AMSTERDAM (AFN) - BAM heeft dit jaar een tragere start gemaakt dan verwacht. Dat concludeert analist Dirk Verbiesen van KBC op basis van de eerstekwartaalcijfers die de bouwonderneming donderdag naar buiten bracht. Wel geven de cijfers volgens hem een gemengd beeld.
Zo zijn de bouw- en vastgoedresultaten veel sterker dan verwacht, terwijl de infra-activiteiten onverwacht in de rode cijfers zijn gedoken. De resultaten tonen volgens Verbiesen nog maar eens aan hoe wisselvallig de verschillende bedrijfsonderdelen nog altijd presteren. Wel denkt hij dat BAM goed gepositioneerd is om de komende jaren te groeien en de marges op te vijzelen.
,,Geen kwartaal om over op te scheppen'', vindt ING-analist Tijs Hollestelle. Hijzelf had de geschoonde winst voor belastingen winst drie keer zo hoog ingeschat als de 4,9 miljoen euro die BAM daadwerkelijk rapporteerde. Daarmee was hij wel aan de optimistische kant; de gemiddelde analistenverwachting lag op 12,4 miljoen euro.
Huizenmarkt
Hollestelle wijst erop dat de infratak in veertien jaar niet zo'n groot verlies heeft geleden. De winst bij bouw en vastgoed lijkt fraai, maar de marktvorser had graag een uitsplitsing willen zien. Dat BAM die cijfers combineert baart hem zorgen, omdat beleggers daardoor geen inzicht krijgen in hoe de huizenmarkt zich ontwikkelt en of de aangescherpte interne controles bij de bouwactiviteiten effectief zijn.
KBC handhaaft zijn koopadvies bij een koersdoel van 6,20 euro. Ook ING beveelt het aandeel aan, en hanteert een richtprijs van 7 euro. BAM ging donderdag in de vroege handel hard onderuit. Het koerste na drie kwartier 5,5 procent lager op 5,16 euro, in een 0,7 procent lagere MidKap.