Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
feb. 2006 De koers is mooi gestegen de laatste jaren, van een koers die onder de 10 euro komt staat het nu op ruim 27 euro. De stijging is in gang gezet na de afsplitsing van Univar, die tevens ook een zeer mooie performance heeft laten zien. De dit jaar afgetreden Van den Driest die sinds 2002 weer in dienst was heeft de "Tank Terminal Plus" groeistrategie van Vopak uitgevoerd. In dit kader werden de laatste jaren niet-kernactiviteiten verkocht, het preferente aandelen programma geherstructureerd, langlopende schulden vervroegd afgelost en is afgelopen juli een nieuwe 5-jarige kredietfaciliteit afgesloten. Voor een overzicht kijk op stockquotes.vopak.com/annReport2004/o... Nu staat er weer een lean and mean Vopak klaar voor de volgende fase. Vopak exploiteert 73 terminals met opslagcapaciteit van ruim 20 miljoen kubieke meter, in 20 landen op strategische plaatsen ten opzichte van de gebruikers en de belangrijkste vaarroutes, met klanten uit de chemische en olie-industrie. In 2005 heeft men twee keer de winstprognoses verhoogt, oorspronkelijk stond de range 6 – 10 procent bedrijfsresultaat groei, later verhoogd naar 10 % en bij de Q3 cijfers zelfs naar rond de 15 procent winstgroei op ebit niveau (vorig jaar 151 mln euro). De eerste drie kwartalen heeft Vopak 130,7 mln euro binnen gehaald, zeer aannemelijk (en redelijk conservatief) is dat Vopak in Q4 een ebit van 45 mln haalt. Dit zou neerkomen op 175 mln voor FY 2005 en dus een winstgroei van 16%. Rekenen we hierbij op netto financieringslasten van 30 mln op 2005 en een belasting van 25% (H105; 22,4%) en halen we daar nog is 10 mln af voor minderheidsbelangen van derden komen we op een winst van 100 mln euro. Bij 62,5 miljoen uitstaande aandelen zou dit een wpa van 1,62 betekenen. (zeer waarschijnlijk pay out dividend van 40 % betekent -> rond de 65 eurocent per aandeel resulterend in dividend rendement van 2,3%) Wat een kw van 27,5 / 1,62 = bijna 17 betekenen. Persoonlijk kijk ik altijd naar enterprise value wat betekent dat naast de beurskapitalisatie je ook de schulden erbij optelt om tot de bedrijfswaarde te komen, uitgaande van 550 mln schuld per ultimo 2005. Door de flinke investeringen die Vopak voor dit jaar gepland had staan van 200 mln euro tegenover afschrijvingen van 90 mln per jaar zal de schuld weer iets zijn gestegen. Alles bij elkaar is de enterprise value 27,5 * 62,5 + 550 = 2269 mln euro Met een winst van 100 mln euro betekent dit een earningsyield van 4,38%. Ook niet zeer hoog. De toekomst ziet er goed uit, de investeringen die de afgelopen jaren zijn gedaan komen voor een deel in 2006 beschikbaar en kunnen dan operationeel worden. Dit gaat om de volgende terminals die in de pijplijn zitten; • Darwin is in september 2005 in gebruik genomen, 123.900 cbm • Met de uitbreiding van biodiesel, zo'n 40.000 cbm in Darwin zijn we mee bezig • Banyan zal in april 2006 in gebruik worden genomen, 371,200 cbm • Europoort betreft een uitbreiding (360,000 cbm) voor jet fuel en fuel oil (stook olie) en een ombouw van 105,000 cbm tot jet fuel. Deze investering wordt in fases opgeleverd en zal in Q2 2007 klaar zijn. • Santos betreft een nieuwbouw op onze bestaande Alemoa terminal van 17,000 cbm (opgeleverd in 2005) • Tevens zijn we gestart met de ontwikkeling van een terminal in Zhangjiagang, China die zal naar verwachting zo'n 200.000 cbm zijn en deze is operationeel in 2008. Verder zijn we aan het kijken voor een terminal in Antwerpen, die ongeveer 100.000 cbm zal zijn. Bij elkaar een kleine miljoen cbm erbij de komende jaren, een autonome uitbreiding dus van maar 5 procent in de komende jaren. Goed mogelijk is dat er nog (kleine) overnames van terminals wordt gedaan. Doelstelling van Vopak is een ROCE van 16%, momenteel ligt dat na een ROCE van 13,2 % in 2004 in H1 05 op 15,9%. Hier is Vopak dus goed op weg naar. Voor 2006 ga ik uit van een ebit van 200 mln euro en een winst van 117,5 mln. Op basis van de uitbreidingen en iets wat betere marges. Vopak is sterk afhankelijk van fluctuaties in de US dollar en Singapore dollar, heeft een aardige uitbreiding in de pijplijn zitten en is als wereldmarktleider goed in de goed gepositioneerd. Desondanks is de huidige waardering veel te hoog voor een bedrijf die via zijn langlopende projecten niet snel kan groeien. In de huidige fase van de beurs waarin alles wat met olie te maken heeft omhoog gaat is Vopak iets te veel mee omhoog gegaan. Een aandeel die het niet van zijn dividend rendement moet hebben en ook niet zeer snel kan groeien mag maximaal een kw hebben van 14 a 16 mijn inziens, bij een schuld per aandeel van 8,80. een WPA voor 2006 van 1,90 kom ik op de bandbreedte 17,80 – 21,60 euro. ondergetekende zit zelf short via put opties vopak.(stoploss; 28,30) mail voor excel bestand naar edwinres at hotmail.com
Met spike naar beneden van een hoog vandaag die bijna de 28 aantikte naar een laag van 26,04. Zeer opmerkelijk. Jammer dat ik niet tegen het zere been van wat Vopak aandeelhouders heb kunnen schoppen, een mooie discussie is altijd leuk. mvg, Resc
ben univar aandeelhouder, en ben tevreden. dus ik blijf waar ik zit ;) heeft die afsplitsing voor beide toch wat moois gebracht, wie van de twee was dan het blok aan het been voor de ander?
Chapeau voor de analyse! Zo zie je ze niet vaak. Technisch heeft Vopak steun op 26,50/26,60. Als die daar doorheen gaat is dat n.a.v. jouw verhaal een prachtig short moment. mjmj
mjmj schreef:
Chapeau voor de analyse!
ook mijn mening, aanbeveling, heb je er niet ook zo een liggen van univar? :)
jurrianhoondert schreef:
[quote=mjmj]
Chapeau voor de analyse!
[/quote]
ook mijn mening, aanbeveling, heb je er niet ook zo een liggen van univar? :)
Dank u, kost even wat tijd maar dan heeft het ook resultaat. Zal naar Univar gaan kijken binnenkort en hier plaatsen, naast me weblog die ik probeer op te starten. mvg, Resc
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia Oyj
Nokia OYJ
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
914,95
+0,19%
EUR/USD
1,0864
-0,05%
FTSE 100
8.424,20
+0,05%
Germany40^
18.746,30
+0,22%
Gold spot
2.433,71
+0,77%
NY-Nasdaq Composite
16.685,97
-0,07%
Stijgers
Dalers