The Third Way... schreef op 14 februari 2024 10:43:
Reactie Analisten call gister
Al meteen in de eerste alinea stelt Storm: ‘We produced 8% like-for-like NRI growth that is a burden for the retailers…’ ‘We still think we are at a very affordable level.’ Zoals in de post hierboven al gemeld, de enorme toename v/d OCR (huur tov. omzet van huurders) toont wel aan dat
die huurverhogingen een probleem aan het worden zijn voor de klanten. En anders had Storm het ook niet in zijn opening gesteld.
Meteen erna gaat het over de
opwaarderingen van het vastgoed, overigens nog steeds tegen de markt in. Hou er rekening mee dat daar bovenop in NL de taxaties verlaagd werden door de hogere overdrachtsbelasting, maar ondanks ook dat gingen bij WH de taxaties omhoog. En wat niet vermeld wordt, is dat er daar bovenop weer veel kosten zijn gekapitaliseerd, dus daarmee worden boekhoudkundig zowel de lopende winsten en de waarde van het vastgoed verhoogd. Voor het management een win-win, voor de aandeelhouders het omgekeerde. Ter herinnering, in 2020 tijdens de eerste vergadering met de TTW projectgroep meldde de nieuwe RvB dat dit een praktijk was van de vorige ceo Anbeek waarop de afwaarderingen moesten volgen, en dat de nieuwe RvB zich van zulke praktijken zou onthouden. Ik heb dit al in detail uitgelegd bij de bespreking v/d H1 cijfers.
...
Overigens meldde Storm nu ook zelf dat
Frankrijk te hoog in de boeken staat met een NIY van 4.8% want de markttransacties lagen in 2023 rond 9-10%. Daarom wacht hij nog steeds met verkopen terwijl dat de gemiddelde rente bij WH nu stijgt van 3.5% naar 4+% en marginaal al op 6% zit, dus boven de NIY. Maar dit houdt dus ook in dat de waarde van het Franse vastgoed gehalveerd moet worden om de werkelijke LTV te berekenen, en dat er forse verliezen gaan komen. In Q4 dit jaar zou het net verder gerenoveerde Meriadeck centrum in Bordeaux verkocht worden, dus dat verklaart wellicht de ontboezeming juist nu. Belofte is niet meer een maximaal verlies van 20% maar 40%. In ieder geval, icm. Frankrijk zijn de vooruitzichten voor de 2024 netto-winst derhalve nog negatiever.
...