tatje schreef:
USG People is een gezond bedrijf, dat in het derde kwartaal al liet zien, zich heel goed aan de marktomstandigheden aan te passen.
Dus het 2,5 euro senario is een lachertje.
Uitzenders hebben een cycles van 5 jaar.
We nemen 2007 2,20 euro winst en pakken een rampsenario van 1 euro in het slechste jaar.
Middelen dit 1,60 maal KW 15 zoals vedior en komen op 24 euro.
Trekken hier nog de converteerbare lening en de achtergestelde lening eind 2008 nog 160 miljoen af, dat is 2,5 euro per aandeel.
Dan is de netto schuldenpositie onder de 400 miljoen.
En de overnamekoers 21,50.
Verschil met vedior , dat daar 15 maal de hoogste winst is betaald.
Voor vedior is de factor 0,475 betaald maal de omzet.
Doen we dat bij USG dan brengt dat 1900 miljoen op.
We halen er dan ook nog alle schulden vanaf.
convert obligatie en achtergestelde lening 160 miljoen en de netto schuldenlast eind 2008 onder de 400 miljoen.
Maakt over 1340 miljoen delen door 63 miljoen aandelen, geeft een overname koers van 21,26 euro.
Randstad neemt Vedior ook over de top van de cycles.
2 vergelijkingen met vedior .
In de eerste hebben we bij vedior de topwinst maal 15 gedaan en bij USG de winst omlaag gemiddeld.
In de tweede berekening hebben we bij USG alle schulden afgetrokken.
Is de overnameprijs te hoog dan is er geen koper.
Is de overnameprijs te laag dan is er geen verkoper.
Plus het feit dat Alex Mulder zijn gemiddelde omlaag heeft gehaald en Dumoulin door zijn laatste aankoop geen verlies zal hebben op zijn aankoop van 54000 stuks a 24 euro.
Ik denk dus dat het cijfermatig in deze roerige tijd tussen de 20 en 22 euro moet kunnen.
Vooral omdat Alex Mulder met die centen op de beurs nu de nodige parels kan oprapen.
Voor mij zijn het overnameaanwijzingen.
Kan best zijn dat er genoeg redenen zijn om een overname nu niet te doen of uit te stellen.
De prijs zal m.i.z. nooit onder de 20 euro komen.
Heb gisteren in het restaurant nog een duvel gedronken .