Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
LTV in action.. FT-article today Shopping centres breach loan terms after stores fail Asset sales predicted as private equity takes hit from lower estate values Judith Evans in London 5 hours ago Print this page UK shopping centres owned by private equity groups including Lone Star and Oaktree have breached the terms of their loans, after retail failures triggered steep falls in property values. Market players say the breaches will probably trigger a series of asset sales that will crystallise price falls in secondary retail properties. Two shopping centres owned by the Florida-based private equity group HIG Capital are among the latest to exceed agreed ceilings on loan-to-value ratios thanks to the falling values of the properties, according to people briefed on the assets. That follows a similar breach this month by three shopping centres owned by Howard Marks’ Oaktree Capital, after their value shed 17.9 per cent in 18 months. Earlier this year, a portfolio of five shopping centres owned by the US-based buyout group Lone Star was surrendered to the Austrian lender BAWAG after a similar breach. The centres are the legacy of a buying spree in 2014 and 2015 by mainly US-based private equity groups, which aimed to take advantage of price drops from pre-financial crisis highs. But a series of retailer insolvencies have helped to push values down much further in the past year, leaving some second-tier UK shopping centres struggling for survival and lacking the resources to attempt a turnround. The rating agency Moody’s said yields on UK secondary shopping centres had widened by almost 157 basis points in two years, equating to a value drop of 18 per cent. “We expect the trend of steadily increasing [loan-to-value ratios] to continue,” Moody’s said. “In the event of an economic downturn, the higher leverage combined with a decline in value on the underlying property will result in higher loan defaults upon refinancing and greater loss severities.” Private equity-owned centres have been particularly at risk because they tend to carry relatively high levels of debt. Oaktree’s trio of centres in Dunfermline, King’s Lynn and Loughborough reached a loan-to-value ratio on their senior debt of 77.7 per cent, above the 75 per cent agreed with lender Goldman Sachs, according to a stock market filing. Goldman Sachs issued a commercial mortgage-backed security against the assets last summer. Another lender, DRC, lent mezzanine financing against the centres and has been given until the end of the month to “cure” the breach. An agent handling shopping centre investment deals, who asked not to be named, said: “There are loan-to-value breaches right across the market. Often there is a period in which you can cure it by hoping the value recovers, but banks become more stressed when interest cover is a problem.” Some lenders are opting to “pretend and extend”, a phenomenon that became familiar during the financial crisis in which a lender agrees not to act on a covenant breach. RDI Reit, a listed landlord, said last month it had agreed a “standstill” until October 11 with lender Aviva on £144.7m of debt against four shopping centres that had exceeded a loan-to-value ceiling of 85 per cent. Aviva has agreed not to take control of the assets until that date while the parties “progress a consensual sales process or restructuring of the facility”. Other investors are also looking to sell. HIG is in the process of selling one of its two centres, in Newbury, Berkshire, after receiving inquiries from potential buyers seeking to redevelop the site, according to a person briefed on the situation. It is also in talks about further investment into its other site in Bradford, the person said. But one property investor said lenders were reluctant to issue new debt against second-tier shopping centres. “The universe of lenders has contracted significantly and the terms have also become more difficult — it’s very different from only 12 months ago,” the investor said.
Geen mooi bericht maar hoe relevant voor urw? Cijfers en berichten van urw zeggen mij meer..wel goed dat je het post hoor, zo bedoel ik het niet.
Het dividend van 10,80 houdt de koers nog op dit niveau. Mocht dat, om wat voor reden dan ook, aangepast gaan worden dan worden de rapen echt gaar. Krijg je een PostNL scenariootje qua koers
bezinteergebelegt schreef op 28 mei 2019 17:01 :
Het dividend van 10,80 houdt de koers nog op dit niveau. Mocht dat, om wat voor reden dan ook, aangepast gaan worden dan worden de rapen echt gaar.
Krijg je een PostNL scenariootje qua koers
Want dan vallen de huurinkomsten weg en zijn de panden niets meer waard?
buy&hold-style schreef op 28 mei 2019 17:13 :
[...]
Want dan vallen de huurinkomsten weg en zijn de panden niets meer waard?
Nee, natuurlijk niet. Maar URW is nu louter en alleen nog maar grappig vawege het dividend. Qua koers is het al een tijdje helemaal knudde. Die Westfield overname was gewoon dramatisch qua timing en peperduur. Maar dat is hier de afgelopen 1,5 jaar al tig keer toegelicht. Als die 10,80 niet houdbaar blijkt te zijn de komende periode heb je dus helemaal niets meer te zoeken in dit fonds. En op de huidige koers is dat dividendrendement bijna 8% Ik heb inmiddels vraagtekens of dat zo blijft.
