Niet dat Pimco nu alleen maar van die geweldige beleggingsbeslissingen neemt, maar we zetten ons strandbedje toch even rechtop als we in de Duitse media een overgenomen Bloomberg-interview tegenkomen, waarin staat dat de grootste obligatiebelegger ter wereld Nederlandse staatsobligaties dumpt.
„Es ist klar, dass für die Niederlande eine höhere Risikoprämie gilt', sagte Ben Emons, Leitender Portfoliomanager bei Pimco im kalifornischen Newport Beach in einem Interview. „Sie könnte sogar auf französisches Niveau steigen, sollten die Niederlande abgestuft werden und die Wirtschaft weiter schrumpfen.”
Nagesynchroniseerd: een hogere risicopremie voor Nederlands staatspapier is terecht en de Nederlandse rente kan op Franse niveaus terechtkomen als de economie blijft tegenvallen.
Dat is natuurlijk niet iets wat vandaag is begonnen. Het achterblijven van Nederland op de rentemarkt is al langer aan de gang. Hier de rentestijging in 2013 in Nederland, Duitsland en Frankrijk:
Veelzeggend is hoe de rentespreads van de verschillende AAA-landen zich hebben ontwikkeld. Sinds eind 2012 is het renteverschil tussen Oostenrijk, Finland en Duitsland met slechts een paar basispuntjes veranderd. Nederland valt met een stijging van 18 basispunten nogal uit de toon - de rentespread met Frankrijk is nu veel krapper (16 basispunten) dan die met Duitsland (40).
Opvallend, volgens het Handelsblatt, dat een analist van Nordea citeert, is het voornaamste probleem van Nederland de politieke situatie. De regering van Mark Rutte heeft de grootste moeite om de noodzakelijke hervormingspakketten door te voeren en er dreigt een "fiscale slingerkoers".