Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Besi Semiconductor jaardraadje 2022
Volgen
Wacko Winger schreef op 23 juli 2022 09:39 :
Ik hoor volgens mij een hoop onzin over BESI ook van analisten en marktcommentatoren, BESI met een div. rendement van 5% fors aandeleninkoopprogramma, rendement op eigen vermogen van 45% K/W van rond de 10 is gewoon een WAARDE aandeel dat ook nog steeds kan groeien als is het horten en stoten.
Tijdens het screenen van aandelen kom ik ook op dergelijke punten, maar er gaat wat mij betreft nog iets aan vooraf. Dividend komt natuurlijk naar je toe als aandeelhouder, maar tegelijkertijd verlaat het de onderneming. Daarom kijk ik eerst naar de vrije kasstroom, om te zien hoeveel geld er wordt verdiend door een bedrijf. Je kunt bijvoorbeeld ook de payout ratio pakken en dat doe je wellicht al. Een hoog rendement op het eigen vermogen is mooi, maar als dat komt door een hoge leverage ben ik minder enthousiast. In het geval van Besi zit dat wel goed, maar ik bedoel het meer in het algemeen. Bij Besi denk ik dat je de financiering met converteerbare obligaties (verwatering), plus dividend en aandeleninkoop als één geheel, in hun onderlinge samenhang, moet beoordelen. Dat kan nog een flinke puzzel worden, maar op die manier denk ik dat wel je wat meer onder de motorkap ziet in vergelijking met het screenen, waar je normaal gesproken wel mee begint met een aandeel. Met de combinatie van aandeleninkoop en conversie van obligaties zie ik een risico dat Besi aandelen hoger inkoopt en lager verkoopt. Lees anders mijn bericht van daarnet maar even terug, voor een onderbouwing met wat cijfertjes. Dit is overigens maar een stukje van het bedrijf. Het is voor mij geen reden om het aandeel links te laten liggen en ik ben long Besi.
Allemaal waar maar je moet ook naar uitoefenkoers van de obligatieleningen kijken bij de laatste lening ligt die boven de € 100
Cproof schreef op 23 juli 2022 10:17 :
Allemaal waar maar je moet ook naar uitoefenkoers van de obligatieleningen kijken bij de laatste lening ligt die boven de € 100
Van de laatste serie ligt die op €115,50, maar die is pas vanaf 2027 "callable". Tegen die tijd zien waar de beurskoers staat.
In Q2 2022 heeft Besi voor €22,2 miljoen aandelen ingekocht tegen een gemiddelde koers van €55,04. In hetzelfde kwartaal hebben ze voor €125,6 aandelen "verkocht" tegen een conversiekoers van €48,12. Als ik zelf aandelen koop voor €55,04 en verkoop voor €48,12, dan verdien ik daar niet zoveel op.
Op 18 juli had Besi voor 175 miljoen aan aandelen ingekocht. Ze willen 1 augustus het programma van 185 miljoen hebben afgerond. Dat betekend dat ze ongeveer voor 1 miljoen per beursdag gaan terugkopen ipv de 400.000 die ze vanaf 2 mei hanteerden. Dat betekent m.i. meer koopdruk agv de buyback maar niet zo zeer agv de cijfers (die niet best waren)
Het huidige inkoopprogramma loopt tot 30 oktober. Kan het zijn dat er een stukje overlap zal zijn tussen het oude en het nieuwe programma? Ik weet niet hoe dat werkt
BaasV schreef op 23 juli 2022 10:37 :
Op 18 juli had Besi voor 175 miljoen aan aandelen ingekocht. Ze willen 1 augustus het programma van 185 miljoen hebben afgerond. Dat betekend dat ze ongeveer voor 1 miljoen per beursdag gaan terugkopen ipv de 400.000 die ze vanaf 2 mei hanteerden. Dat betekent m.i. meer koopdruk agv de buyback maar niet zo zeer agv de cijfers (die niet best waren)
Cijfers waren gewoon redelijk, maar outlook is slecht. Die outlook is nog geen realiteit. China kan zonder lockdown ook zwaar gaan meevallen in Q3. Daling eerste helft tot 1 juli is van 75 naar 45 en dus 40% geweest. Dit terwijl Besi gewoon in Q1/Q2 groei heeft laten zien t.o.v 2021. Dit terwijl koers 40% is gezakt. Kortom: er is al een flinke afstraffing geweest in de groeiperiode van Q1/Q2. Nog altijd meer dan de mindere Outlook van alleen Q3.
