*Justin* schreef op 11 februari 2014 23:21:
[...]
De vraag is waarom je de winst in 2014 als lijdraad zou nemen. Discounted cashflow vind ik al een betere methode. En waarom niet wat verder kijken.
Het gaat misschien wat ver om nu net een dag na de outlook naar 2015 te kijken, maar wat wel gezegd wordt is dat de operaties dan goedkoper worden doordat er veel dubbele kosten verdwijnen uit het mapping proces en bovendien gaat het PSA contracten (tientallen) miljoenen omzet brengen. Dus groei is dan ook zeer goed mogelijk.
Dat werkt natuurlijk als een triple hefboom, lagere operationele kosten en meer omzet met betere marges. Dan kan je in 2015 net zo goed op 40 cent per aandeel adj. uitkomen. Sterker nog, ik denk dat 2014 ook wel boven die 20 ct. uitkomt. Die outlook zou ik niet nu al als vaststaand gegeven nemen. Dat doen ING, Rabo en SNS ook niet...
Bovenstaande is niet bedoeld om het nu al over 2015 te hebben, maar meer als illustratie dat een koers/winst methodiek niet zaligmakend is, want sterke en zwakke jaren zullen elkaar afwisselen en er zitten vaak eenmalige projecten enzo in.
Het beste zou zijn om een soort langjarig gemiddelde projectie te maken van TomTom. En daar dan een aantal waarderingsmethoden op los te laten. Ook riskant, want in de toekomst kijken is moeilijk. Maar het is in ieder geval te proberen...