Tja, op basis van cash flow zou het dividend houdbaar moeten zijn. Mits... die cash flow doorzet, dus mits de huurinkomsten niet dalen. Nu zal URW nog wel vast vastgoed willen verkopen om de Loan to Value omlaag te krijgen, maar al te veel teruggang in huurinkomsten verwacht ik niet (maar ja, dat is ook maar een mening). Het lijkt alsof retail vastgoed gewoonweg ongeliefd is, net zoals dat soms met andere sectoren gebeurt. Aan de resultaten is er voorlopig niet veel zorgwekkends af te lezen. Natuurlijk, er is de bedreiging van online - maar juist de top portefeuille van URW zou daar niet veel last van moeten hebben. Het is een prachtige kans, waarbij de markt het duidelijk niet vertrouwt.
buy&hold-style schreef op 28 mei 2019 17:38 :
Tja, op basis van cash flow zou het dividend houdbaar moeten zijn. Mits... die cash flow doorzet, dus mits de huurinkomsten niet dalen. Nu zal URW nog wel vast vastgoed willen verkopen om de Loan to Value omlaag te krijgen, maar al te veel teruggang in huurinkomsten verwacht ik niet (maar ja, dat is ook maar een mening).
Het lijkt alsof retail vastgoed gewoonweg ongeliefd is, net zoals dat soms met andere sectoren gebeurt. Aan de resultaten is er voorlopig niet veel zorgwekkends af te lezen. Natuurlijk, er is de bedreiging van online - maar juist de top portefeuille van URW zou daar niet veel last van moeten hebben.
Het is een prachtige kans, waarbij de markt het duidelijk niet vertrouwt. Ik zou eerder zeggen: De markt vertrouwt het overduidelijk niet en derhalve is dit niet een kans, maar zelfs op de huidige koers een aandeel met een zeer groot risico.
Kies je motto: De trend is your friend (dan afblijven) Be greedy when others are fearful (kopen) Buy when there is blood in the streets (in de winkelstraat in dit geval) The market can stay irrational for longer than you can stay solvent (wachten tot we een ons wegen voor we op die NAV zitten) Iemand nog een aanvullend motto?
buy&hold-style schreef op 29 mei 2019 08:43 :
Kies je motto:
Iemand nog een aanvullend motto?
Sell in may and go away, but remember to come back in (end) september. (URW verkopen). Don't catch a falling knife (verkopen). Be alert for a dead cat bounce. (verkopen)
Hope is great for breakfast but can become lethal towards supper time...
Urw blijft aardig liggen ondanks dik inzakken beurs, niet slecht (bodem?).
You only find out who is swimming naked when the tide goes out.
Dota4Keeps schreef op 29 mei 2019 15:45 :
Urw blijft aardig liggen ondanks dik inzakken beurs, niet slecht (bodem?).
URW (-1,2%) is samen met Klepierre (-1,8%) veruit het slechtst presterende vastgoedfonds vandaag.
Ja jammer van laatste twee uurtjes..
Nog even wat lager, en komt de koers onder de 135, dan moet ik wel instappen. Dus maar geduld hebben.
Kwam deze bij toeval tegen. Eerste 10 minuten een impressie van een van de Westfield Malls… Hopelijk niet exemplarisch voor alle andere shopping malls, maar oef… wat een leegstand…www.youtube.com/watch?v=UoYuZ6dGjf8
Leegstand is niet het issue bij URW; occupancy 95% . Het gaat om het verder terugdringen van de schuld waar de markt op wacht.
MotisIEX schreef op 29 mei 2019 21:15 :
Kwam deze bij toeval tegen. Eerste 10 minuten een impressie van een van de Westfield Malls…
Hopelijk niet exemplarisch voor alle andere shopping malls, maar oef… wat een leegstand…
www.youtube.com/watch?v=UoYuZ6dGjf8 Ai wat een ontluisterend filmpje. Een winkelcentrum met zoveel leegstand moet toch verlies opleveren.
buy&hold-style schreef op 29 mei 2019 22:11 :
Leegstand is niet het issue bij URW; occupancy 95% . Het gaat om het verder terugdringen van de schuld waar de markt op wacht.
Nou het winkelcentrum uit het filmpje heeft wel meer leegstand dan 95%. En de markt zal niet wachten op meer leegstand.
Er zullen vast slecht lopende malls tussen zitten in de Westfield portfolio. Die moeten worden aangepakt, omgebouwd, opgeleukt of anderszins. Zoals bekend, zijn vooral de malls in kleiner dorpen/steden/buitenwijken kwetsbaar omdat er in US nu eenmaal veel te veel winkelruimte is gebouwd (per inwoner een factor meer vierkante meter winkelruimte!). Ik zou niet te veel waarde hechten aan een filmpje over een mall van iemand die zijn stelling wil onderbouwen dat de recessie is begonnen en dat die zo ernstig is dat millennials die niet zullen overleven. Consumentengedrag is veranderd, ik denk dat URW hier goed op heeft voorgesorteerd door te kiezen voor top locaties. Het is ook een kwestie van hoe je wilt kijken; glas half vol of half leeg. www.youtube.com/watch?v=kTPTbVlMuiY
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)