anders schreef op 23 juli 2022 09:39 :
[...]
Ja ik blijf nu ook zitten en koop met dips weer bij. Maar heb wel geleerd dat besi snel kan dalen en snel opveren. Support zit rond 39,98. Dat is voor mij een mooi koop moment als die er komt.
Zelfde geld voor mij voor asmi en asml. Asmi mooi koop moment 195 en asml 395
Verstandig. Zo wacht ik al ruim 5 jaar op ASML onder de 100 komt.
Eind 2018 daalde de omzet twee kwartalen achter elkaar en vervolgens duurde het tot Q2 2020 voordat die weer ging stijgen. Stel dat we nu ook weer moeten wachten tot 2024. Met een beetje geluk valt dat samen met het moment dat de eerste motor van HB (logic) naar een hogere versnelling schakelt en de tweede motor van HB (memory) wordt gestart. Ken je dat geluid van een propellervliegtuig dat wordt gestart? Eerst pruttelen en dan komt ie op gang. En dan volgt de tweede motor. Een genot om naar te luisteren.
'belegger'' schreef op 23 juli 2022 09:29 :
Van de uitstaande convertibles kan, op verzoek van de houders ervan, ongeveer €32 miljoen tussen nu en eind 2024 worden omgezet in aandelen tegen een conversiekoers van €48,12. Vanaf augustus 2024 kan voor €150 miljoen worden omgezet tegen een koers van €51,56. Stel nu dat tegen die tijd de koers een stuk hoger staat. Dan koopt Besi aandelen in tegen die hogere koers en verkoopt ze deels aandelen tegen de hierboven genoemde conversiekoersen. Dat is dan een mooie deal voor de obligatiehouder, maar een minder goede deal voor de bestaande aandeelhouder. Of mis ik iets en/of zien jullie dit anders?
Verder is er nog een verwaarloosbaar plukje van €2,4 miljoen dat elk moment tegen €19,45 kan worden omgezet en voor de laatste serie ligt de koers met €115,50 een stuk hoger, maar die kunnen pas vanaf 2027 worden omgezet. Dit heb ik maar even apart en onderaan vermeld voor de liefhebber, die het ook zelf kan opzoeken, want lappen tekst met teveel getallen leest niet zo prettig.
Ter aanvulling: Er staan nog 3 convertibles open: bedrag___startdatum ___ einddatum, conversieprijs___ rente - € 175 mln___nov 2017___dec 2024___€ 48,12___ 0,500% - € 150 mln___aug 2020___aug 2027___€ 51,56___ 0,750% - € 175 mln___mrt 2022___mrt 2029__€ 115,50___1,875%"Dat is dan een mooie deal voor de obligatiehouder, maar een minder goede deal voor de bestaande aandeelhouder. Of mis ik iets en/of zien jullie dit anders?" Dat zie je heel goed. En dus een terechte kanttekening bij de algemeen veronderstelde zegeningen van aandeleninkoop. Bij de laatste uitgifte van convertibles is Besi er ook helder over:"(...) the balance of the net proceeds may be used (...) for share buybacks and general corporate purposes, including acquisitions."
marique schreef op 23 juli 2022 11:34 :
[...]
