,71%
EUR/USD
1,0773
+0,02%
FTSE 100
8.433,76
+0,63%
Germany40^
18.773,50
+0,47%
Gold spot
2.361,66
+0,66%
NY-Nasdaq Composite
16.340,87
-0,03%
Stijgers
Dalers