the Devil is in the Details schreef op 3 oktober 2019 16:42:
[...]
FYI:
"In April 2018, we transferred the pension commitments of
the Stichting Pensioenfonds Heijmans N.V. (the Heijmans
pension fund) to an insurer and at the same time repaired
a 2% reduction introduced in 2013. The reinsurance and
the reversal of the discount led to an actuarial charge of €
37 million which has been recognised as non-realised
result (directly in equity)."
Bron: jaarverslag 2018
Met andere woorden, net als alle in het gezicht ontploffende bouwprojecten betreft het hier een "eenmalige" tegenvaller, aangezien het pensioenfonds dus is "verkocht" aan een verzekeraar (Zwitserleven, zo is verderop in het jaarverslag te lezen).
Ik ben het overigens wel met je eens dat je als belegger beter uit de buurt kunt blijven van bouwers; er is altijd wel wat. Als het geen faliekant mislukt bouwproject is dat gierend uit de klauwen loopt (aanneemsom x 2 of 3 qua kosten) is er altijd nog wel een ander zwart gat dat opeens op duikt, zoals een "insolvabel" pensioenfonds of de huidige hysterie rondom het stikstof-dossier. Gewoon simpel huisjes bouwen en die 10% boven de kostprijs verkopen lijkt een activiteit die alleen is weggelegd voor niet-beursgenoteerde bouwbedrijven;)
De theorieboekjes leren ons dat de waarde van een aandeel gelijk is de contant gemaakte stroom van (verwachte) toekomstige dividenden. In dit kader is het leuk om te weten dat de laatste keer dat Heijmans dividend heeft uitgekeerd in april 2014 was (0,15 p/a). Dat was overigens de laatste in een reeks van een viertal aflopende dividendbetalingen (0,35 over 2010, 0,35 over 2011 en 0,25 over 2012), na een of meerdere claimemissies. Wat dat betreft laat de waarde van het aandeel zich dus vrij makkelijk schatten ;)