Ter aanvulling:
Er staan nog 3 convertibles open:
bedrag___startdatum ___ einddatum, conversieprijs___ rente
- € 175 mln___nov 2017___dec 2024___€ 48,12___ 0,500%
- € 150 mln___aug 2020___aug 2027___€ 51,56___ 0,750%
- € 175 mln___mrt 2022___mrt 2029__€ 115,50___1,875%
"Dat is dan een mooie deal voor de obligatiehouder, maar een minder goede deal voor de bestaande aandeelhouder. Of mis ik iets en/of zien jullie dit anders?" Dat zie je heel goed. En dus een terechte kanttekening bij de algemeen veronderstelde zegeningen van aandeleninkoop.
Bij de laatste uitgifte van convertibles is Besi er ook helder over:
"(...) the balance of the net proceeds may be used (...) for share buybacks and general corporate purposes, including acquisitions." Van de 2017 serie staat nog ongeveer €32 miljoen van de €175 miljoen open en dat is "callable". De 2020 en 2021 serie worden "callable" in respectievelijk augustus 2024 en april 2027. Verder staat er nog een klein plukje van €2,4 miljoen open van de 2016, maar dat lijkt mij verwaarloosbaar. Zie ook mijn eerdere bericht vanochtend. Bij de publicatie van de cijfers afgelopen week gaf de CEO nog eens aan: "Repurchases under this new program will help reduce dilution related to Besi’s Convertible Notes outstanding and issuances under employee stock plans." Nogmaals, als ik zelf aandelen koop voor €55,04 en verkoop voor €48,12, dan verdien ik daar niet zoveel op.
Interessante berichten, van belang lijkt mij hier ook wat er eerst was inkoop eigen aandelen of converteerbare obligatie. Als ze nu al aandelen inkopen voor de eventuele conversie van maart 2029 en de rest allang ingekocht hebben zijn ze spekkoper. Ik zie ergens dat ze ook in 2007 al eigen aandelen inkochten. Mijn kennis is echter ontoereikend om dit precies te kunnen duiden.
Bert12345 schreef op 23 juli 2022 10:49 :
[...]
Verstandig.
Zo wacht ik al ruim 5 jaar op ASML onder de 100 komt.
Ja. Maar asml onder100 nooit meer. De doelen die ik noem zijn een maand geleden geraakt. Dus tja.
Wacko Winger schreef op 23 juli 2022 12:29 :
Interessante berichten, van belang lijkt mij hier ook wat er eerst was inkoop eigen aandelen of converteerbare obligatie. Als ze nu al aandelen inkopen voor de eventuele conversie van maart 2029 en de rest allang ingekocht hebben zijn ze spekkoper. Ik zie ergens dat ze ook in 2007 al eigen aandelen inkochten. Mijn kennis is echter ontoereikend om dit precies te kunnen duiden.
Goede vraag die mooi aansluit op een discussie die @Marique en ik waren gestart in het ASML-draadje, maar waar Besi de aanleiding was. Als je begint met uitgegeven aandelen en later gaat vergelijken met de prijs waartegen ze worden teruggekocht, dan moet je volgens mij ook kijken wat er in de tussentijd met die aandelen is gebeurd. Marique kwam voor ASML met wat cijfers over de mutatie van het eigen vermogen, waarop ik als aanvulling begon over het uitkeren van dividend. Met de huidige payout ratio van ongeveer 0,9 kun je deze twee componenten bij Besi voor een groot deel tegen elkaar wegstrepen. Maar over meerdere jaren kan het toch aantikken en ik weet niet wat de payout ratio van Besi in het verleden was. Ondertussen wordt het wel een flinke puzzel en ik moet het eerst even op mij in laten werken.
Wat ik wel zie is dat er in 2012 werd gesproken over aflossing van converteerbare obligaties. Die liepen dus al langer. Verder terug wordt lastiger of ik kijk op de verkeerde plek. Ik kijk nu naar cijfers vanaf 2013. Tot en met 2015 was het aantal aandelen met en zonder verwatering ongeveer aan elkaar gelijk. In 2016 begon dat iets uit elkaar te lopen en in de periode 2017-2021 schommelt het aantal aandelen inclusief (potentiële) verwatering rond de 110-115% van het aantal uitstaande aandelen. Vanaf 2017 hangt er dus een emmer water boven ons hoofd die steeds voor ongeveer 10-15% vol zit. Ik weet nog niet of we moeten beginnen bij de initiële uitgifte, of dat het een kip of het ei verhaal wordt en we net zo goed kunnen kijken naar de emmer water en wat daar in en uit gaat.
quote @'belegger'':"ik weet niet wat de payout ratio van Besi in het verleden was" Vanaf 2012 jaargemiddelde pay out plusminus 90% (van gerapporteerde nettowinst). Dit is uitzonderlijk hoog want betekent dat er weinig of geen opbouw van winstreserve naar het eigen vermogen mogelijk is. Dat is theorie, want het eigen vermogen per aandeel is gestegen van € 3,30 (2012 ) naar € 7,83 per eind juni '22. Conclusie: er wringt iets tussen de gerapporteerde nettowinst en de feitelijke nettowinst. (NB: Is gebruikelijk bij vrijwel alle bedrijven. Mede daarom is de ratio k/w volkomen waardeloos als waarderingsmaatstaf. )
'belegger'' schreef op 23 juli 2022 13:47 :
Wat ik wel zie is dat er in 2012 werd gesproken over aflossing van converteerbare obligaties. Die liepen dus al langer. Verder terug wordt lastiger of ik kijk op de verkeerde plek. Ik kijk nu naar cijfers vanaf 2013. Tot en met 2015 was het aantal aandelen met en zonder verwatering ongeveer aan elkaar gelijk. In 2016 begon dat iets uit elkaar te lopen en in de periode 2017-2021 schommelt het aantal aandelen inclusief (potentiële) verwatering rond de 110-115% van het aantal uitstaande aandelen. Vanaf 2017 hangt er dus een emmer water boven ons hoofd die steeds voor ongeveer 10-15% vol zit. Ik weet nog niet of we moeten beginnen bij de initiële uitgifte, of dat het een kip of het ei verhaal wordt en we net zo goed kunnen kijken naar de emmer water en wat daar in en uit gaat.
"(...) we net zo goed kunnen kijken naar de emmer water en wat daar in en uit gaat." Zolang het uitstaande aantal aandelen steeds op plm 80 mln blijft, is er niks aan de hand. Kennelijk heeft Besi een modus gevonden om de financiering rond te krijgen door een mix van convertibles, aandelen inkopen (deels gefinancierd met diezelfde convertibles) en convertibles aflossen door inruil tegen aandelen. Zolas je zelf eerder schreef, zeker lucratief voor de convertible-houders, twijfelachtig voordelig voor de aandeelhouders. Maar niemand maakt zich zorgen zolang Besi voldoende winstgevend is om de koersstijging te rechtvaardigen.
anders schreef op 23 juli 2022 12:39 :
[...]
Ja. Maar asml onder100 nooit meer. De doelen die ik noem zijn een maand geleden geraakt. Dus tja.
Ik bedoelde het cynisch.
marique schreef op 23 juli 2022 14:24 :
[...]
"(...) we net zo goed kunnen kijken naar de emmer water en wat daar in en uit gaat." Zolang het uitstaande aantal aandelen steeds op plm 80 mln blijft, is er niks aan de hand. Kennelijk heeft Besi een modus gevonden om de financiering rond te krijgen door een mix van convertibles, aandelen inkopen (deels gefinancierd met diezelfde convertibles) en convertibles aflossen door inruil tegen aandelen.
Zolas je zelf eerder schreef, zeker lucratief voor de convertible-houders, twijfelachtig voordelig voor de aandeelhouders.
Maar niemand maakt zich zorgen zolang Besi voldoende winstgevend is om de koersstijging te rechtvaardigen.
He?!
Vanaf minuut 35 min: de chippers. ECB verhaal cq inflatie/euro is ook interessant...beurstalk.com/podcast/de-ecb-weet-de-...
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)